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人民幣匯率下跌 資產(chǎn)品價格持穩(wěn)
人民幣匯率下跌,資產(chǎn)品價格持穩(wěn)。
2014年全年人民幣匯率對美元下跌,但溫水煮青蛙,市場絕大多數(shù)人并不恐慌。隨著歐洲等地央行實行量化寬松政策,2015年1月,人民幣對美元即期匯率縮量微幅收跌,中間價和離岸人民幣匯率同時走弱。截至1月30日的一周,人民幣即期匯率累計跌幅為0.36%,全月下跌0.75%,為連續(xù)3個月下跌。
全球央媽比賽寬松,誰放的水多誰家的匯率低,誰的本事大。1月28日,新加坡金管局意外放寬貨幣政策,新加坡元跌至2010年來最低。此前歐洲央行宣布量化寬松計劃,加拿大、丹麥等央行都調(diào)降了利率。但這并不是結(jié)束,日本央行行長曾表示若進一步實施貨幣刺激措施,可能需要做些創(chuàng)新,泰國決策者面臨降低融資成本的壓力也越來越大。
人民幣在美元與其他貨幣之間走鋼絲保持平衡,總體而言,人民幣對美元下滑,對其他貨幣保持堅挺。2014年下半年以來,人民幣對歐元、英鎊、澳元累計分別升值了17.6%、11.6%和16.2%,升值幅度很大。人民幣對美元與歐元不能大起大落,以保持外貿(mào)與資本項目的平衡。
人民幣對美元已經(jīng)進入震蕩持穩(wěn)區(qū)間,說明熱錢進入中國追逐的空間不大,反而讓資金流出中國的可能性加大,這將加劇境內(nèi)的通縮預(yù)期。根據(jù)外匯占款、貿(mào)易順差等數(shù)據(jù)可以估算出,2014年12月我國單月資本流出達到了創(chuàng)紀錄的6000億元,超過2013年6月時的單月熱錢流出規(guī)模3000億元。
新興市場這兩年資金不再凈流入,1月15日,國際金融協(xié)會表示,鑒于美國利率上升前景,2015年新興市場的資金流入規(guī)模預(yù)計在1.06兆美元,連續(xù)第二年下降。2014年流入新興市場的民間投資總額降至1.1萬億美元,較2013年創(chuàng)紀錄的1.35萬億美元減少2500億美元。由于歐洲量化寬松,美聯(lián)儲不急于加息,1月投資組合已回升至正常水平。國際金融協(xié)會在月度報告中指出,今年1月投資組合流入預(yù)計達到180億美元,其中債券投資上升至140億美元,40億美元流入證券市場,拉美最受益。
資金流出,加上資本貨幣市場去杠桿,以及央行政策保持穩(wěn)定,可以肯定的是,國內(nèi)資本貨幣市場價格大幅上升的可能性不大。截至2013年,貨幣相對寬松熱錢流入,除了A股市場外其他的資本與貨幣市場價格以上升為主,形成資金流入價格上升的大循環(huán)?,F(xiàn)在,這一循環(huán)從源頭被瓦解,游戲周期結(jié)束了:人民幣相對美元上升預(yù)期不存在,實體經(jīng)濟緊縮,投資者的情緒無法掌握。
人民幣不會崩盤,央行通過逆回購、MLF、再貸款等公開市場工具向金融市場投放短期有息資金。央行近日公告稱,于2014年12月16日到12月31日8次采用短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)投放流動性,累計投放資金達8550億元。央行仍然會采用類似貨幣政策工具,以實現(xiàn)“精準投放”,對于大規(guī)模的降準降息較為謹慎。
吸引外部資金的行動也在進行。去年10月20日,盧森堡金融監(jiān)管局正式批準中國工商銀行(歐洲)有限公司在盧森堡發(fā)行一只可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計劃中國機會RQFII債券基金,產(chǎn)品在歐洲面向合格個人、機構(gòu)投資者公開銷售,投資幣種包括人民幣和歐元,預(yù)計規(guī)模將超過2億元人民幣,主要投資于國內(nèi)債券市場。另國內(nèi)有私募基金在境外發(fā)行公募產(chǎn)品,首期產(chǎn)品擬發(fā)5億元人民幣。
貨幣與市場預(yù)期改變,閉著眼睛購買資產(chǎn)成為大富翁的游戲已經(jīng)結(jié)束,但以前賺下的豐厚家底還可以抵擋風險,市場上對于新一輪的改革成果抱持希望,支持了資產(chǎn)價格短期不會崩潰。
局部風險曝光、整體風險可控,財富轉(zhuǎn)移的時代來臨。
編輯:羅韋
關(guān)鍵詞:人民幣 美元 匯率