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八年坎坷 上海銀行IPO還?!芭R門一腳”

2016年07月20日 13:42 | 來(lái)源:新京報(bào)
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2010年12月1日,上海,上海銀行廣告牌。圖/視覺(jué)中國(guó)

7月12日,媒體曝光上海銀行已申請(qǐng)股票代碼(601229.SH)。實(shí)際上,在2015年12月30日,上海銀行IPO項(xiàng)目首發(fā)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)無(wú)條件過(guò)會(huì)。

對(duì)此,北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟向新京報(bào)解釋,按照有關(guān)規(guī)定,企業(yè)上市在過(guò)會(huì)之后,擬上市公司可以申請(qǐng)股票代碼?!斑@意味著上海銀行正在排隊(duì),很快可以上市了,輪到上海銀行后,大家就可以購(gòu)股票、搖號(hào)抽簽了?!?/p>

上市后上海銀行能夠緩解資本困境,加快擴(kuò)張步伐,對(duì)比當(dāng)年的北京銀行,上市后的上海銀行或再現(xiàn)“一夜造富”的神話。

對(duì)于目前廣大城商行“一窩蜂”上市,專家認(rèn)為,監(jiān)管層出于市場(chǎng)考慮,不會(huì)大規(guī)模放開(kāi)閘門。

上海銀行8年六次沖擊IPO

2008年至今,上海銀行屢次申請(qǐng)IPO失敗,其間曾“領(lǐng)跑”沖擊H股,后撤銷。分析稱監(jiān)管層“不開(kāi)閘門”是主因。

早在2008年6月3日,上海銀行召開(kāi)上市項(xiàng)目暨中介協(xié)調(diào)會(huì),正式啟動(dòng)上市工作計(jì)劃。按照內(nèi)部計(jì)劃,最快在當(dāng)年年內(nèi)完成上市。

此前,2007年IPO大門向城商行敞開(kāi),南京銀行、寧波銀行、北京銀行在2007年先后上市。錯(cuò)過(guò)2007年的上市良機(jī),這對(duì)上海銀行多少有點(diǎn)尷尬,早在2006年,上海銀行曾率先拿到了城商行首張跨區(qū)經(jīng)營(yíng)牌照。

2008年上海銀行IPO沖關(guān)失利。此后,上海銀行“屢敗屢戰(zhàn)、屢戰(zhàn)屢敗”——2014年6月,上海銀行與其他10家銀行一道發(fā)布招股書,從2008年籌劃上市的上海銀行終于邁出了實(shí)質(zhì)性一步;2015年12月,上海銀行第五次沖擊IPO。據(jù)上海銀行董事長(zhǎng)金煜透露,上海銀行IPO進(jìn)展順利,相關(guān)材料已提交證監(jiān)會(huì),處于“已反饋”階段,希望2016年能上市成功。

A股市場(chǎng)閘門遲遲不開(kāi)放,不愿苦等的城商行紛紛選擇港股上市。在2011年股東大會(huì)上,上海銀行提出了H股上市發(fā)行方案,成為沖擊H股之路的“領(lǐng)跑者”。但2012年,全球股市震蕩,上海銀行終止H股上市。

媒體當(dāng)時(shí)援引一位知情人士的話稱,上海銀行在港交所已處于聆訊階段?!吧虾cy行方面主動(dòng)撤銷IPO,具體什么原因不太清楚。”上述知情人士表示,更多壓力來(lái)自政府,作為本土銀行,一旦H股破發(fā),會(huì)很難看。

而與之對(duì)應(yīng),自2013年,重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、青島銀行等多家銀行南下選擇在港交所掛牌交易。

“上海銀行未能上市原因在于監(jiān)管層遲遲不放開(kāi)市場(chǎng)閘門,”呂隨啟介紹,監(jiān)管層主要基于兩方面考慮:第一,銀行板塊大對(duì)大盤影響大,帶來(lái)負(fù)面影響;其次,城商行本身存在多種問(wèn)題,與已上市的股份制銀行和商業(yè)銀行相比,實(shí)力、規(guī)模、管理能力和創(chuàng)新能力等相差較大。

先后五次增資擴(kuò)股

2013年末上海銀行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均低于銀監(jiān)會(huì)商業(yè)銀行平均水平,希望通過(guò)上市解決資本困境。

上海銀行官網(wǎng)顯示,上海銀行在上海、寧波、南京、杭州、天津、成都、深圳、北京、蘇州、無(wú)錫、紹興、南通、常州等地?fù)碛蟹种C(jī)構(gòu)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)314個(gè),設(shè)有自助銀行203個(gè)。初步形成了覆蓋長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、珠三角、中西部重點(diǎn)城市的網(wǎng)絡(luò)布局框架。

