以中國(guó)股市為例，在過(guò)去的這一年時(shí)間里、在A股暴跌的過(guò)程中，監(jiān)管層連續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)利好政策和措施，可是在一系列利好的作用下，A股不僅沒(méi)有在暴跌中止步，還不斷走低。這也意味著，在大環(huán)境不好、不容樂(lè)觀的背景下，即便是出臺(tái)密集的利好、刺激政策，對(duì)市場(chǎng)的作用非常有限。同理，要發(fā)展好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，從當(dāng)前的情況來(lái)看，任何利好消息都無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，這個(gè)時(shí)候需要做的事情不是想辦法盡快反彈，而是要想辦法將底部區(qū)域筑牢，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行。

例如，繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策就是穩(wěn)定金融的方式之一，這不僅是一種政策，還是一種態(tài)度。如果采用極端的貨幣政策手段“救市”，也許在短時(shí)間內(nèi)能夠看到繁榮，但這種繁榮的背后幾乎都會(huì)是一觸即破的大泡沫。另外，在極為復(fù)雜的全球環(huán)境下，過(guò)于猛烈的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致世界市場(chǎng)出現(xiàn)失衡，從而導(dǎo)致世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的“勾心斗角”。因此，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川指出要繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策。同時(shí)，周小川并還未這句話留了余地，因?yàn)樨泿耪邭v來(lái)是需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整的，是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研究判斷，根據(jù)情況實(shí)時(shí)地、動(dòng)態(tài)地進(jìn)行調(diào)整，才能應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能產(chǎn)生的世界金融變化。

因此在外匯問(wèn)題和人民幣國(guó)際化方面，周小川也是給出了保持穩(wěn)定的態(tài)度。他認(rèn)為沒(méi)有必要急著去買(mǎi)美元，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的波動(dòng)會(huì)逐漸回歸正常、回歸理性、回歸基本面，且這個(gè)趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)下去，也就是穩(wěn)定?？缇迟Y本流出多、資本流動(dòng)會(huì)很快趨于比較平靜和正常的水平，并不可怕，這也是一種穩(wěn)定。出口總體來(lái)講還是很有競(jìng)爭(zhēng)力，不一定著急要對(duì)出口采取刺激措施，這也意味著讓通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。

中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也需要穩(wěn)，當(dāng)前被媒體討伐、被指用于炒房并拉高房?jī)r(jià)的首付貸不僅加大了居民購(gòu)房的杠桿，削弱了宏觀調(diào)控政策的有效性，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此央行結(jié)合即將開(kāi)始的互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治活動(dòng)，對(duì)房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)以及他們與P2P平臺(tái)合作開(kāi)展的金融業(yè)務(wù)開(kāi)始進(jìn)行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購(gòu)房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為，這是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的維穩(wěn)行為。

對(duì)大部分人而言，他們也許會(huì)更加關(guān)注證券市場(chǎng)。當(dāng)前的證券市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷三次跌幅在20％以上的暴跌，能否穩(wěn)定更為重要。履職不足一個(gè)月的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余，就在反復(fù)強(qiáng)調(diào)證券市場(chǎng)的建立將需要繼續(xù)穩(wěn)定下去，例如熔斷機(jī)制的推出本是為了穩(wěn)定，但因?yàn)樵谡撟C過(guò)程中忽略了占主力的中小投資者，導(dǎo)致了熔斷機(jī)制的水土不服。因此，一定會(huì)推行的A股注冊(cè)制會(huì)吸取熔斷機(jī)制的教訓(xùn)，在市場(chǎng)中征求更多群體的想法，雖然數(shù)注冊(cè)制是證券市場(chǎng)的進(jìn)步，但注冊(cè)制的推行也需要讓市場(chǎng)保持穩(wěn)定。

在救市方面，劉士余同樣在向大家傳遞著維穩(wěn)信號(hào)，并向所有人告之中證金在近期以及較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)退出，能夠讓大量投資者樹(shù)立對(duì)A股的信心，破除了各種各樣媒體以及別有用心人士傳播的負(fù)面?zhèn)餮?、渾水摸魚(yú)。另外，從銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的言辭中，我們都能夠看出，中國(guó)的金融市場(chǎng)依然安全穩(wěn)健，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

雖然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利好，例如人們期待的進(jìn)一步釋放資金流動(dòng)性或者降低印花稅稅率，或是其它一些激烈措施，而是向外界傳遞一個(gè)清晰的思路。在這個(gè)思路下，我們可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的發(fā)展中，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都會(huì)穩(wěn)中求進(jìn)，在穩(wěn)定中進(jìn)行變革，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)后期的發(fā)展打牢新的基礎(chǔ)，當(dāng)然這個(gè)基礎(chǔ)需要更長(zhǎng)時(shí)間。

其實(shí)，我們當(dāng)前最擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)快、金融發(fā)展過(guò)于迅猛、金融對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)起不到有效支撐，而一行三會(huì)和國(guó)資委的潛臺(tái)詞，表示今后會(huì)更多地去考慮市場(chǎng)的實(shí)際需求、遵循市場(chǎng)客觀規(guī)律，在市場(chǎng)出現(xiàn)失靈的情況下通過(guò)合理的手段改變不利局面，這就是最大的利好。

我相信，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、金融體系、金融秩序?qū)⒃诤笃诘陌l(fā)展中，各種漏洞也將越來(lái)越少。當(dāng)前，中國(guó)的金融發(fā)展或許在最黑暗或者已經(jīng)熬過(guò)了最為黑暗的階段，在經(jīng)歷長(zhǎng)期的筑底、打下發(fā)展基礎(chǔ)之后，未來(lái)一定會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)牛行情。（宋清輝 中信金融家論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）