原標(biāo)題：成品油價今將實現(xiàn)五連跌 A股671家上市企業(yè)或受益

　　周一國際市場開市，國際油價繼續(xù)下行至41.85美元/桶的低位，國內(nèi)成品油價今日（周二）將實現(xiàn)“五連跌”已成為定局：多家專業(yè)機構(gòu)預(yù)計零售價格下調(diào)幅度為235元/噸。本輪油價暴跌歷時一年，國際油價跌了61%，國內(nèi)成品油價跌了35%，后者似乎仍有進一步下調(diào)的空間。

　　由于連續(xù)數(shù)月低位運行，低位油價也對多個行業(yè)造成了影響，對于中國企業(yè)生產(chǎn)整體利大于弊：農(nóng)業(yè)、紡織、火電板塊因此長線獲利，上市公司股價或能步航空、物流股的后塵，出現(xiàn)大幅上行走勢；新能源行業(yè)卻備受擠壓，企業(yè)研發(fā)積極性受挫，或殃及新能源汽車類上市公司。

　　機構(gòu)調(diào)低油價預(yù)期

　　廣州日報記者了解到，國際油價的不斷走跌，造成了國內(nèi)油價的不斷下行。除了人民幣波動造成中國需求預(yù)期減少的短線影響之外，全球供應(yīng)過剩才是油價低迷的基本原因，石油輸出國組織(OPEC)原油供應(yīng)上升，美國的原油庫存量仍然高于5年平均水平，在1億桶左右；并且美國的夏季旅游旺季即將結(jié)束，全球需求必將減弱。機構(gòu)最近競相調(diào)低油價，花旗將2015年布倫特原油期貨價格預(yù)測從58美元/桶下調(diào)至54美元/桶，將2016年的價格預(yù)測從63美元/桶下調(diào)至53美元/桶。

　　即使今日實現(xiàn)五連跌，國內(nèi)成品油價仍存在進一步價格回落的空間，也符合2015年油氣市場改革的趨勢。對比2013年之前，國內(nèi)油價目前十個交易日調(diào)整一次價格，與國際市場接軌的程度已經(jīng)大為提升，已經(jīng)遠(yuǎn)非多年之前的“只漲不跌”壟斷格局。不過，對比發(fā)達(dá)國家的油品定價機制，我國成品油市場仍顯得靈活性較差、價格差異不大，市場化程度有望進一步提升。

　　利好影響：原油每跌一個百分點

　　化肥成本可減少0.5個百分點

　　對于油價下跌，廈門大學(xué)能源學(xué)院林伯強教授再次告訴廣州日報記者：對于能源需求大國（中國）來說，對國內(nèi)經(jīng)濟所產(chǎn)生的利好作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊端。

　　對比繼續(xù)受益油價下跌的企業(yè)，國內(nèi)受累于油價下跌的企業(yè)數(shù)量有限。

　　安迅思資訊、萬聯(lián)證券的統(tǒng)計數(shù)字顯示，直接受益油價下跌的A股上市公司約有671家，是直接受油價下跌利空影響公司的近8倍（不包括間接受影響企業(yè)）。

　　首先是火電股。A股上市公司中有28家涉及火電產(chǎn)銷的企業(yè)，但由于行業(yè)多元化的經(jīng)營傳統(tǒng)，火電生產(chǎn)在類似企業(yè)的主營業(yè)務(wù)中的占比都沒有超過30%。如果油價短線下跌，對其業(yè)績的影響并不大。但是，油價長期維持低位運行，累計影響力不可低估，尤其是對于那些凈利潤較低的企業(yè)，即使只減少了幾千萬元的成本，也會推動凈利潤大幅上行。在此之中，華電國際、國電電力是龍頭火電股；但國投電力等企業(yè)的利潤相對較低，比較容易受到利好促進。

　　其次，農(nóng)業(yè)板塊也將在油價持續(xù)下跌中獲利，尤其是以產(chǎn)銷化肥農(nóng)藥農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用品為主業(yè)的上市公司，因為后者的最為重要的生產(chǎn)原材料依然是原油；卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，原油價格每下跌一個百分點，普通農(nóng)用化肥的生產(chǎn)成本就對應(yīng)減少0.2~0.5個百分點。

　　第三，紡織行業(yè)化纖必須使用的原材料——對二甲苯(PX)、精對苯二甲酸(PTA)也來源自原油，其他染色材料也與油價關(guān)系密切，油價下跌給國內(nèi)紡織行業(yè)帶來了成本下降的空間；該趨勢將與人民幣波動形成“雙重利好”。