業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張,使得上海銀行資金需求同步增長(zhǎng)。“這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況好,對(duì)資金需求相對(duì)旺盛,”呂隨啟表示。

數(shù)據(jù)顯示,截至2011年末,徽商銀行資本充足率14.68%,核心資本充足率10.87%;江蘇吳江農(nóng)商行資本充足率14.16%,核心資本充足率12.02%;張家港農(nóng)商行資本充足率13.31%,核心資本充足率12.80%;江蘇銀行的資本充足率為12.82%;重慶銀行資本充足率11.96%,核心資本充足率9.26%。

而上海銀行資本充足率為11.75%,比2010年末增加1.05個(gè)百分點(diǎn);核心資本充足率為8.74%,較上一年末下降0.18個(gè)百分點(diǎn),明顯低于同行業(yè)平均水平,位居六家銀行的末位。

對(duì)此,上海銀行副行長(zhǎng)張偉國(guó)表示,“我們的目標(biāo)是資本金水平不影響未來(lái)三年業(yè)績(jī)發(fā)展目標(biāo)、資本充足率符合監(jiān)管要求且達(dá)到上市銀行中等水平?!薄鞍凑瘴磥?lái)三年發(fā)展規(guī)劃和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)初步測(cè)算,我們預(yù)計(jì)資本缺口超過(guò)300億元?!?/p>

而據(jù)上海銀行2014年的招股書顯示,2013年末,上海銀行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為11.94%和9.3%,其中資本充足率比2012年的13.17%大幅下降,且兩個(gè)指標(biāo)均低于銀監(jiān)會(huì)公布的2013年商業(yè)銀行平均水平12.19%和9.95%。

數(shù)據(jù)顯示,2013年年末的資本充足率比2012年的13.17%大幅下降,且兩個(gè)指標(biāo)均低于銀監(jiān)會(huì)公布的2013年商業(yè)銀行平均水平12.19%和9.95%。

為了達(dá)到監(jiān)管要求,2014年上海銀行通過(guò)一期定向增發(fā),使得資本充足率提高到12.57%;2015年再次進(jìn)行定向增發(fā),資本充足率達(dá)到12.57%;不過(guò)這一數(shù)值仍然低于同期行業(yè)平均水平。

從1999年至今,上海銀行進(jìn)行了五次增資擴(kuò)股。2014年年末,上海銀監(jiān)局下發(fā)文件同意上海銀行增資擴(kuò)股方案所涉及的第一期認(rèn)購(gòu)安排,同意上港集團(tuán)認(rèn)購(gòu)上海銀行新發(fā)行股份。2015年6月,上海銀行實(shí)行第二期認(rèn)購(gòu)安排,增加了中船國(guó)際貿(mào)易有限公司、TCL集團(tuán)股份有限公司和中國(guó)商用飛機(jī)有限公司等三家新股東。

經(jīng)過(guò)2014年和2015年的新一輪定向增發(fā),截至2015年6月30日,上海銀行資本充足率為12.66% 。

呂隨啟介紹,資本率低可能存在兩個(gè)原因?!耙粋€(gè)是銀行經(jīng)營(yíng)不好,資本充足率低于行業(yè)水平,另一種則剛好相反,銀行經(jīng)營(yíng)好,但是不想留太多‘壓箱底錢’,”呂隨啟認(rèn)為,上海銀行引進(jìn)股東補(bǔ)充資本率,可能在于資本金嚴(yán)重不足。

和大部分繼續(xù)上市的城商行一樣,上海銀行希望通過(guò)上市解決融資問(wèn)題?!澳壳皩?shí)體經(jīng)濟(jì)下滑,銀行利潤(rùn)空間被大幅度壓縮,銀行不良貸大幅度提升,”呂隨啟介紹,銀行面對(duì)資本金不足問(wèn)題,繼續(xù)通過(guò)上市融資擺脫資本困境。

“上市使得融資的瓶頸得以解決,使得上海銀行擴(kuò)張成為可能。”呂隨啟表示,上海銀行的地域優(yōu)勢(shì),使其能夠在上海金融自貿(mào)區(qū)享受更多政策優(yōu)勢(shì),業(yè)務(wù)方面存有不少機(jī)遇。

一夜暴富神話或再現(xiàn)

北京銀行上市曾催生千余百萬(wàn)富翁,上海銀行內(nèi)部職工總持股比例為7.32%,分析認(rèn)為持股多的員工有可能一躍成為百萬(wàn)富翁。

2007年,北京銀行上市時(shí),“接近全員持股”的局面讓北京銀行風(fēng)光無(wú)限,催生了1500位百萬(wàn)富翁。

呂隨啟稱,上市銀行“一夜造富”現(xiàn)象的出現(xiàn)關(guān)鍵在于股權(quán)結(jié)構(gòu)?!氨本┿y行股權(quán)分散,員工和管理層都持有一定股份,上市后股份變現(xiàn)催生了很多百萬(wàn)富翁和千萬(wàn)富翁。”

上海銀行能否復(fù)制北京銀行“一夜造富”的神話?

