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中國經(jīng)濟進入去水分增長新軌道

2014年09月15日 09:47 | 作者:項崢 | 來源:證券時報
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  無論是經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,還是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,追求經(jīng)濟增長質(zhì)量,無疑是當前我國宏觀經(jīng)濟治理的一個重要基石。雖然8月份我國工業(yè)、電力、投資等主要經(jīng)濟指標增速出現(xiàn)暫時回落,宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)一定程度波動,但經(jīng)濟增長動力正在恢復,經(jīng)濟增長質(zhì)量有所提升,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正邁出重要步伐。這些情況表明,我國經(jīng)濟正進入“去水分”增長軌道。

  經(jīng)濟增速暫時回落存在必然性

  當前我國宏觀經(jīng)濟增速出現(xiàn)暫時回落有它的必然性。自2008年國際金融危機爆發(fā)以來,我國宏觀經(jīng)濟與內(nèi)生增長運行軌道日漸偏離,而偏離程度在很大程度上由經(jīng)濟刺激政策規(guī)模大小所決定。雖然客觀分析,2009年以來的一系列經(jīng)濟刺激政策有效遏制了我國經(jīng)濟增速下滑的勢頭,但經(jīng)濟刺激政策使用存在副效用,逐步形成了路徑依賴,并帶來經(jīng)濟增長“水分”。其突出表現(xiàn)是產(chǎn)能過剩加劇與社會融資總量過快增長。

  一是產(chǎn)能過剩加劇。2013年末,國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能綜合利用率基本低于80%,而今年一季度進一步下降至78.3%,有的行業(yè)甚至低于70%,已經(jīng)屬于絕對過剩。但同時過剩行業(yè)生產(chǎn)仍在增加,今年1-7月我國粗鋼產(chǎn)量同比增加2.67%,水泥產(chǎn)量同比增加3.69%,平板玻璃產(chǎn)量同比增加6.23%,電解鋁產(chǎn)量同比增加7.46%,實際上并不是市場需求回暖,而是因為地方政府對國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的追求。在生產(chǎn)法核算工業(yè)企業(yè)增加值時,擴大產(chǎn)量就能形成當期GDP。

  二是融資規(guī)模過快增長。2009年以來,我國貨幣信貸總量明顯擴張,宏觀經(jīng)濟增長已不可遏制染上了“融資癮”。截至2014年8月末,我國廣義貨幣(M2)余額119.75萬億元,人民幣貸款余額78.72萬億元;2014年1-8月,我國社會融資規(guī)模為11.77萬億元。如此規(guī)模貨幣供應總量和社會融資規(guī)模,在全世界也是絕無僅有,但我國實體經(jīng)濟仍不斷反映“融資難”與“融資貴”問題,一定程度上表明當前我國社會對貨幣信貸總量擴張速度的敏感度與依賴程度已經(jīng)達到了無以復加的地步。而依靠信貸總量擴張的增加值,必然是有水分的經(jīng)濟增加值。

  正因為如此,如果沒有經(jīng)濟刺激政策的支撐,或者說經(jīng)濟刺激規(guī)模減小,那么宏觀經(jīng)濟增速必然要向其真實運行軌跡回歸。下半年以來,決策層主要以加快改革釋放紅利為切入點,簡政放權,推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,經(jīng)濟刺激力度有所減弱,8月份我國宏觀經(jīng)濟主要運行指標出現(xiàn)暫時回落存在必然性。

