近日，上海某信托公司發(fā)行的一只藝術(shù)品信托產(chǎn)品到期后，被爆發(fā)生兌付糾紛，投資了4年卻只收到本金的投資者，將相關(guān)信托公司和代銷銀行舉報(bào)到了監(jiān)管部門。沉寂多時(shí)的藝術(shù)品信托，因此事再受關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，信托公司共發(fā)行了藝術(shù)品集合信托產(chǎn)品45款，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)350%，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了歷史峰值。到了2012年，受藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期的影響，12家信托公司于同年參與發(fā)行了34款藝術(shù)品集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為33.46億元，同比下降了39.5%。而此次事件中涉及的藝術(shù)品信托，事實(shí)上只是在藝術(shù)品市場(chǎng)處于高位時(shí)信托公司的眾多試水產(chǎn)品之一，該信托通過拍賣渠道購入字畫藝術(shù)品，但由于藝術(shù)品市場(chǎng)行情低迷，在該信托到期時(shí)，已購字畫卻難以變現(xiàn)。

2012年后，在市場(chǎng)高點(diǎn)成立的一些藝術(shù)品信托多次被曝光存在到期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如2014年某信托機(jī)構(gòu)公告稱，旗下一款藝術(shù)品信托共持有中國書畫類藝術(shù)品23件，由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，以及禮品市場(chǎng)急速降溫，對(duì)藝術(shù)品的銷售產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。雖然經(jīng)過與投資顧問及其他相關(guān)人士的反復(fù)溝通，已達(dá)成部分藝術(shù)品的銷售意向，但仍存在較大不確定性，信托計(jì)劃面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，到期信托財(cái)產(chǎn)或?qū)o法全部變現(xiàn)。

藝術(shù)品市場(chǎng)行情的走低直接影響到了藝術(shù)品信托的發(fā)行量。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，藝術(shù)品信托的發(fā)行量逐年下降。2015年，信托公司共推出5款產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模僅有1.38億元，截止到8月11日，2016年沒有一家信托公司推出藝術(shù)品信托產(chǎn)品。“藝術(shù)品由于在鑒定、定價(jià)、流通等環(huán)節(jié)有很多的不確定性，因而對(duì)專業(yè)性的要求相對(duì)較強(qiáng)，同時(shí)信托公司也缺乏專業(yè)的估值人才?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，“藝術(shù)品信托的期限相對(duì)較長(zhǎng)，不確定性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，部分藝術(shù)品信托在產(chǎn)品到期時(shí)也面臨變現(xiàn)困難的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

專業(yè)人士認(rèn)為，首先，藝術(shù)品信托屬于一種非主流信托，具有一定的創(chuàng)新意義，但藝術(shù)品本身受眾就不太廣，基于藝術(shù)品設(shè)立的信托也因此少有人問津；其次，近年來藝術(shù)品市場(chǎng)存在較大泡沫，價(jià)格和價(jià)值不匹配，造成投資者對(duì)這種類型的信托都有一些抵觸；再次，藝術(shù)品的真假評(píng)估難度較大、花費(fèi)較高、定價(jià)市場(chǎng)化程度不高、交易透明度低等原因，造成了信托公司也沒有意愿大量發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品。

不過，盡管數(shù)據(jù)顯示今年無新發(fā)集合藝術(shù)品信托項(xiàng)目，但在市面上仍有專注藝術(shù)品的信托計(jì)劃，但名稱中無“藝術(shù)品”字樣，更多的信托資本“下沉”，通過服務(wù)藝術(shù)品市場(chǎng)及藝術(shù)家來尋求發(fā)展機(jī)遇。