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央行祭出流動(dòng)性調(diào)控新手段:加息式放水

2017年02月04日 17:46 | 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
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繼春節(jié)前MLF利率上調(diào)后,昨日逆回購(gòu)、SLF各期利率均上調(diào),其中SLF隔夜利率一次性上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)

■本報(bào)記者 閆立良

春節(jié)后第一個(gè)工作日,央行就“擼起袖子加油干”,繼節(jié)前提高M(jìn)LF(中期借貸便利)利率10個(gè)基點(diǎn)后,一口氣提升了逆回購(gòu)和SLF(常備借貸便利)利率。尤其是SLF隔夜利率,一次上調(diào)35個(gè)基點(diǎn),讓各界頗感意外。

昨日,《證券日?qǐng)?bào)》記者從央行獲悉,自2017年2月3日起,央行調(diào)整SLF利率,調(diào)整后隔夜、七天、1個(gè)月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%,隔夜利率一次上調(diào)35個(gè)基點(diǎn),后兩個(gè)品種分別上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日各逆回購(gòu)品種利率均上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

就在春節(jié)前的1月24日下午,央行稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,結(jié)合近期MLF到期情況,對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2455億元,其中6個(gè)月1385億元、1年期1070億元,中標(biāo)利率分別為2.95%、3.1%,較上期上升10個(gè)基點(diǎn)。這是2014年MLF創(chuàng)設(shè)以來(lái),央行首次上調(diào)該操作利率。

逆回購(gòu)和SLF利率緊隨MLF上調(diào)在市場(chǎng)預(yù)料之中。但SLF隔夜利率大幅上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)則讓市場(chǎng)有些吃驚。

“2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定;2017年央行的主要任務(wù)之一是深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。將這兩個(gè)要素結(jié)合起來(lái)看,央行的調(diào)控思路就比較明顯了?!币患覈?guó)有商業(yè)銀行的交易員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,去年用量,今年加價(jià),加息式放水,這是央行維穩(wěn)流動(dòng)性的一個(gè)新手段。簡(jiǎn)單說(shuō),就是在釋放資金的同時(shí)通過(guò)價(jià)格調(diào)整來(lái)改善貨幣供應(yīng)和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

昨日,《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,央行兩位官員當(dāng)日通過(guò)不同渠道提到了貨幣調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變。

央行行長(zhǎng)助理張曉慧稱,近年來(lái),貨幣供應(yīng)方式發(fā)生了很大變化。需要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化對(duì)流動(dòng)性的可能沖擊,從量、價(jià)兩個(gè)方面靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具組合,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。方法之一就是要進(jìn)一步完善利率走廊,提高常備借貸便利操作效率,有效發(fā)揮利率走廊上限作用。

“當(dāng)前,我國(guó)貨幣政策調(diào)控正在從數(shù)量型框架向價(jià)格型框架轉(zhuǎn)型,同時(shí)價(jià)格型調(diào)控框架也正在從央行直接規(guī)定存貸款利率向市場(chǎng)利率調(diào)控轉(zhuǎn)型。”央行金融研究所所長(zhǎng)孫囯峰則認(rèn)為,利率調(diào)控框架的雙軌制加上金融市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá),使得金融機(jī)構(gòu)定價(jià)呈現(xiàn)明顯的雙軌制或兩部門特點(diǎn),在此背景下我國(guó)更有必要探索如何調(diào)控中期利率,從而有效影響作為融資主渠道的銀行貸款定價(jià),更好地實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,央行對(duì)利率走廊的調(diào)整,在改善流動(dòng)性調(diào)控手段的同時(shí),也可以發(fā)揮抑制金融杠桿和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。至于央行后續(xù)會(huì)不會(huì)提高存貸款基準(zhǔn)利率,則需要進(jìn)一步觀察。

央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,1月份對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展SLF操作共876.75億元,1月末SLF余額為345.10億元;1月份對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共5510億元,1月末MLF余額為35728億元;1月份對(duì)三家銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款共543億元,1月末抵押補(bǔ)充貸款余額為21069億元。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:央行 流動(dòng)性調(diào)控 加息式放水

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