●在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，新動(dòng)能對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要作用。

●盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大的反彈，但是下行壓力也在減少，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)均趨于穩(wěn)定。

●出于保證經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)，政府會(huì)不遺余力地嚴(yán)控資金外流，預(yù)計(jì)明年人民幣匯率貶值的上限是5%。 

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)許憲春、中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵等專(zhuān)家，近日分別就2016年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出特點(diǎn)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)展情況及2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)許憲春：

2016年第三產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用明顯

許憲春在近日舉行的2016(第十五屆)中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上從多個(gè)角度分析了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的若干特點(diǎn)，他認(rèn)為，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著主要的拉動(dòng)作用。從需求角度看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)。

從生產(chǎn)角度看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的突出特點(diǎn)是，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)前三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著主要的拉動(dòng)作用。前三季度GDP增長(zhǎng)6.7%，其中第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)3.5%，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)6.1%，第三產(chǎn)業(yè)是7.6%，只有第三產(chǎn)業(yè)超過(guò)GDP的增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起著主要的拉動(dòng)作用。而第三產(chǎn)業(yè)中，交通運(yùn)輸?shù)仍龇嫉陀?.6%，只有房地產(chǎn)業(yè)和其他服務(wù)業(yè)超過(guò)7.6%，保持8.9%的增長(zhǎng)。

根據(jù)調(diào)查，前三季度，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)38.7%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)22%，與居民相關(guān)的服務(wù)，教育、衛(wèi)生、文化、體育等等都保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。財(cái)政也加大了公共服務(wù)支持力度，前三季度增長(zhǎng)13.5%，教育、科學(xué)技術(shù)支出增長(zhǎng)4.2%，這些行業(yè)都保持了較快增長(zhǎng)。

從需求角度看，最突出的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，消費(fèi)需求起到主要的拉動(dòng)作用。消費(fèi)需求由居民消費(fèi)和政府消費(fèi)兩部分組成，其中居民消費(fèi)和去年相比保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)，由于國(guó)家在公共服務(wù)方面支出上保持了快速增長(zhǎng)，政府消費(fèi)比去年同期增速上升，消費(fèi)增速略有回升。

從投資角度看，今年前三季度，固定資產(chǎn)投資與去年同期和上半年相比都是回落的，這決定了投資需求中的固定資產(chǎn)投資需求增速是回落的。從凈出口需求看，前三季度貨物出口下降1.6%，進(jìn)口下降2.3%，順差是0.8%，考慮到服務(wù)貿(mào)易逆差，考慮到出口和進(jìn)口價(jià)格之間的差異，我們現(xiàn)在的進(jìn)出口下降的幅度超過(guò)出口的下降幅度，我們的進(jìn)出口降幅是在擴(kuò)大。

從需求角度看，前三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)是這樣的，最終消費(fèi)支出增長(zhǎng)比去年同期是略有回升。投資需求就是資本形成增速回落，貨物的進(jìn)出口降速擴(kuò)大，前三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠?jī)?nèi)需，特別是消費(fèi)需求起著主要的拉動(dòng)作用。

從收入角度來(lái)看，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出的增速比去年同期略有回落，規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)從去年同期的下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，一般收入增速比去年有所提高，公共預(yù)算收入增速比去年同期有提高。

從價(jià)格角度看，居民消費(fèi)價(jià)格CPI上漲，工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)PPI由降轉(zhuǎn)升，其中PPI從2012年3月到2016年8月都是處于下降區(qū)間，從9月開(kāi)始轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，到11月變成了正增長(zhǎng)3.3%。

從新動(dòng)能角度看，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，新動(dòng)能對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要作用。首先是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，前三季度工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和工業(yè)戰(zhàn)略性服務(wù)業(yè)增速都高于規(guī)模以上工業(yè)增速和服務(wù)業(yè)的增速。前三季度高技術(shù)制造業(yè)增速是10.6%，比規(guī)模以上工業(yè)增速高4.6個(gè)百分點(diǎn)，其中航天航空和設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)21%。高技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)10.6%，互聯(lián)網(wǎng)和其他相關(guān)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)38.7%，新產(chǎn)品保持較快增長(zhǎng)。

