原標(biāo)題：央行首次“預(yù)報”年中會議釋放維穩(wěn)信號

　　“觀察總體物價水平等宏觀指標(biāo)”“穩(wěn)定金融市場預(yù)期”等措辭受關(guān)注

　　央行28日發(fā)布消息稱，將按慣例于8月初召開分支行行長座談會，分析當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，研究部署下半年重點工作。短短400字的一篇新聞稿在市場中激起千層浪。這是央行首次以在官方網(wǎng)站發(fā)布新聞稿的方式來預(yù)報年中會議的召開。而“穩(wěn)定金融市場預(yù)期”的措辭，更被不少業(yè)內(nèi)人士解讀為貨幣當(dāng)局在釋放維穩(wěn)資本市場信號。

　　央行表示，受穩(wěn)增長政策效果等多重因素的影響，近期物價水平低位企穩(wěn)，其中個別商品價格也出現(xiàn)了一定的漲幅，但總的看，居民的物價預(yù)期保持穩(wěn)定。中央銀行主要觀察總體物價水平等宏觀指標(biāo)，下半年仍會堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，降低社會融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)定金融市場預(yù)期，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟企穩(wěn)上升。

　　“這很難說與近日資本市場大幅波動無關(guān)，可見在市場波幅較大、信心脆弱之際，央行比過去更加注重預(yù)期管理，維穩(wěn)資本市場意圖明顯。”民生證券固定收益首席研究員李奇霖分析稱。就在央行新聞稿發(fā)布的前一天，上證綜指下跌8.48%，創(chuàng)八年來最大單日跌幅。

　　“整體而言，新聞稿的大部分內(nèi)容新意不多，但會議沒開就把會議的基調(diào)發(fā)布出來，這在歷史上是第一次，這也傳遞出非常明顯的信號，讓市場別瞎猜。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。

　　值得注意的是，央行在新聞稿中特別提及了最近頗受市場關(guān)注的物價問題。業(yè)內(nèi)人士分析稱，自3月中旬以來，生豬價格迎來一波強勁反彈，由于豬肉價格同比與CPI同比呈較強的相關(guān)性。因此，豬價快速上漲帶動通脹超預(yù)期回升，也引發(fā)了市場上關(guān)于貨幣政策是否會退出寬松的猜想。趙慶明稱，這實際上強調(diào)了央行對整體物價水平低位企穩(wěn)的判斷，也意味著央行確認(rèn)了貨幣政策進一步寬松仍有空間。

　　“穩(wěn)定金融市場預(yù)期，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟企穩(wěn)上升”的說法也引發(fā)市場廣泛關(guān)注。趙慶明說，當(dāng)前貨幣政策承擔(dān)的不僅僅是為“穩(wěn)增長”創(chuàng)造適度的貨幣環(huán)境，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性也是其重要考量因素之一。新聞稿中的“金融市場”可能是非常廣義的，包括貨幣市場、匯率市場、資本市場以及延伸出的其他金融市場。“從上半年來看，大部分?jǐn)?shù)據(jù)從4月低點回升，5月、6月表現(xiàn)都還不錯。繼續(xù)支持實體經(jīng)濟企穩(wěn)上升的說法意味著要鞏固這種向上勢頭。因此目前來看，降息降準(zhǔn)的可能性仍然很大。”趙慶明說。

　　李奇霖則認(rèn)為，如果CPI年底有上升至2%的壓力，那么官訂的實際利率就為負(fù)值了，這意味著降息幾乎沒有空間。因此，貨幣寬松可能是“以量為綱”。一是推出對沖外匯占款下降的長期流動性工具LLF或者降準(zhǔn)，二是繼續(xù)加強定向貨幣政策工具的使用，包括定性再貸款、PSL等，將貨幣政策賦予到穩(wěn)增長的決策之中。記者 張莫