2017年的首個工作日,中國鐵路總公司就發(fā)出了混合所有制改革的聲音。

1月3日,中國鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福在“中國鐵路總公司工作會議”上表示,2017年要規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權責,推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,開展混合所有制改革,加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度,努力提高鐵路企業(yè)經(jīng)營效益。

鐵路專家、中國工程院院士王夢恕對上證報記者表示,鐵路混改將以試點的方式推進,試點已經(jīng)在醞釀之中,包括鐵路設計領域、省級及以下支線鐵路和專項鐵路項目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰闭?。同時,考慮到鐵路干線的特殊性,鐵路混改試點不會將其納入其中。整個鐵路領域的混改,將保持“穩(wěn)中求進”的思路。

此前,記者從接近國家發(fā)改委的人士處獲悉,鐵路作為今年“混改”圈定的七大領域之一,一定會邁出實質(zhì)性步伐。

鐵路混改方向圈定

鐵路混改,絕對是一塊難啃的骨頭。單從鐵路網(wǎng)絡規(guī)模上來看,到2016年底,全國鐵路營業(yè)里程達12.4萬公里,其中高速鐵路2.2萬公里以上,穩(wěn)居世界第一位?！懊鎸θ绱她嫶蟮蔫F路網(wǎng)絡(且在不斷增長中),如果貿(mào)然推動大規(guī)模改革,顯然不穩(wěn)妥。因此,中國鐵路‘混改’的基本思路,即是‘從試點推進開始’?！蓖鯄羲≌f。

而陸東福透露的鐵路混改最新信息是:“拓展與鐵路運輸上下游企業(yè)的合作,采取國鐵出資參股、設立合作平臺公司等方式,促進鐵路資本與社會資本融合發(fā)展。探索股權投資多元化的混合所有制改革新模式,對具有規(guī)模效應、鐵路網(wǎng)絡優(yōu)勢的資產(chǎn)資源進行重組整合,吸收社會資本入股,建立市場化運營企業(yè)。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式,暢通企業(yè)、社會投資鐵路發(fā)展基金渠道。”

記者注意到,陸東福在提及混改之前,先提出要“規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權責”。事實上,這恰是成功推進混改的條件之一。所謂“規(guī)范和落實鐵路兩級主體企業(yè)權責”,陸東福的闡述是,按照總公司和鐵路局的職能定位,進一步優(yōu)化權責劃分,充分發(fā)揮兩級機構(gòu)的優(yōu)勢和主體的作用。

其中,鐵路總公司統(tǒng)籌全路的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制度標準、企業(yè)經(jīng)營目標、重大改革舉措等,加強與改進對鐵路局的管理。鐵路局要強化市場經(jīng)營主體意識,貫徹落實總公司的各項決策部署,依法在職權范圍內(nèi)開展經(jīng)營管理工作。

在王夢恕看來,這就是一種分割,此輪鐵路混改的突破口應在鐵路局及其以下的范圍內(nèi)試點。這樣,既能保證改革的“穩(wěn)妥性”,又能在改革上有相當?shù)撵`活性。

陸東福的講話給予鐵路局的改革以較大的靈活性。例如,在加大綜合經(jīng)營開發(fā)力度方面,陸東福說,要落實鐵路局土地綜合開發(fā)主體責任,賦予必要的開發(fā)自主權,面向社會資本,推出一批土地綜合開發(fā)項目。

鐵路混改試點領域也已經(jīng)在醞釀之中。王夢恕告訴記者,鐵路設計領域、省級及以下支線鐵路和專項鐵路項目或?qū)⒊蔀槭着俺泽π贰钡蔫F路混改項目。

資產(chǎn)證券化再度進入視野

推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營,某種程度上可以理解為鐵路混改的B面。當然,這更多側(cè)重資本層面的“互補”。

記者注意到,在推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營方面,陸東福給出了“一攬子”方案,包括:研究推進鐵路企業(yè)債轉(zhuǎn)股,深化鐵路股權融資改革;研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革,積極開展資產(chǎn)證券化業(yè)務,總結(jié)完善既有鐵路控股上市公司經(jīng)營管理機制,對具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市,增強國鐵資本的控制力,擴大資本溢出效應;加強合資鐵路公司管理,依法合規(guī)推進優(yōu)化重組工作,促進合資鐵路健康可持續(xù)發(fā)展。

實際上,鐵路資產(chǎn)證券化已經(jīng)多次討論,早在京滬高鐵修建之前,就有人詢問其將來是否會上市。對此,當時鐵道部的相關人士表示不排除有這種可能性。此后,對于京滬高鐵、武廣高鐵等多條高鐵線路證券化的討論一直沒停,只可惜始終沒有“開花結(jié)果”。時至今日,在此輪混改大潮之下,鐵路資產(chǎn)證券化能否“破冰”前行,值得期待。

值得一提的是,2016年7月份,有關“京滬高鐵業(yè)績首次曝光,利潤總額高達66.6億元”的消息,令市場人士非常振奮。開通于2011年的京滬高鐵,在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下,2015年其利潤總額高達66.6億元,逆風飛揚。如果其證券化破冰,誘惑力、吸引力均不可小視。

另一方面,作為中國價格改革的一個組成部分,鐵路票價的改革也在推進之中,進而對于中國鐵路的社會定位,也還需要摸索。究竟是考慮鐵路企業(yè)的經(jīng)濟效益多一些,還是算大賬,考慮全社會效益多一些?這本身也是在鐵路資產(chǎn)證券化之前需要進一步明晰的。

因此,陸東福提出“研究探索鐵路資產(chǎn)證券化改革”的大前提,是“努力提高鐵路資本經(jīng)營效益”。顯然,這還是出于對“鐵路自身發(fā)展”的考量多一些。

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近期,央企紛紛召開工作會議,部署明年的重點工作任務。混改、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等亮點紛呈。其中,有哪些新部署,還會有哪些政策新動作,且看本文匯總。

鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福強調(diào),2017年,鐵路總公司要重點抓好八個方面工作,包括持續(xù)推進鐵路建設,推進運輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高鐵路資本經(jīng)營效益,開展混合所有制改革等。

從國資委12月份交出的改革“成績單”可以看到,無論是“1+N”政策體系的完善,還是“十項改革”試點工作的推進,效果是顯而易見的。而對于2017年,國企改革同樣被寄予更多的厚望。

陸東福首次提及將在鐵路系統(tǒng)開展混合所有制改革,探索股權投資多元化的混改新模式,對具有規(guī)模效應、鐵路網(wǎng)絡優(yōu)勢的資產(chǎn)資源進行重組整合,吸收社會資本入股,建立市場化運營企業(yè)。與此同時,他還明確表示要對具備條件的科技和專業(yè)市場前景良好的企業(yè)逐步改制上市。向市場傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號。

申萬宏源表示,鐵路行業(yè)首次被明確列入混改試點行業(yè),這為長期以來改革緩慢的鐵路行業(yè)指明了改革方向,改革力度空前。

【機構(gòu)觀點】

2017年國企改革主題下應繼續(xù)重點關注三個方面:部分重要領域混合所有制改革、央企兼并重組以及進展較快的地方國企。

世誠投資相信國資國企改革是貫穿2017年全年的最確定的主題投資機會。盡管國企改革的效果不一定能在2017年全面顯現(xiàn),但有一點是肯定的,即國企改革將在新年由點及面全面鋪開,從央企到地方國企,從壟斷行業(yè)到充分競爭行業(yè)。