從重點(diǎn)改革角度看，供給側(cè)重點(diǎn)的改革任務(wù)成效明顯。三去一降一補(bǔ)，去產(chǎn)能方面，10月底鋼鐵已經(jīng)提前完成全年去產(chǎn)能目標(biāo)，煤炭去產(chǎn)能的任務(wù)也有望提前完成。去庫(kù)存方面，工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能、庫(kù)存和房地產(chǎn)銷(xiāo)售庫(kù)存都在下降，規(guī)模以上工業(yè)庫(kù)存連續(xù)6個(gè)月下降，商品房庫(kù)存連續(xù)8個(gè)月下降。去杠桿方面，以規(guī)模以上資產(chǎn)覆蓋率為例，9月末比去年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。降成本方面，1月—9月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元業(yè)務(wù)的收入中的成本比去年同期減少0.17個(gè)百分點(diǎn)，投資增速保持增長(zhǎng)。

從問(wèn)題角度看，兩方面問(wèn)題比較突出。一是需求仍然不足，產(chǎn)能仍然過(guò)剩。需求不足最突出表現(xiàn)在兩方面，一是民間投資增速乏力。2014年民間投資增速遠(yuǎn)超國(guó)有及國(guó)有控股投資，到2015年第3季度增速基本趨于一致。從今年初開(kāi)始，民間投資增速遠(yuǎn)低于國(guó)有及國(guó)有控股增速，好在現(xiàn)在民間投資增速在回升。二是制造業(yè)投資在不斷下降，到現(xiàn)在只有3%左右的增長(zhǎng)，不過(guò)好消息是它也在抬頭。民間投資和制造業(yè)投資是相互影響的，制造業(yè)中民間投資占比較大，我們要想讓投資回升這兩方面需要特別關(guān)注。此外，還要關(guān)注房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。2009年，隨著商品房銷(xiāo)售增速的回升帶動(dòng)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的增速，第二輪商品房銷(xiāo)售的回升也帶動(dòng)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的回升。最近一輪隨著商品房銷(xiāo)售的回升，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)也在回升。每一次投資跟回升的幅度都在見(jiàn)效，說(shuō)明庫(kù)存對(duì)投資是有影響的。

中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行已基本接近底部

曹遠(yuǎn)征在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，今年前三個(gè)季度中國(guó)GDP連續(xù)增長(zhǎng)6.7%，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)基本到了“L”型的底部。不過(guò)，他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題并不在GDP本身，而是兩個(gè)重要指標(biāo)：一是工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI經(jīng)過(guò)54個(gè)月后已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，意味著企業(yè)銷(xiāo)售有所增長(zhǎng)，還本付息能力提高；二是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)在14個(gè)月后由負(fù)轉(zhuǎn)正，無(wú)論民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)都在增長(zhǎng)。這兩個(gè)變化都意味著企業(yè)銷(xiāo)售收入、現(xiàn)金、利潤(rùn)還有還款能力都在增長(zhǎng)。另外，盡管銀行壞賬同比還在上升，但是環(huán)比在下降，這也意味著杠桿在某種程度上得到穩(wěn)定。

通過(guò)這些宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，可以認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的下行基本接近于底部或者開(kāi)始觸底。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大的反彈，但是下行壓力也在減少，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)均趨于穩(wěn)定。從長(zhǎng)期看，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)告別兩位數(shù)高速增長(zhǎng)之后下了一個(gè)臺(tái)階，并在第二個(gè)臺(tái)階開(kāi)始立定住了。

