當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨穩(wěn)向好，全面深化改革的動力正在繼續(xù)釋放，支撐資本市場向好的大邏輯沒有發(fā)生根本性變化。為此，筆者提示投資者，不要為短期劇烈波動過度恐慌，而惡意操縱意圖火中取栗者，也終將玩火自焚。

　　過去兩周，中國股市高臺跳水，暴跌幅度之大，堪稱“股災(zāi)”。針對股指巨震，筆者此前已提出建議，其中包括：調(diào)整目前一月兩次的新股發(fā)行節(jié)奏，暫緩發(fā)行巨額股份；降低股票交易印花稅；嚴(yán)格限制大股東過度減持股份行為；運(yùn)用大數(shù)據(jù)監(jiān)控過度投機(jī)的做空行為，適時查處；設(shè)立“平準(zhǔn)基金”，對沖惡意做空風(fēng)險，降低非理性的市場劇烈波動，以達(dá)到穩(wěn)定該市場的目的；整合“一行三會”功能，成立“促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組”。

　　現(xiàn)在看來，其中有幾條已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

　　7月4日，中國證監(jiān)會召開21家證券公司座談會，證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)表示“有條件、有能力、有信心維護(hù)證券市場的穩(wěn)定”。在這前所未有的關(guān)鍵時刻，決策層堅定維護(hù)市場信心，緊急行動，及時應(yīng)對，出重拳組合拳，鞏固中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好基礎(chǔ)。21家證券公司出資不低于1200億元，投資藍(lán)籌股ETF；正式宣布新股發(fā)行暫停。中國股市保衛(wèi)戰(zhàn)進(jìn)入決戰(zhàn)時刻。

　　7月5日晚，證監(jiān)會發(fā)布公告，進(jìn)一步提升了中國證券金融股份有限公司的地位作用，明確其作為維護(hù)市場穩(wěn)定機(jī)構(gòu)的功能；中國人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。這意味著期待已久的“平準(zhǔn)基金”整裝待發(fā)，這是中國股市的全局穩(wěn)定機(jī)制，是對沖惡意做空風(fēng)險的重要平臺支撐。

　　事實(shí)上，早在上證指數(shù)還在4000點(diǎn)時，筆者即在央視新聞評論中提示風(fēng)險，并在本報撰文，提示“警惕股市踩踏事件”。當(dāng)此中國股市的空前劫難時刻，筆者堅定認(rèn)為，在國務(wù)院部署下，在證監(jiān)會以及中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等各個部門的協(xié)同努力下，在所有市場參與各方的勠力同心之下，我們一定能打贏這場“中國股市價值保衛(wèi)戰(zhàn)”。如果教條地等待市場自我修復(fù)達(dá)到均衡，緩不濟(jì)急，不僅是股市中的投資者，整個國家的金融體系安全和國民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)都可能要付出沉重代價：大量以銀行資金為代表的低風(fēng)險偏好資金面臨虧損壓力，上市公司面臨資產(chǎn)負(fù)債表惡化導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險，社會股權(quán)融資通道面臨退化萎縮的可能。如果外部力量不及時施以雷霆手段，股市問題就有可能引發(fā)金融領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險，甚至把股市問題演變成其他問題。

　　當(dāng)然，筆者同時認(rèn)為，在加杠桿和做空的全新市場面前，監(jiān)管層確實(shí)需要很多教訓(xùn)總結(jié)。但決不能讓唱衰中國經(jīng)濟(jì)、唱空中國股市的圖謀有絲毫得逞。按照既定的目標(biāo)，我國直接融資占融資總量的比重將由現(xiàn)在的15%左右達(dá)到2020年底的25%左右。這個進(jìn)程不能因這次劫難而終止，深化資本市場改革正在路上。

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨穩(wěn)向好，全面深化改革的動力正在繼續(xù)釋放，支撐資本市場向好的大邏輯沒有發(fā)生根本性變化。為此，筆者提示投資者，不要為短期劇烈波動過度恐慌，而惡意操縱意圖火中取栗者，也終將玩火自焚。

　?。ㄗ髡呦等珖f(xié)委員、瑞華會計師事務(wù)所管理合伙人）