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)內(nèi)部職工持股的通知》規(guī)定,內(nèi)部職工持股的具體標(biāo)準(zhǔn)為,“公開(kāi)發(fā)行新股后內(nèi)部職工持股比例不得超過(guò)總股本的10%,單一職工持股數(shù)量不得超過(guò)總股本約1%?;?0萬(wàn)股(按孰低原則確定),否則不予核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行新股”。照此測(cè)算,類似之前幾家城商行那樣一上市高管身家便逾千萬(wàn)元的現(xiàn)象難以再現(xiàn)。

除了對(duì)持股比例作出限制外,《通知》還對(duì)“套現(xiàn)”進(jìn)行了嚴(yán)格限定:金融企業(yè)高管和個(gè)人股份轉(zhuǎn)讓鎖定期不得低于3年,期滿后,每年可出售股份不得超過(guò)持股總數(shù)的15%,5年內(nèi)不得超過(guò)持股總數(shù)的50%。這意味著,高管要完全“套現(xiàn)”至少需要5年以上。

據(jù)2015年招股書,上海銀行四大股東聯(lián)合投資公司、桑坦德銀行、上港集團(tuán)和建銀投資公司持股比例分別為15.08%、7.2%、7.2%、5.48%。招股書還顯示,截至本招股書簽署之日,上海銀行內(nèi)部職工為5937人,內(nèi)部職工股份數(shù)量為395572938股,占上海銀行發(fā)行前股份總數(shù)的比例為7.32%,占據(jù)本行發(fā)行前股東人數(shù)的比例為14.79%。

招股書還顯示,單一股東持有內(nèi)部職工股數(shù)量超過(guò)50萬(wàn)股的股東共有39名,超過(guò)50萬(wàn)股的股份數(shù)量為7319470股,占本行發(fā)行前股份總數(shù)的比例為0.1354%,未超過(guò)規(guī)定的1‰。

對(duì)此,呂隨啟表示,理論上,上海銀行還是有可能出現(xiàn)“一夜暴富”的神話?!半m然員工持股比例不高,但是員工持股并不均勻,有的人持股多,有的人持股少一些,”呂隨啟說(shuō),持股多的員工還是有可能一躍成為百萬(wàn)富翁。

“需要考慮到上海銀行的發(fā)行價(jià)以及上市后的漲幅等因素,”呂隨啟指出,與北京銀行上市時(shí)的外部環(huán)境相比,目前市場(chǎng)處于熊市,上海銀行上市后股價(jià)的上漲空間和幅度與“當(dāng)時(shí)的北京銀行”不可同日而語(yǔ)。

多項(xiàng)指標(biāo)上市風(fēng)險(xiǎn)存疑

經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,近年銀行業(yè)整體利潤(rùn)下滑,上海銀行出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量下降、盈利指標(biāo)下降的局面。

2015年5月,證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示,證監(jiān)會(huì)在審核中小商業(yè)銀行發(fā)行上市時(shí),重點(diǎn)關(guān)注11類問(wèn)題。這11類問(wèn)題包括中小商業(yè)銀行是否符合產(chǎn)權(quán)清晰、公司治理健全、風(fēng)險(xiǎn)管控能力強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量好、有一定規(guī)模且業(yè)務(wù)較全面、競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力較強(qiáng)的要求;最近兩年銀行業(yè)監(jiān)管部門監(jiān)管評(píng)級(jí)的綜合評(píng)級(jí)結(jié)果;最近三年年末及最近一期末風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)是否符合銀行業(yè)監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定;持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力;最近三年內(nèi)是否進(jìn)行過(guò)重大不良資產(chǎn)處置、剝離,或發(fā)生過(guò)重大銀行案件等。

受經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的影響,近年銀行業(yè)整體利潤(rùn)下滑,銀監(jiān)會(huì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席于學(xué)軍曾直言:“中國(guó)銀行業(yè)要做好進(jìn)入漫長(zhǎng)寒冬的準(zhǔn)備。”上海銀行主要盈利指標(biāo)和資產(chǎn)質(zhì)量也出現(xiàn)下降現(xiàn)象。