曹遠(yuǎn)征稱(chēng)，如果這個(gè)判斷基本成立的話，宏觀政策方面，就應(yīng)該減少需求方面的刺激政策，至少不需要大規(guī)模刺激，更多地考慮推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?！叭ヒ唤狄谎a(bǔ)”的核心問(wèn)題是“三去”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿，但其中是有矛盾的，存在一個(gè)操作適度性的問(wèn)題，并可能存在著先后順序的選擇，換言之產(chǎn)能去得過(guò)快經(jīng)濟(jì)就會(huì)下行，杠桿去得過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)暴露就會(huì)越大，導(dǎo)致金融資產(chǎn)的不良率快速上升，而使金融不穩(wěn)定性提高。如何把握這兩者的關(guān)系，就變成未來(lái)宏觀調(diào)控的核心問(wèn)題。

今年我國(guó)GDP平減指數(shù)雖由負(fù)轉(zhuǎn)正，但并不意味著去產(chǎn)能問(wèn)題得到了解決，觀察去產(chǎn)能的過(guò)程，會(huì)發(fā)現(xiàn)去年去產(chǎn)能取得積極進(jìn)展，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能由11.3億噸變?yōu)?億噸，而且在價(jià)格穩(wěn)住后企業(yè)開(kāi)始盈利，但是今年又出現(xiàn)新情況，有些產(chǎn)能又重新投入生產(chǎn)，價(jià)格又在下降。這意味著去年去產(chǎn)能并沒(méi)有實(shí)際性地去掉，一些過(guò)剩產(chǎn)能雖然關(guān)閉了，但是在物理層面沒(méi)有消失，資產(chǎn)負(fù)債表上沒(méi)有取消掉，于是又死灰復(fù)燃。如果說(shuō)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定，不需要大規(guī)模的刺激政策，就應(yīng)該進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表的重組工作，使這些產(chǎn)能真正的去掉。

近一段時(shí)間，人民幣匯率持續(xù)貶值，引發(fā)了人們對(duì)資本外流的關(guān)注。對(duì)此，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，他表示，匯率取決于兩個(gè)因素，一是本幣幣值的變化，第二是本幣和外幣相對(duì)價(jià)格的變化。其實(shí)人民幣本幣幣值沒(méi)有發(fā)生重大變化：從CPI來(lái)看，并沒(méi)有明顯上升，這意味著人民幣的購(gòu)買(mǎi)力沒(méi)有發(fā)生重大變化，本幣沒(méi)有貶值的跡象；從人民幣的資產(chǎn)回報(bào)率來(lái)看，仍然高于外幣，也就是說(shuō)它的資產(chǎn)價(jià)值也沒(méi)有發(fā)生重大變化。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，本幣的幣值是穩(wěn)定的。

目前人民幣對(duì)美元的貶值只是一個(gè)相對(duì)價(jià)值變化，甚至是美元升值過(guò)快導(dǎo)致的結(jié)果。如果觀察全球的貨幣狀況，實(shí)際上各國(guó)貨幣都對(duì)美元貶值，人民幣是貶得最少的，反過(guò)來(lái)說(shuō)，是人民幣和美元都在升值，只不過(guò)美元升值更快，以致使得人民幣相對(duì)美元出現(xiàn)貶值。

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心

主任李稻葵：

2017年中國(guó)要準(zhǔn)備打兩場(chǎng)硬仗

李稻葵在2016央視財(cái)經(jīng)論壇暨中國(guó)上市公司峰會(huì)上預(yù)測(cè)，伴隨特朗普上臺(tái)，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有兩場(chǎng)來(lái)自國(guó)際的“硬仗”要打，即貿(mào)易仗和國(guó)際金融仗，而且必須要打贏。對(duì)于未來(lái)房?jī)r(jià)走勢(shì)，李稻葵預(yù)測(cè)一線城市房?jī)r(jià)上漲的壓力還是非常大的。

