梅興保委員：債轉(zhuǎn)股需要多方共同推進(jìn)

東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保接受記者采訪

全國政協(xié)委員、東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保對記者表示，要實施好這一輪的債轉(zhuǎn)股，第一，債轉(zhuǎn)股的企業(yè)要是有潛力、具有成長性的企業(yè);第二，債轉(zhuǎn)股要由專業(yè)性的機(jī)構(gòu)為主體來做。

梅興保表示，根據(jù)以前實施債轉(zhuǎn)股的政策性經(jīng)驗來說，債轉(zhuǎn)股的企業(yè)回收情況都非常好，債轉(zhuǎn)股實施的目的各方也都達(dá)到了。

“債轉(zhuǎn)股對于去庫存、降杠桿、去產(chǎn)能都是有幫助的，在去年的時候我們就呼吁對一些實體企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，雖然國務(wù)院將這個事情納入了日程，但到目前為止進(jìn)展仍然緩慢?！泵放d保說。

目前，債轉(zhuǎn)股遇到了兩大難題。梅興保表示，第一是資金問題，資產(chǎn)管理公司沒有低成本的資金收購債權(quán)，如果通過別的渠道，比如銀行貸款或者發(fā)基金來收購的話，成本就比較高;第二，定價問題，資產(chǎn)管理公司收購的債權(quán)到底應(yīng)該選擇原價還是成本價，或是打幾折，很難決定，需要雙方董事會、股東大會以及主管部門等多方商討決定。

另外，他還表示，國務(wù)院的相關(guān)部門應(yīng)該研究出來一個具體文件或是指導(dǎo)意見來推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的事情。

“銀行應(yīng)該積極參與債轉(zhuǎn)股，因為這里面涉及到了一個社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)氖虑椤＝Y(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)是圍繞實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量提高、結(jié)構(gòu)調(diào)整來進(jìn)行，債轉(zhuǎn)股不僅是一個債務(wù)的關(guān)系的處理，這還是幫助有前景的實體企業(yè)度過暫時的難關(guān)的一個辦法。”

姜耀東：債務(wù)處置還需打開資本通道

中國礦業(yè)大學(xué)(北京)副校長姜耀東

全國政協(xié)委員、中國礦業(yè)大學(xué)(北京)副校長姜耀東表示，在國家新一輪債轉(zhuǎn)股中，煤炭企業(yè)普遍反映通過市場化方式進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，所需資金量巨大，目前資金來源問題沒有得到有效解決。

據(jù)統(tǒng)計，2016年，全國共關(guān)閉退出煤礦2000處左右，涉及產(chǎn)能3.0億噸左右。這些煤礦關(guān)閉退出后，留下了了大量的不良資產(chǎn)，如關(guān)閉煤礦的井筒、巷道和廢舊設(shè)備以及剩余的煤炭資源等;同時，煤礦去產(chǎn)能關(guān)閉后，煤礦所承擔(dān)的各類債務(wù)也不能有效化解。特別是從煤炭企業(yè)實際情況看，絕大部分被關(guān)閉煤礦是非獨立核算(獨立法人)單位，煤礦所有債務(wù)均由集團(tuán)公司統(tǒng)借統(tǒng)貸統(tǒng)還，煤礦關(guān)閉退出后，所有債務(wù)均由集團(tuán)公司承擔(dān)，造成企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，不良資產(chǎn)率上升，經(jīng)營風(fēng)險加大。如淮南礦業(yè)集團(tuán)關(guān)閉退出煤礦4處，形成債務(wù)總額88.8億元;淮北礦業(yè)集團(tuán)關(guān)閉退出煤礦9處，形成債務(wù)總額76億元，該集團(tuán)需要統(tǒng)借統(tǒng)還的債務(wù)51.2億元。

為保障市場化債轉(zhuǎn)股順利推進(jìn)，姜耀東建議在這四個方面拓寬渠道，解決資金來源問題。

一是財政資金予以支持，根據(jù)具體實施項目的需要向財政提出資金申領(lǐng)需求，用于成立專項基金認(rèn)購優(yōu)先級，作為引導(dǎo)資金有利于吸引社會資金參與，推動債轉(zhuǎn)股的實施。

二是鼓勵和支持相關(guān)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行優(yōu)先股、普通股等方式補(bǔ)充資本金。

三是支持金融資產(chǎn)管理公司向?qū)阢y行發(fā)行金融債券，同時建議參照《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定(第60條)， 將銀行持有資產(chǎn)管理公司為實施債轉(zhuǎn)股而發(fā)行的金融債券的風(fēng)險權(quán)重定位0%。

四是由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)向財政發(fā)行低利率金融債、申請央行再貸款、自主發(fā)行長期金融債等。

此外，姜耀東還建議，創(chuàng)造符合市場原則的股權(quán)退出環(huán)境，充分對接資本市場，設(shè)立綠色通道，提升金融機(jī)構(gòu)參與煤炭債轉(zhuǎn)股積極性。為充分吸引投資者，有利于煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股股權(quán)的后續(xù)退出，建議新一輪市場化債轉(zhuǎn)股中，在符合市場原則前提下，在轉(zhuǎn)股方案中對債轉(zhuǎn)股股權(quán)未來的退出計劃和退出方式作出安排?？紤]到煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股實施的規(guī)模巨大，情況復(fù)雜，建議國家出臺措施，設(shè)立簡易、快捷的上市和交易綠色通道，促進(jìn)國有產(chǎn)權(quán)高效流轉(zhuǎn)。

