目前全國31省份均已公布前三季度固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。據(jù)上證報記者統(tǒng)計，有26個省份前三季度固定資產(chǎn)投資增速跑贏全國8.2%的增長水平。

值得注意的是，除了京滬及黑龍江、遼寧等個別省份外，各省投資增速基本都高于同期GDP增速。

另據(jù)上證報粗略梳理，前三季度，有12個省份固定資產(chǎn)投資總額高于當?shù)谿DP總值。

種種數(shù)據(jù)之下，不難發(fā)現(xiàn)這樣一個事實：地方經(jīng)濟對投資的依賴度依然很高。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受采訪時表示，經(jīng)濟主要依賴投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式?jīng)]有根本性改變。明年政府需要適度調(diào)整經(jīng)濟增長下限來為結構性改革提供更多空間。

投資總額山東稱“王”

多數(shù)省份投資增速跑贏全國

從31省份公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，前三季度多數(shù)省份投資增速跑贏全國。其中，貴州投資增速最快，同比增長21.7%，是全國唯一增速在20%以上的省份。緊隨其后的是西藏和云南，增速均超過19%，江西、廣西、湖北、湖南、河南、四川、青海和重慶的投資增速也都保持在12%以上。

可以看出，投資增速較快的省份都分布在中西部地區(qū)，尤其是西部地區(qū)。

貴州社科院經(jīng)濟研究所所長黃勇在接受上證報記者采訪時表示，除了基數(shù)較低原因外，西部地區(qū)的基建設施、教育、醫(yī)療等落后，相關的投資需求大，因此投資會持續(xù)保持高速增長。

不過，從絕對值來看，投資體量大的省份多集中在東部地區(qū)。前三季度固定資產(chǎn)投資額前五位的省份分別是山東、江蘇、河南、河北、廣東。

這其中，山東、江蘇兩省投資總量均在3萬億以上。河南、河北、廣東、四川、浙江、湖北等6個省份則是2萬億級別的投資體量。

其實，各省投資體量大小應該與經(jīng)濟總量有關。數(shù)據(jù)顯示，前三季度廣東和江蘇的經(jīng)濟總量都超過5.5萬億。

過半省份基建投資增速超20%

基建投資成穩(wěn)投資主力

從各省統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，有一個現(xiàn)象特別突出：基建投資成為地方穩(wěn)投資主力。據(jù)粗略統(tǒng)計，有超過一半的省份前三季度基建投資增速在20%以上。

從區(qū)域來看，基建投資增速較快的省份多在中西部地區(qū)，比如內(nèi)蒙古、云南、重慶、陜西等省份前三季度基建投資增速均超過30%。

不過，東部省份，諸如山東和浙江基建投資增速也都超過或接近30%，對整體投資增長起到了支撐作用。以浙江為例，前三季度基建投資占全部投資的31.3%，對全部投資增長貢獻率達到70.9%，拉動投資增長7.9個百分點。

從各地披露資料來看，基建投資增長較快的領域多集中在交通運輸和郵政業(yè)，水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)及相關服務，電力、熱力的生產(chǎn)供應業(yè)等行業(yè)。

從各地相關部門的表態(tài)來看，基建投資仍將繼續(xù)擔當穩(wěn)投資的主力。

貴州統(tǒng)計局在分析前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)時就指出，基礎設施投資作為全省投資重要支撐，對當前全省基礎設施補短板具有十分重要的意義，要進一步利用好國家對中西部基礎設施投資的機遇，爭取更多項目，補齊貴州基礎設施短板，繼續(xù)發(fā)揮基礎設施投資的作用，促進全省投資的持續(xù)穩(wěn)定增長。

湖南統(tǒng)計局投資處在提出下一步工作的建議時也強調(diào)，受國內(nèi)外市場需求不足的影響，企業(yè)投資意愿短期內(nèi)難有起色，因此在今后一段時間內(nèi)，基礎設施投資將對穩(wěn)增長起到重要的支撐作用。建議加快鐵路、城市地下管網(wǎng)、停車場、棚改建設、海綿城市建設、農(nóng)村基礎設施等薄弱環(huán)節(jié)的項目建設，補齊小康社會發(fā)展中的“短板”。

12個省份投資總額高于當?shù)谿DP總值

投資驅(qū)動的增長模式?jīng)]有根本性改變

值得注意的是，從絕對值來看，很多地方固定資產(chǎn)投資總額擴張很快，占GDP比重很高。

據(jù)粗略梳理，前三季度，河北、安徽、陜西、江西、廣西、云南、吉林、山西、新疆、甘肅、青海和寧夏等12個省份固定資產(chǎn)投資總額均高于當?shù)谿DP總值。

而河南、四川、湖南、湖北、福建、天津、重慶、內(nèi)蒙古、貴州、海南等10個省份固定資產(chǎn)投資總額占當?shù)谿DP總值的比重均超過80%。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受上證報記者采訪時表示，中國經(jīng)濟雖然今年實現(xiàn)6.5%以上增速沒有問題，但明年將面臨更大的困難，背后原因主要是依賴投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式?jīng)]有根本性改變，基建和房地產(chǎn)投資依然是驅(qū)動經(jīng)濟增長的主要動力。

因此，章俊認為，明年政府需要適度調(diào)整經(jīng)濟增長下限來為結構性改革提供更多空間。

事實上，最近幾年地方一直在試圖淡化經(jīng)濟增長目標，轉(zhuǎn)而更關注經(jīng)濟增長質(zhì)量。從各地今年前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，地方注重優(yōu)化投資結構，且已經(jīng)取得一定成效。

比如，江蘇、浙江、廣東、山東等地工業(yè)技改投資增加很快。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，廣東工業(yè)技改投資同比增長34.4%，比上半年加快8.9個百分點；江蘇工業(yè)技改投資同比增長17.3%，增速遠遠高于8.6%的工業(yè)投資增速。浙江和山東工業(yè)技改投資占全部工業(yè)投資的比重均在五成以上。

此外，貴州、陜西、河北等能源大省能源產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)下降，相反，新興產(chǎn)業(yè)投資則保持較快增長。