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民建劉仁輝:建立融資租賃資產(chǎn)交易市場
一、 融資租賃市場存在的問題
中國租賃業(yè)的根本出路在于建立一個(gè)完整的資產(chǎn)金融市場,租賃公司作為專業(yè)的資產(chǎn)和資金管理者,一種差別于銀行的理念和模式,打通金融與實(shí)業(yè),創(chuàng)建一個(gè)與信貸和股市三足鼎立的融資市場體系。
從市場建設(shè)而言,目前最緊迫的問題之一,就是建設(shè)融資租賃資產(chǎn)交易市場。拓展企業(yè)客戶只是融資租賃業(yè)的一條腿,而如果不能把這些資產(chǎn)盤活、交易,租賃公司就缺乏另一條腿。只有兩條腿互相配合、有節(jié)奏地“交替支撐”,融資租賃業(yè)才能走得更遠(yuǎn)。融資租賃業(yè)有四個(gè)重大問題需要通過“融資租賃交易市場”來解決。
1、 資金困境。目前,融資租賃公司的資金來源絕大部分是銀行短期貸款(從目前租賃業(yè)反饋的情況來看,銀行短期貸款占融資租賃公司外部資金來源的80%以上),雖然金融債、點(diǎn)心債等渠道也受到融資租賃公司的重視,但鑒于融資條件、跨境使用的限制,它們?yōu)槿谫Y租賃公司提供的資金量非常有限。另外,由于政策限制,保險(xiǎn)資金等合適的資金不能投資融資租賃。如果具備一個(gè)活躍的融資租賃資產(chǎn)交易市場,租賃公司可以通過資產(chǎn)證券化等多種方式,把資金的最終使用者與資金的提供者直接聯(lián)系到一起,節(jié)約融資成本。
2、 資本困境。融資租賃公司都受到資本金的約束。商務(wù)部管轄的融資租賃公司,其經(jīng)營杠桿為10 倍;銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融類融資租賃公司,其經(jīng)營杠桿為12.5 倍。資本約束意味著,融資租賃公司業(yè)務(wù)發(fā)展到一定的規(guī)模,要開展新業(yè)務(wù),必須在兩條路徑中作出選擇:增加資本金、出售原有業(yè)務(wù),或者二者并舉。目前中國融資租賃資產(chǎn)的二級(jí)市場發(fā)展很慢,交易很少。于是,融資租賃公司要發(fā)展新業(yè)務(wù),就要不斷增加資產(chǎn)規(guī)模,同時(shí)不得不增加資本金。融資租賃資產(chǎn)的交易,在某些交易模式下,比如資產(chǎn)證券化模式,可以使租賃資產(chǎn)從租賃公司“真實(shí)出售”,減小租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模,留出空間拓展新的租賃業(yè)務(wù),“滾動(dòng)式”地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
3、 資產(chǎn)管理困境。不斷增加規(guī)模,對融資租賃公司造成很大的資產(chǎn)管理壓力。目前,融資租賃資產(chǎn)交易渠道不暢,融資租賃公司沒有分散風(fēng)險(xiǎn)的渠道,租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隨著規(guī)模增加在租賃公司內(nèi)部不斷積累。同時(shí),在不考慮資產(chǎn)出售的情況下,租賃公司在開展新業(yè)務(wù)時(shí),更容易忽略風(fēng)險(xiǎn);如果考慮到資產(chǎn)出售,租賃公司在形成租賃資產(chǎn)時(shí),有動(dòng)力和壓力更加關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量。在規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí),融資租賃公司會(huì)面臨一定的不良資產(chǎn)處置壓力。通過對不良資產(chǎn)進(jìn)行市場化交易,租賃公司能夠?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行重新定價(jià)出售,改善公司的整體資產(chǎn)質(zhì)量水平,釋放不良資產(chǎn)撥備和資本金。
4、 周期性市場風(fēng)險(xiǎn)。短期資金支持長期業(yè)務(wù)形成了資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配,這已成為租賃公司發(fā)展中最大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。短錢長用,就意味著每一年都要在債務(wù)到期時(shí)獲得銀行續(xù)貸或其他資金來源,資金壓力非常大,同時(shí)也難以保證負(fù)債的持續(xù)性。而中長期業(yè)務(wù)必須面對周期性問題。融資租賃業(yè)務(wù)的收益率是基本鎖定的,但短債長用導(dǎo)致資金成本是隨市場變化的,不能鎖定成本。