日本牲交大片免费观看,婷婷在线无码电影,最新无码专区视频,一级a性色生活片久久无码火,caoponren免费视频公开,青久久久久国产线免观,国产高清在线a免费视频观看

首頁>國企·民企>銳·評論銳·評論

新國九條吹響直接融資號角

2014年05月12日 09:51 | 作者:葉檀 | 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
分享到: 

  市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出:尊重市場規(guī)律,依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化,使市場在資源配置中起決定性作用。

  5月9日,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》,這份被稱為新“國九條”的文件,發(fā)出了從間接融資走向直接融資的宣言,過渡期為6年。到2020年,基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。6年的工作任務(wù)包括:加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴(yán)監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場,規(guī)范發(fā)展債券市場,拓展期貨市場,著力優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機(jī)制、基礎(chǔ)設(shè)施和外部環(huán)境,實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風(fēng)險管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。

  新“國九條”與短期市場漲跌無關(guān),資本貨幣市場的大政方針,不可能在兩三天內(nèi)起到立竿見影的作用,老君的仙丹都沒有那么靈。

  市場和人們的心理就是察其言而觀其行,再決定是否投資。

  擴(kuò)大直接融資比重是我國金融改革的重要方向,建立高效而活躍的股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)、產(chǎn)權(quán)市場。如果此舉成功,將使我國的銀行業(yè)擺脫社會經(jīng)濟(jì)輸血站的尷尬角色,實現(xiàn)全社會利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。如果此舉不成功,6年之后將出現(xiàn)可怕的局面,利益不能共享而風(fēng)險由全社會共擔(dān),投資者不僅對股市失去信心,對債市、期市等也失去信心。

  直接融資能否成功,取決于兩點:一是市場游戲規(guī)則是否公平,做到信息全面披露雙方公平交易;二是融資資金是否高效配置到了財富增長的領(lǐng)域和企業(yè),而不是在“有形之手”的引導(dǎo)下流向了低效、高負(fù)債、沒有正確激勵機(jī)制的財富毀滅型企業(yè)。

  市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出:尊重市場規(guī)律,依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化,使市場在資源配置中起決定性作用。市場化的并購重組、境內(nèi)外融資的暢通、私募股權(quán)基金發(fā)展,是超出市場預(yù)期之外的驚喜。未來中國企業(yè)跟隨人民幣國際化的步伐,跨境融資,一些低效的不關(guān)系到國計民生的國企,沒有必要保持控股權(quán),可以通過并購重組股權(quán)轉(zhuǎn)讓交給更有能力的經(jīng)營者。

  股票發(fā)行注冊制的實行,債市發(fā)行主體充分的信息披露等,成為題中應(yīng)有之義。值得關(guān)注的是,隨著股票發(fā)行注冊制的推出,證監(jiān)會與交易所的功能將重新調(diào)整。新“國九條”提出,強(qiáng)化證券交易所市場的主導(dǎo)地位,充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管職能,注冊制不再進(jìn)行審批,由交易所決定能否上市,而投資者根據(jù)業(yè)績決定是否買單,監(jiān)管部門專司監(jiān)管之責(zé),把原來扭曲的職能給正過來。

  政府所起的作用就是頂層設(shè)計與監(jiān)管,“更好發(fā)揮政府作用,履行好政府監(jiān)管職能,實施科學(xué)監(jiān)管、適度監(jiān)管,創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境,保護(hù)投資者合法權(quán)益,有效維護(hù)市場秩序”。市場游戲規(guī)則是否公平,抑制凌駕于游戲規(guī)則之上的交易者,抑制小團(tuán)伙內(nèi)部的出老千交易者,保障信息全面、準(zhǔn)確、透明,將破壞游戲規(guī)則的人驅(qū)逐出市場,這才是監(jiān)管層應(yīng)該做的事。監(jiān)管層不再主導(dǎo)審批,而是鐵面監(jiān)管,監(jiān)管發(fā)生本質(zhì)變化,他們能當(dāng)鐵面包公嗎?

  誰能夠獲得金融資源?由市場說了算。

  地方投融資公司準(zhǔn)備發(fā)債券,要做的是如實披露項目、質(zhì)押品、預(yù)期收益等信息,中介機(jī)構(gòu)給予評級,至于發(fā)行收益率是多少,高價還是低價,由投資者說了算。

  考慮到資金消耗最大的行業(yè)是房地產(chǎn)、基建等,未來進(jìn)行直接融資的企業(yè)主要還會集中在這幾個行業(yè)。2月27日,原美國長期資本管理公司掌門人JohnMeriwether分析中國資金循環(huán)體系,房地產(chǎn)、政府負(fù)債是社會融資的主力,占銀行貸款的三分之一以上。從房地產(chǎn)看,2013年新增表內(nèi)房地產(chǎn)貸款0.64萬億元,推測實際需求是5.7萬億元;從去年6月底的數(shù)據(jù)看,銀行貸款僅能滿足56%的融資需求,債券滿足10%——其他資金來自何處?非標(biāo),境外融資。房地產(chǎn)與基建效率、收益,直接決定了未來直接融資市場的風(fēng)險與收益,著力監(jiān)管的應(yīng)該是房地產(chǎn)開發(fā)與基建投資。

  中小投資者是否能躺在新 “國九條”上睡大覺,坐等無風(fēng)險收益?錯,這樣的日子一去不復(fù)返。信息披露、發(fā)行沒有問題,投資虧損,損失只能由投資者自行承擔(dān)。

  銀行靠規(guī)模取勝的日子過去了,貸款為主推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時期過去了,投資者獲得無風(fēng)險收益的日子也過去了。

 

 

編輯:羅韋

關(guān)鍵詞:融資 市場 監(jiān)管

更多

更多

              日本牲交大片免费观看,婷婷在线无码电影,最新无码专区视频,一级a性色生活片久久无码火,caoponren免费视频公开,青久久久久国产线免观,国产高清在线a免费视频观看 最近中文字幕亚洲电影 青青青免费精品视频在线观看 青草久久97超碰人人 一级AV美妇一区 国产在线观看网址入口