  經(jīng)濟增長動力正在恢復

  宏觀經(jīng)濟運行動力正在恢復。與8月份主要宏觀經(jīng)濟運行指標回落相矛盾的是我國制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)仍在景氣區(qū)間,反映出宏觀經(jīng)濟增長動力正在恢復過程中。2014年8月份,我國官方制造業(yè)PMI為51.1%,雖然環(huán)比上月回落0.6個百分點,但是在連續(xù)5個月回升后出現(xiàn)的回調(diào),仍為今年以來的次高點,表明我國制造業(yè)總體上繼續(xù)保持增長態(tài)勢。8月份官方非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.4%,環(huán)比上月上升0.2個百分點,高于榮枯線4.4個百分點。分行業(yè)看,雖然房地產(chǎn)業(yè)商務活動指數(shù)位于臨界點以下,企業(yè)業(yè)務總量減少,但服務業(yè)商務活動指數(shù)為53.6%,環(huán)比上月上升0.4個百分點。受益于國家棚戶區(qū)改造,建筑業(yè)商務活動指數(shù)為57.7%,企業(yè)業(yè)務總量繼續(xù)增長。綜合來看,在宏觀經(jīng)濟總量指標回落過程中新經(jīng)濟增長動力正不斷穩(wěn)固與恢復。

  一是消費需求發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟增長穩(wěn)定器作用。“八項規(guī)定”、“反四風”,打擊的是高端消費,同時也意外發(fā)揮了降低消費成本的作用。如高端白酒價格的回落,也能刺激社會消費的增長。8月份,我國居民消費價格同比上漲2%,低于全年預期目標,對社會消費的增長起到重要支撐。8月份,我國社會消費品零售總額同比名義增長11.9%,扣除價格因素實際增長10.6%,比上月加快0.1個百分點。

  二是服務業(yè)成為推動新一輪經(jīng)濟增長的助推器。在應對宏觀經(jīng)濟下行挑戰(zhàn)過程中,可以發(fā)現(xiàn)我國服務業(yè)投資增速快于制造業(yè)。今年1-8月份,我國服務業(yè)投資同比增長18.2%,比第二產(chǎn)業(yè)投資增速快4.5個百分點。在國家簡政放權,減少審批事項的帶動下,今年1-8月全國新登記注冊企業(yè)233萬戶,增長55.4%,其中,第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量占比達到78.5%,高新技術、文化娛樂及科學技術服務業(yè)等行業(yè)新登記注冊企業(yè)保持高速增長。

  三是新興業(yè)態(tài)有可能成為宏觀經(jīng)濟增長新引擎。回顧歷史,上世紀亞洲金融危機后至2012年期間的我國宏觀經(jīng)濟增長,不能否認加入世界貿(mào)易組織和房地產(chǎn)業(yè)超常規(guī)發(fā)展的雙重作用。特別是在2008年國際金融危機爆發(fā)后,我國經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)業(yè)的依賴程度有增無減。但在宏觀經(jīng)濟新常態(tài)下,房地產(chǎn)業(yè)對宏觀經(jīng)濟增長的拉動作用加快衰減,甚至成為宏觀經(jīng)濟增長的絆腳石。在這種情況下,依靠網(wǎng)絡信息消費的新興業(yè)態(tài)以及清潔能源利用有望成為我國宏觀經(jīng)濟增長的新引擎。今年以來,我國網(wǎng)絡購物、電子商務等新業(yè)態(tài)繼續(xù)高速增長。8月份,線上單位網(wǎng)上零售額同比增長53%,比上月加快3.4個百分點。以清潔能源利用的產(chǎn)業(yè)也有廣闊發(fā)展空間。2013年末,我國汽車保有量超過1.37億輛。如果我國在完全電動汽車技術上實現(xiàn)飛躍式突破,那么圍繞電動汽車銷售、服務等一系列需求將形成巨大的市場。由此可見,創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展不只是口號,而更多是對未來世界經(jīng)濟發(fā)展前景科學預判后所作的科學決策,現(xiàn)在是要如何將其落實,并貫穿于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整之中。

  綜合來看,我國宏觀經(jīng)濟已經(jīng)進入“去水分”增長新軌道,撇去的只是水分,留下的才是精華,因而要辯證看待當前主要宏觀經(jīng)濟指標的回落。

 

 

編輯:羅韋

關鍵詞:經(jīng)濟 宏觀經(jīng)濟

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