回望2016年,虧損、破產(chǎn)、重組成了航運(yùn)市場(chǎng)的主題詞,而與慘淡行情同步的是,航運(yùn)供給側(cè)增速大幅放緩,2017年航運(yùn)主要細(xì)分市場(chǎng)有望迎來(lái)弱復(fù)蘇。

對(duì)于全球航運(yùn)巨頭來(lái)說(shuō),2016年是2008年金融危機(jī)后挑戰(zhàn)最大的一年:2016年9月,世界排名第七的韓進(jìn)海運(yùn)宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù);10月,重組后的中國(guó)遠(yuǎn)洋公布財(cái)報(bào),前三季度虧損92.2億元;11月初,全球航運(yùn)業(yè)老大馬士基宣布,三季度航運(yùn)板塊實(shí)際虧損1.22億美元,連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

“金融危機(jī)八年來(lái),全球經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)緩慢的復(fù)蘇,但航運(yùn)業(yè)沒(méi)有,目前仍在痛苦的徘徊中。主要原因之一,就是行業(yè)的自我調(diào)節(jié)出了問(wèn)題,市場(chǎng)缺乏自律?！敝袊?guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)副總經(jīng)理葉偉龍表示。

統(tǒng)計(jì)顯示,2011至2015年,航運(yùn)業(yè)年均投資造船金額超過(guò)1000億美元,持續(xù)的運(yùn)力擴(kuò)張,導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡。2016年年初,海運(yùn)業(yè)的兩大運(yùn)價(jià)指標(biāo)BDI(波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù))和CCFI(中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù))雙雙跌至歷史新低,分別只有290點(diǎn)和632點(diǎn)。

不過(guò),運(yùn)力瘋狂擴(kuò)張的勢(shì)頭在近兩年出現(xiàn)明顯退潮。中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,2016年國(guó)際船舶市場(chǎng)繼續(xù)深度調(diào)整,全球新船成交量同比大幅下降67%,年末全球船企手持訂單較2015年底下滑25%。

與此同時(shí),拆船量大幅增加。波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,2016年前9個(gè)月全球拆船量增長(zhǎng)了16%。在國(guó)內(nèi)重要造船基地之一的舟山,一些企業(yè)的拆船業(yè)務(wù)利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了造船。

得益于這些因素,從2016年2月份起,BDI開(kāi)始緩慢上行,到11月中旬漲至1257點(diǎn),相當(dāng)于翻了三番。

“航運(yùn)市場(chǎng)雖然仍處于運(yùn)力過(guò)剩中,但隨著供給增速大幅放緩,供需的邊際改善足以帶動(dòng)BDI 指數(shù)反彈。我們預(yù)計(jì)2017 年BDI均值在1000 點(diǎn)左右。”中金公司的研究報(bào)告指出。

集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)方面,除了新增運(yùn)力大幅減少,還受益于企業(yè)大量合并帶來(lái)的集中度提升效應(yīng)。“韓進(jìn)等公司的破產(chǎn),使貨主擔(dān)心2017年無(wú)法再享受到低運(yùn)價(jià)和艙位保障的超值服務(wù),心理出現(xiàn)變化,愿意接受一個(gè)相對(duì)較高的價(jià)格。”天風(fēng)證券的報(bào)告指出。

天風(fēng)證券研究員姜明表示,過(guò)去航運(yùn)業(yè)的深度調(diào)整讓不少?gòu)臉I(yè)者習(xí)慣于“看空”思維,但各種跡象表明,“2017 年會(huì)變好”極有可能不再是一句自我安慰的口號(hào)。

除了市場(chǎng)的觸底反彈,航運(yùn)企業(yè)的積極調(diào)整也頗具看點(diǎn)。中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)研究中心主任佟成權(quán)表示,國(guó)內(nèi)的航運(yùn)企業(yè)需要改變航線貨流,大力開(kāi)展中國(guó)以外的區(qū)域型運(yùn)輸,如東南亞、非洲和印度市場(chǎng)。此外,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合來(lái)進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新。如中遠(yuǎn)海運(yùn)除了航運(yùn)物流,還在拓展金融、重工等產(chǎn)業(yè)集群。

當(dāng)然,要實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇,航運(yùn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也是不小的,最明顯的就是油價(jià)上漲和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。不過(guò),正如美國(guó)北方航運(yùn)基金中國(guó)區(qū)合伙人金海所說(shuō),對(duì)航運(yùn)業(yè)無(wú)須過(guò)度悲觀。從行業(yè)的基本面來(lái)看,全球90%以上的貿(mào)易仍通過(guò)海上運(yùn)輸,其單位運(yùn)輸成本最低的優(yōu)勢(shì)依然存在。并且,在如今的低利率環(huán)境下,航運(yùn)資產(chǎn)是少數(shù)沒(méi)有增值的實(shí)物資產(chǎn),具有較好的投資機(jī)會(huì)。