據(jù)上海銀行的招股書表示,在不良貸款方面,上海銀行出現(xiàn)了資產(chǎn)質(zhì)量下降的局面。2013年至2015年,三年的本行不良貸款率分別為0.82%、0.98%和1.14%,2015年不良率較2014年上升了0.21個(gè)百分點(diǎn)。此外,2015年不良貸款余額為63.7億元,同比增加16.39億元,增幅34.65%。

盈利指標(biāo)也出現(xiàn)了下降,據(jù)2015年年報(bào),2015年其總資產(chǎn)收益率為0.99%,較2014年下降0.06個(gè)百分點(diǎn);

此外,值得注意的是,上海銀行業(yè)務(wù)主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。招股書顯示,截至2015年6月30日,該行85.35%的存款來(lái)自長(zhǎng)三角地區(qū),其中,74.22%來(lái)自上海地區(qū);71.5%的貸款和墊款由長(zhǎng)三角地區(qū)分支機(jī)構(gòu)發(fā)放,其中,上海市占44.29%。

“上海銀行的問(wèn)題基本上和其他城商行問(wèn)題一致,其本身并無(wú)特別突出問(wèn)題。上市后,這些問(wèn)題可能會(huì)解決,但是或多或少仍會(huì)對(duì)上海銀行產(chǎn)生影響,”呂隨啟說(shuō)。

■ 鏈接

監(jiān)管層不會(huì)大規(guī)?!伴_(kāi)閘”

關(guān)閉近十年的IPO大門終于開(kāi)啟,批量城商行向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

據(jù)上海交易所官網(wǎng)顯示,江蘇銀行、上海銀行、貴陽(yáng)銀行、吳江銀行均能查詢到相應(yīng)代碼,狀態(tài)為“已公告發(fā)行”,上市步伐逼近。

此外,杭州銀行、江蘇常熟農(nóng)商行、江蘇無(wú)錫農(nóng)商行、江蘇江陰農(nóng)商行、江蘇張家港農(nóng)商行等5家銀行已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì),成都銀行則“已反饋”,徽商銀行、哈爾濱銀行、威海市商業(yè)銀行、盛京銀行等4家銀行處于“已受理”狀態(tài)。

據(jù)統(tǒng)計(jì),目前宣布擬上市或者啟動(dòng)上市計(jì)劃的地方銀行已經(jīng)多達(dá)二三十家。如湖北銀行、蘭州銀行、桂林銀行等。

在呂隨啟看來(lái),城商行“一窩蜂”上市反映了銀行業(yè)對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信心不足?!澳壳笆袌?chǎng)不景氣,即使上市,股價(jià)也不可能太高,理論上可以等待市場(chǎng)回暖后再謀求上市。但很多城商行不看好中國(guó)經(jīng)濟(jì),認(rèn)為以后上市可能會(huì)股價(jià)更低,”呂隨啟認(rèn)為,市場(chǎng)容量有限,現(xiàn)在并非城商行大批量上市的最佳時(shí)機(jī)。

但呂隨啟也提出,資本金缺乏使得廣大城商行“饑不擇食”,屬于“沒(méi)有辦法的辦法”。截至去年年底,城商行的資本充足率達(dá)到12.59%,較年初的11.91%小幅增加了0.68%。如今城商行重新迎來(lái)A股上市潮,也讓其獲得補(bǔ)充資本的新機(jī)遇。

“政府也面臨兩難處境,一方面政府沒(méi)有能力解決城商行的資本困境,另一方面銀行股占據(jù)板塊大,如果把銀行股放開(kāi),更多銀行股進(jìn)入市場(chǎng)融資可能使得股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生問(wèn)題,”呂隨啟直言,城商行上市會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生吸血效應(yīng),不利于資本市場(chǎng)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示,希望在中國(guó)看到一家未上市的銀行:“對(duì)于城商行的‘一窩蜂’上市能夠理解,但我希望中國(guó)有一家不上市的銀行。”

2015年股災(zāi)仍歷歷在目。城商行“一窩蜂”上市勢(shì)必占據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性,導(dǎo)致資本市場(chǎng)流動(dòng)性不足,更多股票下跌,影響投資者的信心。

呂隨啟認(rèn)為,雖然此次監(jiān)管層對(duì)城商行“開(kāi)閘”,但從穩(wěn)定股票角度,會(huì)有一定的把控節(jié)奏,不會(huì)出現(xiàn)大批城商行“一窩蜂”上市的局面。


編輯:薛曉鈺

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