今年以來，慧球科技可謂新聞不斷。先是由于股價持續(xù)下跌，其原實際控制人顧國平參與的資管計劃因觸及平倉線被強制平倉，引起市場的緊張與強烈關注，所幸的是并沒有引發(fā)連鎖反應。

8月8日，因慧球科技信息披露違規(guī)，上交所暫停其信息披露直通車業(yè)務。與此同時，上交所對慧球科技先后發(fā)送了8份監(jiān)管工作函和問詢函，提出明確的信息披露監(jiān)管要求，并督促公司和董事長及其他董事會成員盡快落實。其中，8月26日，上交所要求慧球科技應就信息披露中存在的問題于9月9日前限期整改，如未完成整改，公司股票將被實施其他風險警示(即ST)處理。上交所提出的整改要求，主要針對公司前期信息披露存在的問題，包括恢復公司信息披露管理秩序、核實公司實際控制人情況、追查公司尚未披露公告全文泄露的責任以及公司董事會應當自查整改四項要求。但無論是上交所的監(jiān)管工作函還是問詢函，最終都打了“水漂”。因為上市公司方面的“無所作為”，慧球科技被ST的命運就此注定。

雖然目前慧球科技到底誰是實際控制人還沒有答案，上市公司董事長、證券事務代表等都處于失聯(lián)狀態(tài)，但就事件本身的性質而言，在A股市場的歷史上，還沒有哪一家上市公司像慧球科技一樣“對抗”監(jiān)管，并且還是一“抗”到底。顯然，慧球科技對抗監(jiān)管的性質非常惡劣。像這樣的上市公司，休說是實施ST處理，即使是作退市處理亦不為過。

透過慧球科技的鬧劇，筆者以為有兩大方面值得關注。一是在慧球科技被ST后的13日，該股復牌后出現跌停走勢，并且封單超過3500萬股，說明投資者“跑路”意愿強烈，其下一交易日的跌停或無法避免。如此，持有該股的投資者無形中會遭受重大的損失，特別是在其持續(xù)跌停的背景下更是如此?，F在的問題是，上市公司方面“無視”監(jiān)管，卻由廣大投資者來埋單，這顯然非常不公平。而且，上市公司方面無視股東利益，其性質同樣非常惡劣。

如果投資者利益因上市公司虛假陳述而受損，投資者可根據最高法的司法解釋來維護自己的權益。如今，慧球科技因為無視監(jiān)管，導致投資者利益受損，投資者的利益又該如何維護呢？顯然，慧球科技所引發(fā)的新問題值得相關部門重視與思考。

另一方面，慧球科技不服從監(jiān)管，而上交所也只能對其實施特別處理(ST)，這樣的處罰是否太輕？而且，監(jiān)管部門只能作出對其進行特別處理的處罰，個中也凸顯現行退市機制的軟肋。一家“對抗”監(jiān)管或不服從監(jiān)管的上市公司，是否還有必要繼續(xù)存在于資本市場中。從這個角度講，以慧球科技作為案例，進一步完善退市機制亦是應有之義。