報告顯示，2009年至2012年，比特幣經歷了第一次減半。在比特幣的第一個減半周期內，比特幣的價格從零上漲到最高30美元，推動價格上升的，是人們對比特幣價值的認可，而不是供應量的變化。

因此，在第一輪減半前后，比特幣并未迎來大漲的行情。上次減半前后的半個月，比特幣價格的最高點和最低點分別是12.67美元和11.78美元，處于橫盤狀態(tài)。而今年這次比特幣減半對價格的影響和上一次有較大變化。本輪減半之前，市場情緒涌動，大量玩家入場，加上受英國脫歐避險情緒影響，從5月開始比特幣已經經歷過3輪大漲。

目前比特幣的應用十分脆弱，加上比特幣本身沒有漲跌幅限制，所以一旦有比較重大的消息，比特幣價格波動就會比較明顯。比特幣的發(fā)行是一件公開透明的事情。在這樣的機制下，所有比特幣系統(tǒng)的參與者都可以對這個變量做出預判和應對，這就導致產量對價格的影響能夠被提前消化。根據(jù)火幣網最新一次抽樣調查，火幣的用戶有80.77%投資比特幣用戶交易比特幣是為了短期盈利，通過差價賺取利潤；有13.81%的用戶將比特幣當做避險資產，長期持有；還有1.26%用戶是為了進行支付。

火幣運營副總裁朱嘉偉在進行報告解讀時認為，除非比特幣有重大利好信息，如應用上的推進，比特幣減半之后對比特幣出現(xiàn)暴漲行情的可能性不大。“第二輪減半周期的到來將導致一部分效率較低的挖礦工具和礦工被淘汰出局。在減半的壓力下，礦工要持續(xù)努力地奔跑，才能保住自己的利潤?！?/p>

分析認為，在礦工經濟學中，成本是各種電費人工各種經營開支，收益就是獲取的比特幣獎勵×比特幣市價。比特幣產量減半意味著礦工的比特幣獎勵被打了一個對折，在該具體時刻也意味著收益被打了對折。在上一次比特幣減半，有大約20%的算力被淘汰出局。之后更多高效的挖礦工具投入比特幣系統(tǒng)，算力很快恢復并不停的快速增長。此輪減半對比特幣挖礦的影響，大概也會遵循同樣的邏輯。