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鋼鐵業(yè)最壞時(shí)期過去了嗎

2016年04月27日 15:07 | 來源:新京報(bào)
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當(dāng)前鋼價(jià)的走強(qiáng),并不意味著鋼鐵業(yè)最壞時(shí)期已經(jīng)過去,而更多是新的貨幣與財(cái)政刺激,在鋼鐵市場(chǎng)激發(fā)而起的漣漪。

最近螺紋鋼價(jià)格持續(xù)走強(qiáng),再度把許多鋼企拉回生死線。隨著鋼價(jià)上漲,許多鋼企毛利在一季度由負(fù)轉(zhuǎn)正,開始籌劃著趁熱打鐵的復(fù)產(chǎn)大計(jì)。在業(yè)內(nèi)人士看來,房地產(chǎn)、基建等被認(rèn)為是這輪鋼價(jià)上漲的背后動(dòng)力,而這是否具有可持續(xù)性,目前還很難說。當(dāng)然,支撐這輪鋼價(jià)上漲的原動(dòng)力,還在于央行穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策。不過,經(jīng)濟(jì)刺激雖容易上癮,但其效用卻是邊際遞減的,何況,貨幣之“水”可以多放,但經(jīng)濟(jì)刺激的“面”卻不行。

這樣一來,若認(rèn)為鋼鐵業(yè)最壞的時(shí)候已過去,尋求復(fù)產(chǎn),那這種決策可能將是“扭曲的”,因?yàn)閺?fù)產(chǎn)增加的或許是企業(yè)負(fù)債,而不一定變現(xiàn)產(chǎn)出。說這話的意思是,當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼企確實(shí)需要去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿,以及市場(chǎng)化的關(guān)停并轉(zhuǎn)。沒有這些做前提,鋼價(jià)的上漲終究是貨幣現(xiàn)象級(jí)層面的反彈,而非真正的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。這點(diǎn)正是人們擔(dān)憂的。

其實(shí),從穩(wěn)增長(zhǎng)等角度看,適度的刺激是必要的,但這應(yīng)該有一個(gè)前提,即市場(chǎng)出清與否、僵尸企業(yè)退出與否等,應(yīng)作為適度刺激的前提,這就如同把吃得多但不長(zhǎng)膘的豬送到屠宰場(chǎng)后,再喂食吃得多長(zhǎng)得快的豬,刺激的邊際效應(yīng)會(huì)更大一樣。

因此,當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革,需要的是一個(gè)清晰的制度輸出和保障。決策層在鋼鐵業(yè)的去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿中,應(yīng)該做什么、不應(yīng)該做什么,需要一個(gè)清晰的負(fù)面清單管理,劃定政府與市場(chǎng)的邊界,讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用,避免變相拉郎配及行政力量間接影響鋼鐵企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn),導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣等問題。

首先,真正推進(jìn)鋼鐵業(yè)的供給側(cè)改革,就需要政府構(gòu)建一個(gè)負(fù)面清單管理目錄,明確去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿,以及關(guān)停并轉(zhuǎn)等,尊重優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)民主原則,讓市場(chǎng)主體通過買方市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),將資源集中到那些更具市場(chǎng)生存和創(chuàng)新能力的企業(yè)手中,不讓大而不倒和所有制結(jié)構(gòu)干擾真正的市場(chǎng)出清。

其次,切實(shí)有效地推進(jìn)國(guó)企的市場(chǎng)化和現(xiàn)代企業(yè)制度等混改,隔斷國(guó)企與行政資源一脈相承的臍帶。近年來決策層推動(dòng)的國(guó)企混改,不是單純的國(guó)有資本杠桿化運(yùn)作,即用很少的國(guó)有資本控制更多的社會(huì)資本,而是推動(dòng)國(guó)企的現(xiàn)代企業(yè)制度改革,使國(guó)企成為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)、負(fù)責(zé)的市場(chǎng)主體。這就需要警惕拉郎配思路,避免行政之手過多干涉市場(chǎng)機(jī)制的正常發(fā)揮。

總之,當(dāng)前鋼價(jià)的走強(qiáng),并不意味著鋼鐵業(yè)最壞時(shí)期已經(jīng)過去,而更多是新的貨幣與財(cái)政刺激,在鋼鐵市場(chǎng)激發(fā)而起的漣漪。如最近消息稱央行要求各行總行新增貸款規(guī)模壓縮至月初計(jì)劃數(shù)的70%,很可能會(huì)對(duì)支撐鋼鐵價(jià)格的因素產(chǎn)生不利影響,給準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)的鋼企帶來不確定性。這如同股市,每一次的反彈都可能是陷阱。因此,鋼鐵業(yè)需要?dú)v經(jīng)痛苦的去產(chǎn)能、去庫(kù)存和去杠桿,通過市場(chǎng)手段清理落后產(chǎn)能,進(jìn)行伐毛洗髓的改革等,才能真正迎來鳳凰涅槃。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:鋼鐵業(yè) 貨幣 財(cái)政

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