5個交易日連續(xù)漲停，漲幅超過60%，單日成交量達到23億元的歷史高點，換手率累計超過50%。讓業(yè)績難看、債臺高筑的永泰能源有如此咸魚翻身之勢的是一則其中標(biāo)貴州鳳岡二區(qū)塊頁巖氣項目有重大進展的公告。

　　但在業(yè)內(nèi)人士看來，這一利好目前來看尚處于畫餅階段。永泰能源在8月1日起連續(xù)停牌進行核查后，8月4日晚發(fā)布公告，坦承該頁巖氣項目僅完成一階段的地質(zhì)勘探工作，具體投產(chǎn)時間及收益存在一定的不確定性。此外，該項目全部勘探投入預(yù)計4.37億元，這對于現(xiàn)金流極度緊張的永泰能源而言也將是一大考驗。

　　在2012年第二輪頁巖氣探礦權(quán)招標(biāo)中，永泰能源下屬的貴州永泰能源頁巖氣開發(fā)有限公司中標(biāo)貴州鳳岡頁巖氣二區(qū)塊，成為首次獲得頁巖氣探礦權(quán)的兩家民營企業(yè)之一。而今年的7月24日，永泰能源發(fā)布貴州鳳岡頁巖氣二區(qū)塊項目的最新勘探進展：“根據(jù)初步估算，勘查區(qū)域內(nèi)頁巖氣儲量約為2000億立方米。目前，貴州地區(qū)頁巖氣收儲價格為2.78元/立方米，國家相關(guān)補貼為0.4元/立方米。根據(jù)上述估算，本項目將對公司的資產(chǎn)增值產(chǎn)生較大影響，并成為公司未來的效益增長點。”

　　2000億立方米的儲量，3.18元/立方米的價格(含補貼)，這兩個數(shù)字瞬間點燃永泰能源的美好前景預(yù)期。按照興業(yè)證券分析師劉建剛估算，公司將因此增利130%。受此刺激，永泰能源股價連續(xù)5個交易日強勢收于漲停板，漲幅超過60%。在兩融市場上也一改此前單日融資鮮有過億元的局面，僅7月28日和29日融資買入額就超過5億元，融資余額也創(chuàng)下5.41億元的歷史新高。

　　然而，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，2000億立方米僅為初步估算的勘探儲量，這與技術(shù)可開采儲量及經(jīng)濟可開采儲量有天壤之別，目前中國頁巖氣開采技術(shù)還不成熟，而且該區(qū)塊與中石化涪陵區(qū)塊、中石油長寧區(qū)塊相比儲量豐度還不高，在勘探方案等不明的情況下，頁巖氣能否成永泰能源新的業(yè)績增長點還是未知數(shù)。

　　在8月4日發(fā)布的股票交易異常波動核查結(jié)果暨復(fù)牌公告中，永泰能源對貴州鳳岡二區(qū)塊頁巖氣項目相關(guān)情況進一步說明，稱貴州鳳岡二區(qū)塊頁巖氣項目目前僅完成一階段的地質(zhì)勘探工作，隨著地質(zhì)勘探工作的不斷深入，最終探明地質(zhì)儲量與目前預(yù)測地質(zhì)儲量可能會有較大變化。

　　與此同時，現(xiàn)階段，國內(nèi)頁巖氣勘探與開發(fā)項目的勘探周期一般在三年左右，國內(nèi)頁巖氣產(chǎn)業(yè)尚未形成生產(chǎn)規(guī)模，具體開發(fā)成本尚無法測算。為此，現(xiàn)階段國內(nèi)頁巖氣勘探與開發(fā)業(yè)務(wù)以及項目收益存在著一定的不確定性。而且，預(yù)計本項目勘探、設(shè)計和開工準(zhǔn)備工作全部完成尚需二年左右的時間。因此，本項目具體投產(chǎn)及產(chǎn)生效益的時間尚具有一定的不確定性。

　　值得注意的是，該項目全部勘探投入預(yù)計要4.37億元，這給本就負債率較高的永泰能源帶來不容忽視的壓力。永泰能源2014年一季報顯示，其有息負債超過300億元，資產(chǎn)負債率達72.77%。

　　而其大股東永泰控股集團有限公司(下稱“永泰控股”)已經(jīng)將手中能質(zhì)押的股份幾乎全部質(zhì)押完畢。永泰能源只能再度定增，向包括大股東在內(nèi)的5名特定投資者以1.97元/股的價格定增50.76億股股票，募集資金約100億元。大股東永泰控股包攬了半壁江山，但在扣除永泰能源部分后，永泰控股及其他子公司在整體上已是資不抵債，50億元難尋來路，而且石化板塊短期內(nèi)也難給公司業(yè)績帶來改觀。