北京時(shí)間5月7日，阿里巴巴集團(tuán)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了IPO招股書，擬在紐約證券交易所或納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌上市。股票交易代碼、發(fā)行股票的數(shù)量和股票發(fā)行價(jià)均未確定。

　　來(lái)自多家分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，阿里巴巴的上市融資額有望超過(guò)社交網(wǎng)絡(luò)巨頭臉譜網(wǎng)的160億美元，成為融資規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)公司上市項(xiàng)目。阿里巴巴的招股說(shuō)明書究竟披露了哪些重要內(nèi)容？其上市又將對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)怎樣的影響？

　　首次曝光收入和股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　通過(guò)招股說(shuō)明書，阿里巴巴的收入構(gòu)成和股權(quán)結(jié)構(gòu)首次曝光。

　　招股說(shuō)明書顯示，由淘寶、天貓和聚劃算構(gòu)成的“中國(guó)零售平臺(tái)（GMV）”去年成交總額為2460億美元。2013年，阿里巴巴的移動(dòng)端商品交易額達(dá)到2320億元，占平臺(tái)總交易額的15%。

　　2013年第2至第4季度，阿里巴巴集團(tuán)的營(yíng)收為404.73億元，其中，中國(guó)貿(mào)易收入為351.67億元，國(guó)際貿(mào)易收入為35.57億元。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到207.38億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率約為51.2%，凈利潤(rùn)為177.42億元，凈利潤(rùn)率達(dá)到43.8%。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner首席分析師張菊告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，在招股說(shuō)明書中，最令她印象深刻的是網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷服務(wù)或者說(shuō)廣告收入被放在第一位。“但未來(lái)這一部分的增長(zhǎng)潛力較差，而目前新型收入如在線服務(wù)費(fèi)以及云服務(wù)等占比較少。”市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)易觀智庫(kù)分析師王小星也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，阿里巴巴的電子商務(wù)收入占到集團(tuán)總收入的95%，阿里集團(tuán)近年來(lái)大力投資的其他業(yè)務(wù)，如阿里云、高德地圖、小微貸款等業(yè)務(wù)，占比不足5%，過(guò)分依賴電子商務(wù)板塊的問(wèn)題凸顯。

　　此外，在其招股說(shuō)明書中，阿里巴巴表示預(yù)計(jì)融資10億美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。易觀智庫(kù)首席分析師李智表示，“要等它的發(fā)行價(jià)明確了，才能知道估值到底是什么樣子，融資金額也會(huì)因此發(fā)生比較大的變化。目前估算，融資金額將達(dá)到150億美元到200億美元。”

　　上市影響深遠(yuǎn)

　　來(lái)自多家投行的預(yù)計(jì)估值顯示，阿里巴巴集團(tuán)的市值將可能在1360億美元至2450億美元之間。但阿里巴巴上市仍是一條曲折的路，對(duì)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　李智表示，美國(guó)投資者十分關(guān)注阿里巴巴上市，他們所看重的是阿里巴巴的公司知名度、市場(chǎng)影響力和中國(guó)市場(chǎng)本身所代表的發(fā)展?jié)摿Α５绹?guó)投資者特別重視一家公司的合規(guī)程度。“阿里巴巴面對(duì)的最大挑戰(zhàn)是它怎么解決目前的平臺(tái)上的假貨問(wèn)題，否則在上市之后會(huì)面對(duì)很多官司。”此外，市場(chǎng)有消息稱，阿里巴巴正在計(jì)劃回購(gòu)其第三方支付平臺(tái)支付寶的股份，回購(gòu)比例有可能達(dá)到三分之一。

　　關(guān)于是否會(huì)影響京東上市融資進(jìn)程方面，分析師普遍認(rèn)為，京東在整合了騰訊資源后，在模式的完整性和未來(lái)入口資源上，都有了很大想象空間，鹿死誰(shuí)手猶未可知。

　　阿里巴巴申請(qǐng)上市，也意味著互聯(lián)網(wǎng)三巨頭TAB（騰訊、阿里巴巴、百度）的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入新的階段。張菊表示，“預(yù)計(jì)阿里融資之后會(huì)增加私有技術(shù)的投入，以及對(duì)上游服務(wù)提供商的支持，這對(duì)上游的中小互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司來(lái)說(shuō)是很大的利好，同時(shí)阿里電商平臺(tái)之上的零售商和批發(fā)商也能夠跟隨阿里國(guó)際業(yè)務(wù)的拓展而走出國(guó)門。此外阿里融資之后預(yù)計(jì)會(huì)加大并購(gòu)力度，從而加劇三巨頭在資本層面的競(jìng)爭(zhēng)。”