日本牲交大片免费观看,婷婷在线无码电影,最新无码专区视频,一级a性色生活片久久无码火,caoponren免费视频公开,青久久久久国产线免观,国产高清在线a免费视频观看

首頁(yè)>要論>銳評(píng) 銳評(píng)

大宗商品仍在漫漫熊市

2016年03月10日 21:38 | 作者:劉霞 | 來源:光明網(wǎng)
分享到: 

歷經(jīng)兩年寒冬后,大宗商品的“春天”似乎來臨。近一段時(shí)間,國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格紛紛觸底反彈。但昨日早盤開盤,商品市場(chǎng)暴跌,焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、滬鎳、瀝青、滬錫、錳硅、硅鐵等八品種觸及跌停,螺紋、鐵礦等紛紛重挫。

從宏觀層面看,資金尋找投資洼地,以及違約風(fēng)險(xiǎn)偏好改善和對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的配置需求,提升帶動(dòng)價(jià)格處于歷史底部的一系列大宗商品價(jià)格整體上行。任何處于緊平衡甚或供給過剩、但供求關(guān)系邊際改善的商品,都有可能成為貨幣的泄洪去處。大宗商品幾乎是過去幾年中唯一沒有被泛濫的資金“光顧”過的主要市場(chǎng)。

從微觀層面看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)樂觀、中國(guó)房地產(chǎn)刺激導(dǎo)致需求預(yù)期改善等因素疊加催化,使得大宗商品短期出現(xiàn)一波較大的反彈行情。但是,全球流動(dòng)性呈重新泛濫之勢(shì)——日元進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代,歐洲持續(xù)釋放寬松信號(hào),中國(guó)猶抱琵琶半遮面的寬松政策,將為大宗商品繼續(xù)上行提供充足的流動(dòng)性來源。但這種基于預(yù)期的、由投機(jī)主導(dǎo)的反彈,必會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。近期的多空交戰(zhàn)導(dǎo)致的暴漲暴跌就是明證。

從整體上來看,大宗商品的結(jié)構(gòu)性熊市基本面并未發(fā)生變化。全球經(jīng)濟(jì)并沒有明顯改善的跡象,需求低迷依舊,過剩的產(chǎn)能也沒有完全消化。國(guó)內(nèi)工業(yè)需求收縮的風(fēng)險(xiǎn)未完全釋放,新出爐的PMI數(shù)值創(chuàng)下新低,就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻,制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)已降至2013年3月以來的最低,貨幣政策轉(zhuǎn)向偏寬松也恰說明投資狀況并未改善。

部分支撐大宗商品價(jià)格飆升的因素是暫時(shí)的,比如鐵礦石價(jià)格反彈可能受到國(guó)內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫(kù)存和天氣因素導(dǎo)致澳大利亞部分發(fā)貨中斷的影響,而中國(guó)鋼鐵需求并無實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。比如原油的供給過剩仍然是個(gè)問題,無法支撐持續(xù)的價(jià)格飆升。比如國(guó)內(nèi)1月份新增人民幣貸款創(chuàng)下2.51萬億天量后,2月銀行信貸將會(huì)理性得多。

流動(dòng)性泛濫支撐的反彈是否能成為反轉(zhuǎn),必須看終端需求的釋放情況以及去產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性破冰推進(jìn)情況,關(guān)鍵還在于世界兩駕馬車——中國(guó)和美國(guó)的動(dòng)向。美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息與否,決定了資金回流新興市場(chǎng)的趨勢(shì),大宗商品價(jià)格會(huì)因此受到拖累。而中國(guó)供給側(cè)改革政策的落地速度、重磅基建強(qiáng)刺激效果、房地產(chǎn)去庫(kù)存能否見效,這些因素導(dǎo)致的需求面能否持續(xù)改善,將成為大宗商品下一步價(jià)格走勢(shì)的重點(diǎn)考量。

隨著恐慌情緒減輕及供需基本面的好轉(zhuǎn),大宗商品價(jià)格將沿著成本曲線向真正由供需決定的均衡價(jià)格異動(dòng)。不過,熊轉(zhuǎn)牛的趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)注定將是漫長(zhǎng)艱巨的過程。(劉霞)



編輯:劉文俊

關(guān)鍵詞:大宗商品 商品價(jià)格

更多

更多

              日本牲交大片免费观看,婷婷在线无码电影,最新无码专区视频,一级a性色生活片久久无码火,caoponren免费视频公开,青久久久久国产线免观,国产高清在线a免费视频观看 最近中文字幕亚洲电影 青青青免费精品视频在线观看 青草久久97超碰人人 一级AV美妇一区 国产在线观看网址入口