李稻葵表示，2016年世界變局給人們帶來(lái)強(qiáng)烈沖擊，英國(guó)脫歐、特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)等，以及剛剛落幕的意大利公投和即將來(lái)臨的美聯(lián)儲(chǔ)議息，各種動(dòng)蕩、變局充斥著全球市場(chǎng)。而其最擔(dān)心的是2017年的德國(guó)大選是否會(huì)再次出現(xiàn)“黑天鵝事件”?！暗聡?guó)是歐盟的核心和發(fā)動(dòng)機(jī)，經(jīng)濟(jì)在歐盟占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。一旦德國(guó)發(fā)生政策上的變化，它的后果將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他任何一個(gè)國(guó)家?！?/p>

第一仗是貿(mào)易仗。全球化給美國(guó)帶來(lái)很多收益，但由于利益分配不均，導(dǎo)致中底層美國(guó)人反對(duì)全球化，尤其是中國(guó)的強(qiáng)大讓美國(guó)感到地位受到威脅。特朗普上臺(tái)后，絕不會(huì)輕而易舉忘記競(jìng)選中說(shuō)過(guò)的話，他會(huì)選取老百姓看得懂的、吸引眼球的項(xiàng)目，試試我們的底線，比如，實(shí)施嚴(yán)厲的關(guān)稅制裁，雖然不太可能爆發(fā)全面的貿(mào)易戰(zhàn)，但局部戰(zhàn)爭(zhēng)在所難免。

第二仗是國(guó)際金融仗。特朗普政府未來(lái)可能會(huì)減稅和在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)嵤┐笠?guī)模的財(cái)政擴(kuò)張政策，但由于美國(guó)財(cái)政赤字巨大，所以會(huì)千方百計(jì)迫使美國(guó)的跨國(guó)公司和境外美國(guó)資本回歸美國(guó)，從而帶動(dòng)美國(guó)投資增長(zhǎng)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)快速回升。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，就業(yè)增加，金融市場(chǎng)平穩(wěn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)即將召開(kāi)的議息會(huì)議上，加息將是大概率事件，現(xiàn)在最令人關(guān)心的是加息0.25%還是0.5%，加息0.25%的概率更高。美元利率上升，境外資金會(huì)進(jìn)一步回流美國(guó)。因?yàn)槊涝菄?guó)際貨幣，這必將在全球范圍內(nèi)引發(fā)短期大規(guī)模資金流動(dòng)，導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)本幣貶值，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，而全球資本市場(chǎng)也將出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，間接影響我國(guó)的匯率市場(chǎng)。

“全球化經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，不能靠空口說(shuō)白話。中國(guó)要做好打貿(mào)易仗和國(guó)際金融兩場(chǎng)硬仗的準(zhǔn)備，而且必須打贏。如果不打這兩場(chǎng)仗，怎么讓對(duì)方知道我們的底線”李稻葵建議，針對(duì)美國(guó)正在醞釀的貿(mào)易保護(hù)措施要給予堅(jiān)決回?fù)?，出臺(tái)相應(yīng)的反制政策。面對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的資金外流壓力和匯率貶值壓力，出于保證經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)，政府會(huì)不遺余力地嚴(yán)控資金外流，預(yù)計(jì)明年人民幣匯率貶值的上限是5%。

針對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，李稻葵表示，今年1月—9月我國(guó)GDP增速是6.7%，主要靠三件事支撐，一是房地產(chǎn)，拉動(dòng)GDP達(dá)0.5%，二是消費(fèi)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)71%；三是基礎(chǔ)設(shè)施投資。從國(guó)內(nèi)來(lái)講，最重要的挑戰(zhàn)是民間投資以及與它相關(guān)的制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)太慢，介于2.5%到3.2%之間，這件事情如果不解決的話，我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持久動(dòng)力就解決不好，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)還是穩(wěn)增長(zhǎng)。

一般來(lái)看，我國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控的周期是三年。從今年9月30號(hào)開(kāi)始房地產(chǎn)又進(jìn)入新的調(diào)控周期，整個(gè)全國(guó)來(lái)看，估計(jì)未來(lái)兩年房?jī)r(jià)將溫和上升，交易量有所下降。記者 金輝 北京報(bào)道