中國國家統(tǒng)計局周五公布，9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲0.1%，高于路透調(diào)查預估中值的下降0.3%，自2012年3月以來首次由負轉(zhuǎn)正；當月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.9%，高于路透調(diào)查預估中值1.6%。

9月CPI環(huán)比上漲0.7%，PPI環(huán)比漲0.5%。9月CPI中的食品價格同比上漲3.2%，非食品價格同比上漲1.6%。

環(huán)球外匯之前發(fā)文提到，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅對數(shù)據(jù)進行解讀稱，今年以來，在穩(wěn)增長、去產(chǎn)能、去庫存政策作用下，國內(nèi)工業(yè)行業(yè)供需矛盾有所緩解，重點行業(yè)庫存、銷量均出現(xiàn)向好態(tài)勢，加之國際市場原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品行情有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)工業(yè)品價格持續(xù)回升。

而CPI同比漲幅擴大一方面是因為鮮菜、鮮果、汽油等消費品價格同比由降轉(zhuǎn)漲，另一方面是因為飛機票、教育服務等服務價格同比漲幅擴大。

CPI、PPI“雙升”緩解通縮疑慮 PPI由負轉(zhuǎn)正符合預期

路透評論，中國9月CPI同比漲幅回升且高于預期，PPI同比則終結(jié)連續(xù)54個月下降態(tài)勢，四年半來首度轉(zhuǎn)正。雙升的CPI和PPI毫無疑問將有助于緩解市場對中國經(jīng)濟陷入通縮的疑慮。

中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁稱,“9月的PPI回正應該是最驚艷的，在連續(xù)下跌54個月后，估計這也是有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來PPI維持在負增長時代的最長紀錄。”

招商證券(600999,股吧)宏觀分析師閆玲也指出，PPI年內(nèi)由負轉(zhuǎn)正符合預期，9月的漲幅主要還是去產(chǎn)能和原油價格反彈帶動，轉(zhuǎn)正的時點比預計提前一個月；近期煤炭價格漲幅較大，發(fā)改委一月內(nèi)連續(xù)兩次提高煤炭產(chǎn)量，預期四季度PPI環(huán)比漲幅會放緩，但去年同期是低點，所以PPI的同比增速仍會上行。

央行料仍將維持中性

中國央行最近一次降息是在去年10月24日，將一年期基準貸款利率下調(diào)至4.35%；最近一次降準是在今年3月1日，當時將法定存款準備金率普降0.5個百分點至17%。之后央行一直按兵不動，只是在8、9月份相繼重啟14天期和28天期逆回購操作，舒緩市場流動性。

分析人士指出，PPI回正得益于去產(chǎn)能政策發(fā)揮作用以及國際大宗商品價格回升的影響，預計四季度仍將維持這一態(tài)勢；而整體通脹雖然回升但仍在溫和可控范圍，貨幣政策料繼續(xù)保持穩(wěn)健。

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，PPI回升和限制產(chǎn)能政策、房地產(chǎn)價格回升等因素有關(guān)，目前來看經(jīng)濟低位企穩(wěn)，而PPI本月相比上月環(huán)比增速加快0.3%，企業(yè)利潤總體有望繼續(xù)加速改善，奠定經(jīng)濟L型底。

他認為，央行仍將維持中性，貨幣寬松鏡花水月。從本次的CPI數(shù)據(jù)、前期的PMI數(shù)據(jù)來看，當前中國經(jīng)濟L型底穩(wěn)固，通脹上行、盈利改善，貨幣政策仍然將維持中性偏緊格局。

他并指出，9月通脹數(shù)據(jù)證明8月通脹數(shù)據(jù)的意外低迷是一個孤點，并非中國經(jīng)濟再度低迷的證據(jù)，鮮菜數(shù)據(jù)的上躥下跳是通脹振幅增大的關(guān)鍵。由于工業(yè)企業(yè)利潤改善與工業(yè)品價格改善同比而行，因此投資者也不用擔心滯漲，兩者都是杞人憂天。

中國央行行長周小川日前表示，中國經(jīng)濟長期向好的基本面不會改變。去年中國資本市場出現(xiàn)一定波動，為維護金融穩(wěn)定，當時階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復穩(wěn)定后已不再有大的增加；隨著全球經(jīng)濟復蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。

申萬宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇指出，中國經(jīng)濟增長6.7%，海外基本是1-2%，他們的貨幣政策目標就是實現(xiàn)通脹2%左右的增長，國內(nèi)的物價目前還比較低，正常應該在3%左右；明年二季度之前由于基數(shù)原因，預計都會保持漲幅擴大的態(tài)勢，之后會面臨變數(shù)。

他表示，貨幣政策年內(nèi)不會有什么動作，經(jīng)濟和物價都不錯，明年因為經(jīng)濟下行壓力大可能進一步寬松。