　　利空效應(yīng)：季度油價每下跌10%

　　全球新能源汽車或少賣3%~5%

　　油價下跌除了對油氣銷售行業(yè)利空之外，對于新能源行業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。首先是新能源開發(fā)類企業(yè)，主要包括太陽能、生物智能、地?zé)崮芘c風(fēng)電企業(yè)，低廉的油價會提高使用類似能源的機會成本、降低企業(yè)研發(fā)的積極性，而水電企業(yè)的成本低廉，受影響不算大。類似企業(yè)主要集中在中小板與創(chuàng)業(yè)板之內(nèi)，近兩周股價表現(xiàn)均不盡如人意。比如太陽能概念的億晶光電、愛康科技，又比如生物能源概念的龍力生物、凱迪電力、韶能股份等。

　　此外，新能源汽車業(yè)行業(yè)也容易受到不利的影響，因為普通汽車的運行成本被大幅度降低，新能源汽車本來就沒有成本優(yōu)勢，劣勢會變得更加突出。卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)模型顯示，季度油價每下跌10%，全球新能源汽車的銷售量就會減少3%~5%的。該行業(yè)龍頭上市公司比亞迪雖然一季度銷售量與凈利潤暴增，但二、三季度的汽車銷量則不樂觀，與油價暴跌息息相關(guān)。與比亞迪類似的企業(yè)還有萬向錢潮、西部資源，政策利好只能部分彌補油價長期低位運行帶來的負(fù)面影響。

　　而中石油為首的油品采掘企業(yè)、石化油服為代表的油服管網(wǎng)企業(yè)，將繼續(xù)受到主業(yè)銷售額下跌的不利影響。（記者井楠）

　　相關(guān)新聞：奧凱航空聯(lián)姻幸福航空

　　支線航空面臨盈利難題

　　昨日有消息稱，民營航空公司奧凱航空與中航工業(yè)集團旗下的幸福航空，將于今年年底完成支線業(yè)務(wù)的合并，上述消息昨日已得到幸福航空方面確認(rèn)。

　　對此業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，支線航空長期存在盈利難題，或是雙方謀求該業(yè)務(wù)合并的原因。此外，上述消息也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對廉價航空發(fā)展的密切關(guān)注。有市場人士指出，“伴隨廉價航空的進一步發(fā)展，應(yīng)出臺更多相應(yīng)的配套文件。”

　　業(yè)內(nèi)：提升運營效率才是盈利關(guān)鍵

　　據(jù)了解，航空領(lǐng)域支線業(yè)務(wù)是指座位數(shù)在50座到110座左右，飛行距離在600公里到1200公里的小型客機航班，因而支線航班運輸通常指中小城市之間的短途飛行。

　　針對上述雙方支線業(yè)務(wù)的合并，民航研究員林智杰表示，合并支線業(yè)務(wù)，將擴大幸福航空機隊規(guī)模，有利于降低運營成本并增加盈利。不過，也有觀點認(rèn)為，幸福航空目前運營管理能力較弱，提升運營效率才是盈利關(guān)鍵。

　　廉價航空發(fā)展受關(guān)注

　　作為國內(nèi)六大廉價航空公司之一，幸福航空合并奧凱航空的支線業(yè)務(wù)，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對國內(nèi)廉價航空發(fā)展的關(guān)注。

　　某資深航空業(yè)內(nèi)人士向廣州日報記者表示，隨著近年來國內(nèi)高鐵網(wǎng)絡(luò)逐漸完善，高鐵與民航之間的競爭也日益激烈。“在此背景下，民航逐漸降低飛機票價，一些中小型航企轉(zhuǎn)型廉價航空的趨勢也逐漸增強。”

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)廉價航空公司有春秋航空、西部航空、中聯(lián)航、九元航空、幸福航空及成都航空等，天津航空和河北航空等則正在計劃轉(zhuǎn)型。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球共有170余家廉價航空公司，所占全球航空市場份額約三成。然而，中國廉價航空公司的市場份額只有不到5%，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　不過，有市場人士指出，盡管國家扶持力度明確，但廉價航空的具體界定、運作細(xì)則、管制等相對細(xì)化條款并未出臺。“相比歐美國家，廉價航空在中國還屬于新生事物。伴隨廉價航空的進一步發(fā)展，應(yīng)出臺更多相應(yīng)配套的文件。”（記者周可）