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ABS擴容5000億 融資客提前潛伏銀行股

2015年05月14日 09:08 | 來源:每日經(jīng)濟新聞
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  昨天,李克強總理主持召開國務院常務會議,決定進一步推進信貸資產(chǎn)證券化,以改革創(chuàng)新盤活存量資金,新增5000億元人民幣信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。

  ◎每經(jīng)記者 袁君 王研丹發(fā)自上海、成都

  昨天(5月13日),李克強總理主持召開國務院常務會議,決定進一步推進信貸資產(chǎn)證券化,以改革創(chuàng)新盤活存量資金,新增5000億元人民幣信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。

  據(jù)中債資信披露,今年一季度信貸資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品發(fā)行總量約為508億元;二季度至今,僅有寧波銀行在5月6日發(fā)行了一單38億元規(guī)模的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

  著名經(jīng)濟學家宋清輝認為,目前銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)都相對優(yōu)質(zhì),而在經(jīng)濟下行周期,銀行沒有動力拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來證券化。有市場人士向記者表示,上述消息利好銀行股,銀行股市盈率有望升至10倍。

  資金重點支持棚改、水利、鐵路

  所謂信貸資產(chǎn)證券化(ABS),即把欠缺流動性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)(如銀行的貸款、企業(yè)的應收賬款等)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池,并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。信貸資產(chǎn)的證券化能使銀行獲得新的信貸額度,打開信貸投放空間,給實體經(jīng)濟更多支持,有利于降低社會融資成本。

  《每日經(jīng)濟新聞》記者獲得的一份資料顯示,寧波銀行剛剛于5月6日在銀行間市場發(fā)行了2015年第一期信貸資產(chǎn)支持證券,其基礎(chǔ)資產(chǎn)為向32名借款人發(fā)放的42筆貸款,未償本金余額為38.13億元,均為正常類貸款,單筆貸款最高本金余額3億元,平均貸款剩余期限32.91個月。證券實施四級分層,優(yōu)先級2017年到期,次級2025年到期。

  去年底,曾有多家機構(gòu)預測2015年全年ABS發(fā)行量將達6000億元。不過年初至今,信貸資產(chǎn)證券化的規(guī)模擴張卻呈現(xiàn)放緩之勢。如果繼續(xù)按照今年以來信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行速度,2015年全年的發(fā)行量將不超過2000億元。

  宋清輝在接受記者采訪時表示,近兩年銀監(jiān)會、央行等政府管理部門多次出臺支持信貸資產(chǎn)證券化的政策指導,而此次新增5000億信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模,將進一步刺激商業(yè)銀行發(fā)行ABS的積極性。

  此外,會議特別指出,試點銀行騰出的資金要用在刀刃上,重點支持棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域建設(shè)。“在刺激規(guī)模增長的同時,政策支持實體經(jīng)濟的意圖也非常明確,體現(xiàn)在對重點行業(yè)領(lǐng)域的支持上。此外,在經(jīng)濟下行期,部分產(chǎn)能過剩行業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題,信貸資產(chǎn)證券化有助于銀行騰挪出一些信貸資源進行信貸投放方向的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”宋清輝指出。

  風險定價體制不完善

  是什么原因?qū)е滦刨J資產(chǎn)證券化的發(fā)行在今年首季“遇冷”?

  在此前“中國資產(chǎn)證券化領(lǐng)軍者論壇”上,有銀行相關(guān)業(yè)務人士道出了真相,“按理說我們的證券化產(chǎn)品優(yōu)先級風險占用這么少,它應該有更低的價格,可是我們的投資人參考的不是風險與定價的權(quán)衡,而是市場上的理財產(chǎn)品。”興業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理戴曉淵表示。

  戴曉淵還稱,由于我國金融市場尚未打破剛性兌付,風險定價的體制還不夠完善,給ABS產(chǎn)品的銷售帶來挑戰(zhàn),“無論我的基礎(chǔ)資產(chǎn)多么優(yōu)良,無論我這個評級3A基礎(chǔ)資產(chǎn)多么好,他都說不行”。

  誠然,投資者的收益預期處于高位,再加上股市的火爆,ABS產(chǎn)品的發(fā)行利率很難受到投資者的青睞。

  那么,隨著此次新增5000億元的額度,如何解決上述問題,促進信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行?對此,人民銀行副行長潘功勝在上述論壇中表示,央行將進一步從豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、強化信息披露等市場約束機制介入,繼續(xù)從規(guī)范發(fā)行標準,豐富市場參與主體等方面推進監(jiān)管改革。

  專家建議,除了對試點額度的增加,在具體實施要求上也要給予放松。“比如擴大信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍。目前銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)都相對優(yōu)質(zhì),而在經(jīng)濟下行周期,銀行沒有動力拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來證券化,而最需要盤活的是一般資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。”宋清輝告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

  另外,增強流動性也有助于信貸資產(chǎn)證券化的提速。“銀行間債券市場上發(fā)行ABS存在交易不活躍、流動性較差的問題。上交所交易平臺則相對流動性較高,鼓勵多市場、多渠道來發(fā)行ABS產(chǎn)品有助于推進信貸資產(chǎn)證券化。”宋清輝。

  分析師看好銀行股

  從央行降息,到地方債置換,近期金融市場消息層出不窮,銀行股經(jīng)歷了利空利好的多重考驗。國務院新增信貸資產(chǎn)證券化5000億元的消息,也賺足了市場眼球。

  而某些站在市場最前沿的投資者早已嗅到了風向改變。同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,融資融券市場上,上周五,銀行板塊發(fā)生了融資資金凈流出;但本周一和周二,銀行板塊合計出現(xiàn)融資資金凈流入39億元,位居所有行業(yè)之首。

  近期不少分析師已經(jīng)上調(diào)了銀行股評級。如中信建投的楊榮認為,2015年銀行業(yè)或?qū)⒚媾R利潤增速繼續(xù)下行的情況,但根據(jù)“爛蘋果原理”,在風險充分暴露之后,銀行板塊估值有望顯著提升,市凈率將回歸到2倍水平;招商證券則認為,由于銀行B等基金密集建倉、貨幣政策維持寬松、資產(chǎn)質(zhì)量有望迎來拐點等三項利好的刺激,銀行股市盈率有望升至10倍,距離目前仍有40%~50%的上升空間。

 

編輯:羅韋

關(guān)鍵詞:ABS擴容5000億 銀行 證券 信貸

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