受美聯(lián)儲加息預(yù)期影響,國際金價近日出現(xiàn)小幅震蕩,時漲時跌,飄忽不定。與去年相比,今年金價走勢同樣充滿不確定性:美國經(jīng)濟政策尚未明確、歐盟政治選舉風(fēng)波迭起、世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景并不明朗。

經(jīng)歷去年的大起大落,今年的金價走勢如何?美聯(lián)儲貨幣政策和歐洲政治局勢將成為重要看點。

去年黃金需求創(chuàng)四年來新高,英國脫歐等政治事件產(chǎn)生關(guān)鍵性影響

世界黃金協(xié)會2月初發(fā)布報告稱,2016年黃金投資需求較前一年激增70%,需求量創(chuàng)4年來的新高,全年金價漲幅超過8%。

縱觀2016年全年和今年年初,國際金價波折起伏,頗富戲劇性:從年初約1060美元/盎司,到7月份最高飆升至1366美元/盎司,其后,受美國總統(tǒng)大選等因素影響,黃金一度遭到大規(guī)模拋售,特朗普入主白宮后,金價大跌。然而,自12月以來,金價企穩(wěn)回升,從最低點的1124美元/盎司,已上漲到今年2月上旬的1219美元/盎司。

英國《泰晤士報》分析說,2016年國際黃金需求創(chuàng)4年新高,主要是因為大量資金流入黃金交易所交易基金(ETF),令這種貴金屬去年的需求量增加了660噸?！坝咳朦S金ETF的投資抵消了珠寶等銷售走低,使黃金的整體需求量提高了2%,達到4309噸,為2013年以來的最高水平?！?/p>

位于倫敦市中心的威斯敏斯特商學(xué)院教授懷特在接受本報記者采訪時認為,自去年初至今,國際金價整體保持漲勢,是一系列“支撐性因素”使然。他具體解釋說,其中,政治不穩(wěn)定、人們普遍對經(jīng)濟前景信心匱乏、美元走弱、大眾避險趨利的意識和需求不斷增加、競相投資黃金的“群羊效應(yīng)”以及有些盲目的“從眾心理”等,是2016年國際金價整體攀升的綜合原因。

就國際政治對金價的沖擊和影響而言,一個很能說明問題的例子,便是英國脫歐。去年6月,英國通過公投,選擇脫離歐盟,這一結(jié)果產(chǎn)生了極大的超出預(yù)期的影響,引發(fā)金條和金幣的需求量驟增大約30%。懷特認為,由此不難發(fā)現(xiàn),“政治動蕩和政策不確定性的環(huán)境下,任何避險需求都會推漲金價”。

今年金價走勢各方莫衷一是,總體而言缺乏一路攀升的動力

今年以來,黃金價格“開門紅”。但眼下小幅跌漲并存的局面,令一些著名金融機構(gòu)和分析家對金價前景眾說紛紜,莫衷一是。

瑞銀集團日前表示,在市場對各國政局和利率水平存在擔(dān)憂的情況下,金價存在繼續(xù)上漲的“充足空間”,甚至可以達到1300美元/盎司的目標(biāo)。

支持黃金價格繼續(xù)走高的理由主要是:歐盟政壇風(fēng)波迭起,政治局勢的復(fù)雜和不確定性較2016年更甚,同時,受特朗普新政不確定性影響,美元階段性走勢被看空,黃金避險需求繼續(xù)升溫,因此,2017年國際金價高開是“大概率事件”。

這一樂觀的觀點認為,歐洲政治風(fēng)險依然支撐金價,其對黃金的影響將大于美聯(lián)儲加息和美元上漲等因素。因為今年歐洲可能導(dǎo)致金價繼續(xù)走強的事件不少,如法國、荷蘭和德國大選等。如果法國極右翼政黨“國民陣線”領(lǐng)導(dǎo)人勒龐上臺,其風(fēng)險和影響將“不容低估”,金價必強勢上漲。

然而,花旗銀行預(yù)計“今年第二季度金價將趨于下行”?；ㄆ煸趫蟾嬷兄赋?“截至2月上旬,今年現(xiàn)貨黃金已漲逾8%,主要因美元走弱和特朗普出任美國總統(tǒng)引發(fā)的擔(dān)憂刺激了避險需求,同時中國春節(jié)前的實物購買也推高了價格。如果歐洲政治風(fēng)險加劇,近來黃金價格或?qū)⑸闲?但本行的基本預(yù)期是,金價今年第二季度會趨于下行,主要受美國利率上升和美元走強影響”,“美元強勢反彈,對黃金形成打壓”。

有分析指出,美聯(lián)儲主席耶倫暗示3月份可能加息,會導(dǎo)致黃金期價下跌,同時,特朗普的減稅承諾將提振美元,將使得金價從高位滑落。的確,黃金對美元和加息高度敏感,因為加息會提高持有黃金的機會成本,轉(zhuǎn)而支撐美元,而黃金是以美元定位的。除此以外,黃金價格還受到其自身的供需關(guān)系、市場投機、國際油價、全球股市等因素的制約。

值得注意的是,通常在分類上,黃金需求有實物黃金需求與黃金金融衍生品需求之別。其中,黃金金融衍生品的市場份額占了全球黃金市場總交易量的90%以上。有分析人士指出,作為反映市場買方意愿的一面鏡子,黃金ETF能否連續(xù)增持,成為判斷后市金價在牛市之后能否持續(xù)走強一個要因。而統(tǒng)計顯示,僅在2016年第一季度,ETF的黃金購買就高達342.3噸,創(chuàng)下單季最強紀(jì)錄。

相比而言,今年以來黃金ETF也止跌企穩(wěn),但其增持的幅度和數(shù)量遠無法與去年年初相提并論,需求不足使今年第二季度黃金價格缺乏一路攀升的動力。從這個角度說,今年的金價可能“震蕩前行”,但即使繼續(xù)呈現(xiàn)漲勢,漲幅也將打折扣。

(記者 黃培昭)