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寬幅震蕩利于人民幣市場(chǎng)化
近期人民幣匯率連續(xù)大幅走低,引發(fā)部分市場(chǎng)人士驚呼,其實(shí)不必如此大驚小怪。寬幅震蕩既是市場(chǎng)化的表現(xiàn)形式之一,也是市場(chǎng)化的必要過(guò)程。總體來(lái)看,人民幣匯率寬幅震蕩有利于市場(chǎng)化,而中國(guó)原油期貨的推出,將為人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣打造一個(gè)有力的“錨”。2015年是人民幣更加深入地國(guó)際化的一年。目前人民幣已經(jīng)躋身全球第五的支付貨幣,相信隨著原油期貨、人民幣農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)等金融產(chǎn)品的陸續(xù)面世,人民幣對(duì)全世界的吸引力會(huì)越來(lái)越大。
去年上半年人民幣匯率出現(xiàn)下行走勢(shì),但很快在下半年消化了進(jìn)口商拋售人民幣的影響,并吸引更廣泛的國(guó)際投資者增持人民幣頭寸,包括RQFII等諸多形式。隨著滬港通正式開(kāi)通,下半年人民幣匯率在美元上漲的形勢(shì)下表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。央行副行長(zhǎng)易綱曾表示,人民幣是全球第二強(qiáng)的貨幣。實(shí)際情況確實(shí)如此。歐元近期大幅下跌,人民幣在大勢(shì)上相對(duì)抗跌,但又有短期寬幅震蕩波動(dòng),這是邁向國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的必由之路。市場(chǎng)應(yīng)充分挖掘各種避險(xiǎn)手段,認(rèn)真做好防范匯兌風(fēng)險(xiǎn),而不是怨天尤人地一味抱怨。
從離岸市場(chǎng)看,全球投資者增持人民幣頭寸是確定的、連續(xù)的、大規(guī)模增長(zhǎng)的。英國(guó)財(cái)政部還發(fā)行了人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)債,正式將人民幣納入外匯儲(chǔ)備,這些重要的標(biāo)志性事件,都與人民幣寬幅震蕩同步。英國(guó)財(cái)政部既沒(méi)有抱怨人民幣貶值,也沒(méi)有豪賭人民幣升值,而是從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度,理性審慎地選擇了一種最有希望的國(guó)際貨幣納入外匯儲(chǔ)備,這些對(duì)市場(chǎng)投資者都是正面的激勵(lì)。即便做空人民幣的投資者,也可能持有、甚至增持人民幣資產(chǎn),這都是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。如果中國(guó)原油期貨面世,大量國(guó)際投資者涌入中國(guó)期貨市場(chǎng)也是可以預(yù)期的。這些都是長(zhǎng)期吸納、增持人民幣資產(chǎn)頭寸的積極因素,所以,人民幣匯率并不怕寬幅震蕩,甚至也不懼一段時(shí)間內(nèi)的貶值。
滬港通開(kāi)通后,陸續(xù)有國(guó)際資金借道進(jìn)入A股,今年還將有深港通面世,中國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際地位已經(jīng)在深化改革中大幅提升。值得注意的是,股市大盤(pán)出現(xiàn)了跟隨人民幣匯率劇烈震蕩的走勢(shì),這是股匯聯(lián)動(dòng)的一種表現(xiàn)。受匯率下跌影響權(quán)重最大的銀行板塊走勢(shì)震蕩,主要也是受短期因素的影響。如果原油期貨面世,股市受期貨、匯率影響的變量更多,走勢(shì)也更為復(fù)雜,這些都不改中國(guó)A股未來(lái)上行的大趨勢(shì)。人民幣匯率期貨還未面世,股匯聯(lián)動(dòng)已經(jīng)初步顯現(xiàn),在未來(lái)還有一個(gè)很長(zhǎng)的消化適應(yīng)的過(guò)程,而且還有人民幣計(jì)價(jià)的黃金市場(chǎng),中國(guó)股、匯、金、期、債五大金融市場(chǎng)正處于一個(gè)全面快速發(fā)展升級(jí)的過(guò)程,未來(lái)的前景只會(huì)越來(lái)越好。
更重要的是,中國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入期權(quán)時(shí)代,不僅有股票期權(quán),還有農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)等,這些都會(huì)極大地豐富市場(chǎng)的工具,為投資者創(chuàng)新開(kāi)辟更多的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。這些對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)可能還是剛剛起步,但對(duì)于國(guó)際投資者則是期待已久。伴隨人民幣逐步成為全球儲(chǔ)備貨幣之一,大量金融投資資金涌入中國(guó)金融市場(chǎng)是可以預(yù)期的。中國(guó)金融市場(chǎng)相對(duì)于已經(jīng)發(fā)展過(guò)度的歐美市場(chǎng),還是一輪正在升起的朝陽(yáng),背后當(dāng)然都是人民幣資產(chǎn)的巨大吸引力。金融經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更高層次的表現(xiàn)形式,中國(guó)金融市場(chǎng)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)吸引力的一個(gè)方面。
隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的升級(jí)發(fā)展,投資者需要掌握更多的理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),需要熟悉更多的投資工具,需要擁有更為成熟的中長(zhǎng)期投資理念。要充分地認(rèn)識(shí)到投機(jī)與投資的區(qū)別,金融市場(chǎng)的發(fā)展更需要中長(zhǎng)期價(jià)值投資者,而不是投機(jī)者。
近幾年來(lái),中國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大的變化,2015年將有股票期權(quán)、農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)、原油期貨、匯率期貨等諸多重量級(jí)的舉措,金融改革對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的輔助引導(dǎo)作用將得以彰顯。從更全面的角度來(lái)看,中國(guó)金融市場(chǎng)的改革發(fā)展也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的側(cè)面反映,金融離不開(kāi)經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)也需要金融,這些都是環(huán)環(huán)相扣的。中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)真正走上快速發(fā)展的新常態(tài)、新軌道,一定會(huì)凸顯中國(guó)金融市場(chǎng)的重要性與全球地位。
編輯:羅韋
關(guān)鍵詞:人民幣 中國(guó) 震蕩 金融市場(chǎng)
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