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四部委“治市”提速國企改革 兼并重組或?qū)⒓涌?/span>

2015年09月01日 09:26 | 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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  8月31日晚間,證監(jiān)會、財(cái)政部、國資委和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》(以下簡稱《通知》),大力推進(jìn)上市公司并購重組,鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅和回購股份。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這些更加市場化的手段將有望改善A股市場環(huán)境,提振投資者信心,同時也將加快國有企業(yè)的改革步伐。

  《通知》明確,在并購重組監(jiān)管中將進(jìn)一步簡政放權(quán),擴(kuò)大并購重組取消行政審批的范圍,簡化審批程序,通過批量安排上重組委會議,進(jìn)一步優(yōu)化市場化定價機(jī)制、提供靈活定價空間,鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新,在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外,推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具。

  數(shù)據(jù)顯示,2014年上市公司并購重組交易金額達(dá)14500億元,其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%,國有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%。今年并購重組活動更加頻繁,1至7月上市公司并購重組交易金額12685億元,為去年全年的87.5%,其中央企控股上市公司交易金額占比為19.7%,國有控股上市公司整體交易金額占比37.7%、在重大重組交易中金額占比高達(dá)62.1%,表明國有控股上市公司大額交易整合在加速。

  《通知》還明確,上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的,應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤分配。

  鼓勵具備分紅條件的公司實(shí)施中期分紅,增加分紅頻率,使投資者獲得更及時的回報(bào)。當(dāng)股票價格低于每股凈資產(chǎn),或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時,鼓勵上市公司主動回購股份。

  WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至周一收盤,兩市破凈股有21只,包括鞍鋼股份、南山鋁業(yè)、寶鋼股份等。銀行板塊則成為唯一整體破凈板塊,板塊市凈率為0.92倍。

  “提高A股市場的內(nèi)在回報(bào)來提高市場的投資價值,進(jìn)而提振投資者的信心。”英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,無論是鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅還是回購股份,都是提高投資者回報(bào)的具體實(shí)現(xiàn)模式,是真正的“救市”而非“托市”,這才是中國證券市場長期健康發(fā)展的唯一途徑,將對市場的穩(wěn)定起到非常重要的作用。

  而在一些專家看來,《通知》更多的是綜合性治理股市的方案,旨在通過市場化的方式來改善市場環(huán)境,提振信心。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,《通知》的出臺,表明救市之后,重回改革主線。在他看來,前期監(jiān)管部門主要通過行政手段直接干預(yù)市場,這一方式將暫告一段落。“救市關(guān)鍵還是要回到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”董登新認(rèn)為,證券市場的穩(wěn)定,最根本還依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大的問題就是產(chǎn)能過剩,要扭轉(zhuǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的頹勢,只有通過兼并重組來淘汰落后產(chǎn)能和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級,而資本市場恰恰是最好的平臺。對于鼓勵現(xiàn)金分紅和回購股份,他認(rèn)為,過去A股市場上市公司只注重圈錢,不注重股東回報(bào),投資者熱衷于博弈差價淪為賭徒,鼓勵現(xiàn)金分紅有利于形成市場理性投資,消除過度投機(jī),回購股份則有利于改善上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo),提升投資者信心。

  值得關(guān)注的是,《通知》對正在進(jìn)行的國企改革方面也釋放出積極信號。文件指出,將鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強(qiáng)資源整合,調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu),提高發(fā)展質(zhì)量和效益;有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式,提高可持續(xù)發(fā)展能力;支持符合條件的國有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合,提升企業(yè)整體價值。推動銀行以并購貸款、綜合授信等方式支持并購重組,并通過多種方式為跨國并購提供金融支持。

  “這就意味著下一步國企改革將把兼并重組和資本市場相結(jié)合,目前來看,很多國有企業(yè)的優(yōu)勢資產(chǎn)并沒有裝進(jìn)上市公司里,按照文件的方向,下一步國企改革的兼并重組將加速,公司本身的產(chǎn)業(yè)布局將進(jìn)一步優(yōu)化,用國有股東注資、內(nèi)部整合等方式來拉動上市公司的整體價值。同時可以預(yù)期的是,大量優(yōu)勢資產(chǎn)將有望通過多種形式逐步注入上市公司中,新一輪重塑上市公司價值將開啟,這也是國資改革的重要一步,符合黨中央國務(wù)院的戰(zhàn)略部署,長遠(yuǎn)而言,有利于資本市場的健康發(fā)展。”一位國資專家對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

  一位央企負(fù)責(zé)人則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,重組回購,將有利于資產(chǎn)證券化的價值實(shí)現(xiàn),同時保護(hù)投資者收益,對資本市場穩(wěn)定和合理流動性意義很大,從2014年來看國企重組步伐還是比較緩慢,下一步可以預(yù)期的是國企兼并重組將會加快。

 

編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:國企改革 證監(jiān)會 財(cái)政部 國資委 銀監(jiān)會

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