過(guò)去一年,傳統(tǒng)行業(yè)增長(zhǎng)乏力,虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等高科技企業(yè)受到市場(chǎng)熱捧,估值普遍出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。越來(lái)越多的投資界人士發(fā)出警告,防范高科技泡沫破裂可能釀成的世界性災(zāi)難。

從一級(jí)市場(chǎng)看,以VR領(lǐng)域?yàn)槔?2015年全球總投資超過(guò)23億美元,平均每個(gè)項(xiàng)目獲得融資930萬(wàn)美元,預(yù)計(jì)2020年全球VR領(lǐng)域投資規(guī)模將達(dá)到1200億美元。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看,VR概念相關(guān)的并購(gòu),讓股價(jià)坐在了火山口。某些VR公司雖然虧損,但在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)仍非常高。大量私募基金與上市公司聯(lián)合,利用VR并購(gòu)概念在二級(jí)市場(chǎng)炒作和套利,給股市造成了嚴(yán)重危害。

在投資市場(chǎng)火爆、估值不斷推高的同時(shí),這些高科技行業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益卻乏善可陳。衡量一個(gè)產(chǎn)業(yè)是否成熟的標(biāo)準(zhǔn)之一是出貨量。盡管目前各大VR生產(chǎn)商對(duì)其實(shí)際銷(xiāo)售量三緘其口,但市場(chǎng)估計(jì)2016年全球VR設(shè)備的出貨量?jī)H有幾百萬(wàn)臺(tái),市場(chǎng)滲透率不足1%?？蛻?hù)端出貨量這么少,做內(nèi)容的企業(yè)根本無(wú)法生存,而沒(méi)有好的內(nèi)容又影響出貨量,形成惡性循環(huán)。從今年下半年開(kāi)始,VR投資趨冷,大量VR創(chuàng)業(yè)公司因?yàn)槟貌坏酵顿Y,又不能自我造血而面臨死亡。事實(shí)上,其他一些高科技概念企業(yè),如區(qū)塊鏈、人工智能等,也更多強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)和方向,避而不談當(dāng)下的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

高科技市場(chǎng)的火熱,從另一個(gè)側(cè)面反映出傳統(tǒng)行業(yè)的困難。大量資本找不到有經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)際出路,只能追逐一些不切實(shí)際的熱點(diǎn)概念。由于首次公開(kāi)募股(IPO)和并購(gòu),加上風(fēng)險(xiǎn)投資和媒體的推波助瀾,導(dǎo)致一些高科技概念股估值過(guò)高,進(jìn)而產(chǎn)生泡沫。因此,目前資本狂歡的現(xiàn)象非常值得警惕,特別是很多毫無(wú)商業(yè)模式且持續(xù)虧損的公司估值過(guò)高,更是給資本市場(chǎng)帶來(lái)很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

科技的力量體現(xiàn)于應(yīng)用,科技應(yīng)用在于夯實(shí)制造業(yè)的基礎(chǔ),而熱炒概念無(wú)異于在紙上畫(huà)大餅。德國(guó)西門(mén)子公司在創(chuàng)業(yè)早期就發(fā)明了電動(dòng)汽車(chē),但隨著后來(lái)成本低廉且能源獲得更便利的燃油汽車(chē)的發(fā)明,西門(mén)子公司放棄了電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā),專(zhuān)注于電氣自動(dòng)化領(lǐng)域的發(fā)展,成就了170多年的輝煌。這輛100多年前的電動(dòng)汽車(chē)至今還在德國(guó)的西門(mén)子博物館中展出,警示著高科技與經(jīng)濟(jì)價(jià)值之間的關(guān)系。

技術(shù)不能超前于商業(yè)價(jià)值而獨(dú)立存在,商業(yè)價(jià)值更不能脫離經(jīng)濟(jì)實(shí)體而存在。高科技如果脫離了市場(chǎng)需求,就會(huì)成為叫好不叫賣(mài)的“黑科技”。諸如虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等新生事物,是人類(lèi)智慧的結(jié)晶,但需要我們以理性的眼光和正確的市場(chǎng)導(dǎo)向引導(dǎo)其產(chǎn)業(yè)化,切莫讓熱錢(qián)炒作出的泡沫淹沒(méi)了智慧的光芒。