投資實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，民間投資企穩(wěn)回升，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資538548億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速與1-10月份持平，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中，國(guó)有控股投資191080億元，增長(zhǎng)20.2%；民間投資331067億元，增長(zhǎng)3.1%，比1-10月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的比重為61.5%，民間投資延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)化趨勢(shì)，比如制造業(yè)投資170152億元，1-11月份增長(zhǎng)3.6%，比1-10月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，特別是11月份當(dāng)月，制造業(yè)投資增長(zhǎng)8.4%，比10月份加快了5.6個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)15.9%，增速快于全部投資7.6個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資企穩(wěn)，商品房待售面積繼續(xù)減少，去庫(kù)存取得明顯進(jìn)展。1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資93387億元，同比增長(zhǎng)6.5%，比上年同期加快5.2個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增長(zhǎng)6.0%。全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積135829萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)24.3%，其中住宅銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)24.5%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積19046萬(wàn)平方米，同比下降4.3%。11月末，全國(guó)商品房待售面積69095萬(wàn)平方米，比10月末減少427萬(wàn)平方米，連續(xù)9個(gè)月減少。

消費(fèi)增長(zhǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，消費(fèi)升級(jí)態(tài)勢(shì)明顯，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)形成。1-11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額300560億元，同比增長(zhǎng)10.4%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，且與上年各月環(huán)比增速的平均水平基本持平，走勢(shì)平穩(wěn)。1-11月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.0%，總體處于可控范圍之內(nèi)。消費(fèi)升級(jí)類(lèi)相關(guān)商品增勢(shì)較好，通訊器材增長(zhǎng)17.8%，文化辦公用品增長(zhǎng)15.4%，家用電器和音像器材增長(zhǎng)14.7%，汽車(chē)增長(zhǎng)13.1%，高端消費(fèi)需求繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。前三季度，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是71%，比去年同期提高了13.3個(gè)百分點(diǎn)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一驅(qū)動(dòng)力，且消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在繼續(xù)提升，這也意味著需求結(jié)構(gòu)也在不斷向好。

外貿(mào)順差保持高位，外貿(mào)降幅明顯收窄，民營(yíng)企業(yè)比重提升。1-11月份，進(jìn)出口總值21.83萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降1.2%。其中，出口12.47萬(wàn)億元，下降1.8%；進(jìn)口9.36萬(wàn)億元，下降0.3%；貿(mào)易順差3.11萬(wàn)億元，縮小5.8%但依然保持高位順差。特別是11月份，外貿(mào)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口“雙增”。其中，出口1.32萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.9%；進(jìn)口1.03萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13%；進(jìn)出口總值2.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速暫居年內(nèi)第一。從出口結(jié)構(gòu)看，出口產(chǎn)品逐步由傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品向高端制造和高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。同時(shí)，1-11月份，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口8.37萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.5%，占我外貿(mào)總值的38.3%，較去年同期提升1.7個(gè)百分點(diǎn)。從價(jià)格貿(mào)易條件看，國(guó)際大宗商品價(jià)格低位運(yùn)行，主要進(jìn)口商品價(jià)格普遍下跌，鐵礦砂、原油、煤等大宗商品進(jìn)口量增加，大宗商品進(jìn)口量增價(jià)跌的態(tài)勢(shì)，對(duì)于我國(guó)有著積極的意義。

工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)明顯，企業(yè)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)，去產(chǎn)能取得明顯進(jìn)展。1-11 月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng) 6.0%。鋼鐵、有色、化工、煤炭等高耗能行業(yè)生產(chǎn)增速同比明顯回落。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、符合消費(fèi)升級(jí)方向的新興產(chǎn)品則保持較快增長(zhǎng)；汽車(chē)制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)和計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)同比分別增長(zhǎng) 15.5%、10.8%和 9.6%；新能源汽車(chē)、運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車(chē)（SUV）、工業(yè)機(jī)器人、集成電路和移動(dòng)通信手持機(jī)同比分別增長(zhǎng) 64.7%、40.2%、31.7%、20.9%和19.9%。工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)10.6%和10.5%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.4和4.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）達(dá)到51.7%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)上行走勢(shì)，升至兩年來(lái)的高點(diǎn)。1-10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)8.6%，其中10月份當(dāng)月利潤(rùn)增長(zhǎng)9.8%，比上月加快了2.1個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率均有所改善，企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，“老經(jīng)濟(jì)+新機(jī)制”不斷涌現(xiàn)，新舊動(dòng)能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。今年前三季度，服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。一、二、三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)7.6%、7.5%和7.6%，總體上保持平穩(wěn)較快發(fā)展。從對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來(lái)看，一季度、上半年和前三季度，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為62.6%、59.7%和58.5%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出由“工業(yè)型經(jīng)濟(jì)”向“服務(wù)型經(jīng)濟(jì)”的明顯趨勢(shì)。1-11月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額45990億元，同比增長(zhǎng)26.2%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額37470億元，增長(zhǎng)25.7%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為12.5%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃、穿和用類(lèi)商品分別增長(zhǎng)28.4%、17.9%和28.8%。以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為代表的新經(jīng)濟(jì)，正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

綜上所述，在前期政策利好繼續(xù)釋放和經(jīng)濟(jì)信心逐步恢復(fù)的作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在合理區(qū)間運(yùn)行，保持中高速增長(zhǎng)。投資實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)明顯，去產(chǎn)能和去庫(kù)存成效顯著。新經(jīng)濟(jì)活力將得到進(jìn)一步釋放，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷提質(zhì)升級(jí)，投資、消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)形成，良性通脹可望持續(xù)，全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向優(yōu)態(tài)勢(shì)。

(相均泳 作者系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)研究部副主任、研究員)