姜耀認(rèn)為，妥善研究解決上一輪債轉(zhuǎn)股中的遺留問題，盡快修訂和完善《破產(chǎn)法》也是十分必要的。

在上一輪政策性債轉(zhuǎn)股實施中，部分企業(yè)未健全法人治理結(jié)構(gòu)、未按《公司章程》正常召開三會，礦業(yè)權(quán)作價入股方面還存在爭議等。如不妥善解決上一輪政策性債轉(zhuǎn)股的這些遺留問題，對新一輪的供給側(cè)改革和市場化債轉(zhuǎn)股會帶來較大的阻礙。建議按照市場化、法治化的原則，通過兼并重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等多種渠道，依法依規(guī)處置好去產(chǎn)能煤礦涉及的資產(chǎn)債務(wù)問題。

九三學(xué)社建議研究推動地方債轉(zhuǎn)股

九三學(xué)社在擬定提案中建議，加強(qiáng)債轉(zhuǎn)股政策的頂層設(shè)計，政府要指導(dǎo)相關(guān)部門制定債轉(zhuǎn)股方案，明確債轉(zhuǎn)股規(guī)模、操作方式、轉(zhuǎn)股行業(yè)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及各方職責(zé)。

一、 加強(qiáng)政策的頂層設(shè)計

政府要指導(dǎo)相關(guān)部門制定債轉(zhuǎn)股方案，明確債轉(zhuǎn)股的規(guī)模、操作方式、轉(zhuǎn)股行業(yè)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以及各方職責(zé)。具體操作主要由銀行根據(jù)目前的操作路徑執(zhí)行，即銀行能夠與企業(yè)協(xié)商解決的，由兩個市場主體自主解決;需要將銀行貸款剝離到資產(chǎn)管理公司或其他第三方機(jī)構(gòu)的，先進(jìn)行貸款出表，然后由資產(chǎn)管理公司與企業(yè)協(xié)商債轉(zhuǎn)股。同時，明確債轉(zhuǎn)股的扶持政策。

二、 積極做好國家債轉(zhuǎn)股試點工作

及時發(fā)布債轉(zhuǎn)股工作動向，指導(dǎo)各省級分行積極準(zhǔn)備、加強(qiáng)與總行溝通、銜接，了解總行債轉(zhuǎn)股的政策要求，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作，爭取進(jìn)入總行試點。結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，推動煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能重點企業(yè)和行業(yè)龍頭型的民營企業(yè)納入各總行債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單目錄。

三、 研究推動地方債轉(zhuǎn)股

一是按一定標(biāo)準(zhǔn)選擇債轉(zhuǎn)股試點企業(yè)。可在具備條件的央企和省屬國有工業(yè)企業(yè)的二、三級子公司中選取經(jīng)營中有較大困難，但是通過資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型發(fā)展仍有發(fā)展能力的企業(yè)，會同債轉(zhuǎn)股相關(guān)參與主體研究可行性，制定系統(tǒng)性的企業(yè)重組改革方案，報試點省省政府通過后實施推進(jìn)。二是確定股權(quán)承接主體。近年來，部分省成立了地方批量處置不良貸款的資產(chǎn)管理公司。應(yīng)充分發(fā)揮其批量處置銀行不良貸款和處置企業(yè)不良資產(chǎn)的職能，在其接收的不良貸款中選擇符合條件的企業(yè)開展債轉(zhuǎn)股;也可調(diào)整現(xiàn)有各類政府性產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金的增量資金，設(shè)立省級企業(yè)債務(wù)重組基金，對陷入財務(wù)困境的企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，符合條件的進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。三是重組轉(zhuǎn)股企業(yè)。重組中，無論是第三方機(jī)構(gòu)購入股權(quán)還是引入戰(zhàn)略投資者，都必然涉及企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理層變動和公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、企業(yè)經(jīng)營機(jī)制重塑等重大改革事項。各級政府(政府專家工作小組)應(yīng)建立居外指導(dǎo)、協(xié)調(diào)機(jī)制，保障重組轉(zhuǎn)股企業(yè)按照既定的企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案有序推進(jìn)。

四、 研究制定扶持政策

債轉(zhuǎn)股過程中可能會出現(xiàn)企業(yè)實際減值的補(bǔ)償、股權(quán)承接主體資金補(bǔ)充等問題。建議：一是結(jié)合產(chǎn)能過剩行業(yè)的調(diào)整，給予企業(yè)實際減值補(bǔ)償。二是建立地方資產(chǎn)管理公司資金補(bǔ)充機(jī)制?？砂凑召Y產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)的規(guī)模，在地方專項債券發(fā)行、企業(yè)資本金注入等方面給予一定支持。三是制定完善的退出機(jī)制。由相關(guān)操作主體，會同企業(yè)所在地政府研究企業(yè)股權(quán)退出機(jī)制，確保股權(quán)承接主體順利實現(xiàn)股權(quán)退出。

記者 崔維維 何永麗