端午節(jié)后，由于市場(chǎng)出現(xiàn)了供大于求的現(xiàn)象，一直高企的生豬價(jià)格開(kāi)始連續(xù)回落。截至6月20日，全國(guó)生豬均價(jià)雖然同比漲幅仍然超過(guò)三成，但較端午節(jié)前6月7日時(shí)的價(jià)格已經(jīng)回落了4.76%。專家表示，今年上半年，雖然豬價(jià)保持高位運(yùn)行，但通脹水平總體被保持在3%的目標(biāo)之內(nèi)，隨著三季度之后豬肉價(jià)格可能不再持續(xù)上漲，下半年CPI或?qū)⑦M(jìn)入低位平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間，完成全年運(yùn)行目標(biāo)很有把握。

轉(zhuǎn)向 短期供大于求 豬肉價(jià)格高位回落

連續(xù)上漲的豬肉價(jià)格終于開(kāi)始出現(xiàn)“轉(zhuǎn)頭向下”的趨勢(shì)。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月第二周，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)白條肉出廠均價(jià)漲至26.60元/千克，較前一周下跌0.34%。同期，商務(wù)部監(jiān)測(cè)全國(guó)白條豬批發(fā)價(jià)為26.64元/千克，較上周下跌0.37%。卓創(chuàng)資訊的最新數(shù)據(jù)則顯示，6月20日，全國(guó)生豬均價(jià)在20.0元/公斤，雖然同比漲幅仍然超過(guò)三成，但較7日時(shí)的價(jià)格已經(jīng)回落了1.0元/公斤，降幅為4.76%。

豬業(yè)網(wǎng)生豬市場(chǎng)分析師劉麗在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，端午節(jié)后豬肉價(jià)格下滑明顯，主要有兩方面原因：一是節(jié)后需求回落，且氣溫高，下游市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，豬肉銷售壓力大；二是生豬價(jià)格快速下滑，成本下降對(duì)豬肉價(jià)格造成較大影響。“端午過(guò)后需求回落，屠宰廠屠宰量下滑，企業(yè)趁機(jī)壓價(jià)，正好農(nóng)忙結(jié)束，前期壓欄或者無(wú)暇賣豬的養(yǎng)殖戶集中出欄，而且體重都比較大，尤其是現(xiàn)在天氣熱，消費(fèi)者不喜歡肥豬肉，所以大豬價(jià)格下跌也影響了適重豬價(jià)格?！眲Ⅺ愓f(shuō)，短時(shí)的供應(yīng)明顯增加是造成生豬價(jià)格快速下滑的主要原因。

卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣也表示，生豬價(jià)格回落的主要原因在于前期價(jià)格高漲，業(yè)者均認(rèn)為價(jià)格能突破22元/公斤，因此壓欄惜售。但由于端午節(jié)后消費(fèi)回落明顯，屠宰企業(yè)對(duì)生豬采購(gòu)量有所下降，并有壓價(jià)動(dòng)作，養(yǎng)殖戶看到價(jià)格沒(méi)有漲到預(yù)期還出現(xiàn)回落，開(kāi)始紛紛拋售，導(dǎo)致市場(chǎng)大豬較多，呈現(xiàn)供大于求，價(jià)格連續(xù)回落。

去年以來(lái)，我國(guó)生豬價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲通道，并突破了歷史高點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委曾發(fā)布公告稱，從生豬生產(chǎn)周期看，生豬價(jià)格居于高位帶有恢復(fù)性和補(bǔ)償性，是過(guò)去三年生豬價(jià)格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應(yīng)性調(diào)整的結(jié)果，有利于提高養(yǎng)殖場(chǎng)戶經(jīng)濟(jì)效益，調(diào)動(dòng)養(yǎng)殖場(chǎng)戶積極性，促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展，保障市場(chǎng)豬肉供應(yīng)。但是，由于豬糧比價(jià)處于較高水平，可能會(huì)引起養(yǎng)殖戶過(guò)度補(bǔ)欄，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張，使生豬價(jià)格很快進(jìn)入下跌通道。

雖然目前豬肉價(jià)格的走勢(shì)部分印證了發(fā)改委此前的判斷，但市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)暴跌的可能性不大。劉麗表示，現(xiàn)在生豬的出欄量還沒(méi)有恢復(fù)，而且2016年2、3月份仔豬死亡率較高，那時(shí)候的豬正好7月份出欄。

可控 上半年通脹水平基本穩(wěn)定

據(jù)悉，從2000年以來(lái)，政府設(shè)定的CPI目標(biāo)大多在3.5%以內(nèi)，只有2008年、2009年以及2011年、2012年設(shè)定在4.0%以上，但均在5%以內(nèi)。從實(shí)際完成情況看，多數(shù)年份CPI控制在政府設(shè)定目標(biāo)以內(nèi)。今年政府設(shè)定的CPI同比上漲目標(biāo)為3%，目前來(lái)看完成全年目標(biāo)很有把握。

