原標題：央行周末降準預(yù)期落空 分析師稱本月仍有可能

　　昨日（8月23日），是本月倒數(shù)第二個周末，截至昨晚22：10，市場對央行降準的揣測并未成為現(xiàn)實。

　　8月11日，央行突然宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人民幣中間價連續(xù)3天大幅走貶，加上7月份的外匯占款數(shù)據(jù)公布后，市場上有關(guān)央行將很快降準補充基礎(chǔ)貨幣投放的猜測和判斷驟然升溫。

　　不過，央行并沒有選擇在這個預(yù)期強烈的周末實施降準，可能顯示除流動性之外，還有更多因素需要加以權(quán)衡考量。

　　一位分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從目前央行的操作來看，仍然更重視通過短期、定向調(diào)節(jié)工具來緩解資金緊張,但8月仍有降準的可能性。

　　短期流動性偏緊

　　自上周四開始，市場有傳言稱，央行或在周末降準至少50個基點，甚至不排除降準100個基點。由于此前數(shù)次降準的實施都是緊跟傳言之后，在時間和方式上與傳言吻合，使得此類傳言很容易引起市場各方的高度關(guān)注。

　　但直到昨日晚上22:10，央行并未宣布任何重大動作。

　　上周，央行進行了兩次較大規(guī)模的逆回購操作。8月20日，央行在公開市場再次展開1200億元逆回購操作，期限為7天，中標利率繼續(xù)持平于2.5%的水平。此前的8月18日，央行同樣實施了1200億元的逆回購操作?？鄢呀?jīng)到期的逆回購，上周央行實現(xiàn)1500億元資金凈投放，創(chuàng)下了逾半年來最大單周凈投放規(guī)模。

　　此外，央行8月19日通過其官方微博宣布，對14家金融機構(gòu)開展了中期借貸便利(MLF)操作共1100億元，期限6個月，利率3.35%。央行稱是“為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，自7月以來，銀行間市場流動性有所收緊。

　　8月21日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，除3個月期利率下降了0.3個基點至3.09%外，其余各期限利率均有不同幅度上漲。其中，隔夜利率上漲1.7個基點至1.847%，7天利率上漲1.3個基點至2.599%，14天期利率上漲2.1個基點至2.711%。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor利率從8月初的1.48%左右持續(xù)上漲，至8月21日已經(jīng)上漲了近36個基點，較7月初的1.163%已經(jīng)上漲了68個基點。“人民幣貶值幅度雖然會被控制在一定幅度內(nèi)，但預(yù)期仍然存在，加上美聯(lián)儲加息的可能性在增大，資本外流的趨勢還將持續(xù)。”前述分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，7月外匯占款的急劇減少使國內(nèi)市場流動性發(fā)生波動，而未來這一趨勢或?qū)⒊掷m(xù)，但從目前央行的操作來看，仍然更重視通過短期、定向調(diào)節(jié)工具來緩解流動性偏緊的情況。

　　分析師：本月仍有可能降準

　　前述分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，盡管通過公開市場和幾個定向工具能夠短期緩解流動性偏緊局面，但從長期來看，隨著外匯占款未來或?qū)⒊尸F(xiàn)趨勢性下降，通過全面下調(diào)存款準備金率以補充流動性的可能性依然存在。

　　國信證券在上周發(fā)表的研報中表示，目前，支持央行降準的因素至少有三方面：一是超額準備金率降至年內(nèi)新低，并且在8月中旬人民幣匯率的波動中還會繼續(xù)下降；二是外匯占款大幅負增長短期內(nèi)還會持續(xù)；三是目前經(jīng)濟依然面臨壓力，需要流動性整體保持適度平穩(wěn)。據(jù)其測算，綜合考慮外匯占款下降、財政性存款回籠、央行公開市場操作等基礎(chǔ)貨幣吞吐渠道，截至7月末，銀行體系超額準備金率水平自6月的2.5%快速下降至2%附近，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　與此同時，8月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值（PMI）為47.1%，比上月下降0.7個百分點，創(chuàng)下6年半以來新低。8月財新PMI指數(shù)出乎意料的疲弱，也讓市場對央行進一步降準降息的預(yù)期變得更加強烈。“8月依然有降準的可能性，否則對于實體經(jīng)濟來說就太晚了。”前述分析師稱。

　　既空間又有需求，降準被形容為“箭在弦上”，但央行引而不發(fā)，或許還需看到7月已經(jīng)飆升至13.3%的M2增速帶來的隱患。如和CPI關(guān)聯(lián)性較為密切的“豬周期”，已經(jīng)開始帶動CPI指數(shù)迅速回升。