當(dāng)市場利率處于上行周期時(shí),租賃公司的成本不斷上升,期限較長的業(yè)務(wù)很可能出現(xiàn)收益倒掛的情況。當(dāng)利率處于下行周期時(shí),租賃公司也不能在資金成本較低時(shí),運(yùn)用現(xiàn)有租賃資產(chǎn)進(jìn)行大額融資、抓住市場機(jī)會(huì)降低融資成本。融資租賃資產(chǎn)二級(jí)市場,能夠?yàn)樽赓U公司提供盤活現(xiàn)有資產(chǎn),并根據(jù)資金市場的情況進(jìn)行大額中長期融資,實(shí)現(xiàn)融資與租賃業(yè)務(wù)的期限匹配和額度匹配,根據(jù)租賃業(yè)務(wù)開展的時(shí)機(jī),鎖定融資成本,增強(qiáng)抗周期能力,促進(jìn)租賃業(yè)、金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
除以上問題之外,融資租賃的國際化發(fā)展等問題,也需要有一個(gè)良好的租賃資產(chǎn)交易市場。
二、 在哈爾濱市建立全國性融資租賃資產(chǎn)交易市場的必要性
為進(jìn)一步加快哈爾濱市乃至黑龍江省融資租賃業(yè)的發(fā)展,在哈爾濱自貿(mào)區(qū)建立融資租賃資產(chǎn)交易市場很有必要。
一是改變我國沒有專業(yè)的融資租賃資產(chǎn)交易場所的狀況,進(jìn)一步提高我國融資租賃業(yè)發(fā)展的效率。通過建立融資租賃資產(chǎn)交易市場,并與之相適應(yīng)開發(fā)相關(guān)的融資產(chǎn)品,將為眾多租賃公司建立穩(wěn)定、匹配和可持續(xù)的資金供給市場,可以解除租賃公司的后顧之憂,快速發(fā)展融資租賃行業(yè)。
二是建立哈爾濱市融資租賃業(yè)在全國領(lǐng)先的地位,在哈爾濱建立自貿(mào)區(qū)的同時(shí),通過建立融資租賃資產(chǎn)交易市場,可進(jìn)一步發(fā)揮哈爾濱融資租賃業(yè)服務(wù)輻射東北三省乃至全國的重要作用,更好地實(shí)施國家振興東北戰(zhàn)略,進(jìn)一步發(fā)揮振興改革開放政策作用。逐步實(shí)現(xiàn)與國際接軌,逐步擴(kuò)大哈爾濱自貿(mào)區(qū)的國際經(jīng)濟(jì)金融影響力,促進(jìn)哈爾濱自貿(mào)區(qū)和哈爾濱經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加快發(fā)展。
三是通過建立融資租賃市場,吸引社會(huì)資本,有針對性的解決造成大量國有資產(chǎn)流失的老工業(yè)僵尸企業(yè),利用社會(huì)資本,盤活并利用僵尸企業(yè)的現(xiàn)在資源,有利于徹底解決僵尸企業(yè)死亡的同時(shí)避免國有資產(chǎn)融化性流失。
四是充分利用國家振興東北老工業(yè)基地的優(yōu)惠政策。推進(jìn)國家層面出臺(tái)一系列支持政策,既為融資租賃企業(yè),也為與之相適應(yīng)的市場建立奠定一定的政策基礎(chǔ)。
三、 在哈爾濱自貿(mào)區(qū)建立融資租賃資產(chǎn)交易市場的建議
由于近年來黑龍江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩,很多國有大型能源型企業(yè)停產(chǎn),大量國有資源與大型設(shè)備閑置,通過建立全國性融資租賃資產(chǎn)交易市場,可將這些資源充分節(jié)約和集約利用,吸引資金,迅速開展業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)黑龍江省振興目標(biāo)。
1、 開設(shè)交易資金結(jié)算專用賬戶,租賃資產(chǎn)交易中心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資金均基于此賬戶結(jié)算。租賃資產(chǎn)交易中心收入形成的稅收歸屬于所在地政府。金融交易所負(fù)責(zé)提供產(chǎn)品、規(guī)則、交易系統(tǒng)等具體工作服務(wù)。
2、 有關(guān)部門按照金融改革先行先試政策,給予適當(dāng)?shù)幕A(chǔ)設(shè)施和辦公條件,及一定的政策性補(bǔ)貼,并為在租賃資產(chǎn)交易中心參與交易的租賃公司提供稅收及其他方面的優(yōu)惠政策,以進(jìn)一步促進(jìn)集聚發(fā)展。
3、 在哈爾濱掛牌,主要開展國內(nèi)融資租賃資產(chǎn)交易業(yè)務(wù);待該市場的國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度后,進(jìn)行國際化的融資租賃資產(chǎn)交易業(yè)務(wù),成為國際化的融資租賃資產(chǎn)交易市場。
編輯:韓靜
關(guān)鍵詞:融資租賃市場 資產(chǎn)金融市場 拓展企業(yè)客戶