今年前5個(gè)月，我國(guó)通脹水平基本保持穩(wěn)定。就物價(jià)指數(shù)的同比漲幅而言，CPI在2月份從1.8%上漲到2.3%以后，連續(xù)三個(gè)月漲幅相同，此后在5月份回落至2%。在這段時(shí)間里，豬肉價(jià)格都扮演了“關(guān)鍵先生”的角色。這5個(gè)月以來(lái)，豬肉價(jià)格同比分別上漲了18.8%、25.4%、28.4%、33.5%和33.6%，3月至5月豬肉價(jià)格影響了CPI上漲約0.64個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)和0.77個(gè)百分點(diǎn)。

另外，今年以來(lái)，鮮菜價(jià)格出現(xiàn)了過(guò)山車行情，成為影響CPI各月環(huán)比變幅的主要因素。2月中旬全國(guó)大部分地區(qū)遭遇大風(fēng)降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸，致使鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲29.9%，創(chuàng)2008年3月以來(lái)月度最高漲幅，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)CPI環(huán)比總漲幅的一半。此后，隨著應(yīng)季鮮菜上市，市場(chǎng)供應(yīng)逐步增加，鮮菜價(jià)格趨于正常。4月份鮮菜價(jià)格環(huán)比下降12.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.43個(gè)百分點(diǎn)；5月份鮮菜價(jià)格環(huán)比下降21.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.64個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)CPI環(huán)比總降幅。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主任謝亞軒表示，雖然后來(lái)菜價(jià)季節(jié)性回落和能繁母豬存欄量出現(xiàn)拐點(diǎn)，但由于蔬菜價(jià)格和豬肉價(jià)格處于高位，今年上半年曾一度令人非常擔(dān)憂。

對(duì)于今年CPI的變化，國(guó)家發(fā)展與改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心不久前撰文表示，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于探底階段，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，受去產(chǎn)能、去庫(kù)存的任務(wù)重、壓力大等因素影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)穩(wěn)中放緩，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅不會(huì)過(guò)大。同時(shí)，由于國(guó)際貿(mào)易持續(xù)萎縮、美元升值等因素影響，今年國(guó)際大宗商品價(jià)格可能繼續(xù)低位震蕩運(yùn)行，價(jià)格水平總體將低于去年，也將在一定程度上抑制國(guó)內(nèi)價(jià)格漲幅。而另一方面，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境寬松，保增長(zhǎng)、去產(chǎn)能的政策落實(shí)以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價(jià)格的剛性上漲仍將推動(dòng)CPI溫和上漲。

預(yù)測(cè) 下半年物價(jià)指數(shù)或低位運(yùn)行

對(duì)于下半年物價(jià)的走勢(shì)，多位專家指出，CPI或?qū)⑦M(jìn)入低位平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間。

中國(guó)光大銀行高級(jí)研究員滕飛分析稱，今年宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于“L”型筑底階段，需求疲軟，過(guò)剩產(chǎn)能仍有待去化，非食品價(jià)格大幅上漲的空間不大。豬肉價(jià)格經(jīng)歷了一輪瘋狂上漲，豬糧比價(jià)已處于歷史高位，生豬存欄量自3月起已觸底回升，意味著豬肉供給將有所回升。但由于長(zhǎng)期處于歷史低位，豬肉價(jià)格保持相對(duì)高位的可能性更大，但繼續(xù)上漲的空間已不大；蔬菜價(jià)格由于供給回升、價(jià)格回落，帶動(dòng)食品CPI大幅下行，未來(lái)波動(dòng)性將下降。因此，食品的CPI環(huán)比或?qū)⒈３窒鄬?duì)平穩(wěn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，年初導(dǎo)致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價(jià)格的走高，目前蔬菜價(jià)格逐漸回落到正常水平。隨著夏季氣溫升高，大量蔬菜生產(chǎn)供應(yīng)，在不出現(xiàn)極端天氣的情況下，蔬菜價(jià)格難以再次反彈飆升。全國(guó)多地投放儲(chǔ)備凍豬肉，通過(guò)補(bǔ)貼方式壓低價(jià)格并抑制投機(jī)行為，將緩解豬肉價(jià)格持續(xù)上漲的壓力。生豬存欄量略微回升至3.72億頭，三季度之后豬肉價(jià)格有可能不再持續(xù)上漲。綜合判斷，CPI上行壓力減小，近期有一定程度的上行可能，但三季度末可能再次回調(diào)。

謝亞軒則預(yù)測(cè)，通脹從5月起逐步回落，8月或?qū)⒌聊陜?nèi)低點(diǎn)。他表示，預(yù)計(jì)豬價(jià)高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度，但是同比增速的高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度，同比增速將在三季度放緩。此外，當(dāng)前中國(guó)的貨幣存量已經(jīng)處于高位，貨幣供應(yīng)量上升對(duì)通脹的邊際效應(yīng)在弱化。從2013年下半年至今，M2的快速上升對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用雖然依然有效，但效果變?nèi)?。并且，央行僅通過(guò)各種貨幣工具維持相對(duì)穩(wěn)定的流動(dòng)性環(huán)境，貨幣政策基調(diào)更偏中性。2016年一季度，M2和信貸的同比增速均較高，但是推升CPI的幅度卻低于歷史同期。展望下半年，M2和信貸的同比增速趨勢(shì)性向下，經(jīng)濟(jì)上行力度進(jìn)一步走弱，四季度下行風(fēng)險(xiǎn)增加，因此預(yù)計(jì)四季度通脹高點(diǎn)難以超過(guò)上半年。