新華社北京３月１２日電財經(jīng)觀察：加息基調之下美聯(lián)儲是否會開啟加息周期

新華社記者何瑛

美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）每年舉行八次例會制定貨幣政策，１４日至１５日美聯(lián)儲將舉行今年第二次例會。從目前來看，加息是近期美聯(lián)儲貨幣政策的基調，但是“一次加息”還是“多次加息”開啟加息周期的信號值得各方關注。

包括市場方面的各方已經(jīng)達成比較一致的看法，在即將舉行的例會上美聯(lián)儲要加息了。分析人士認為，前兩年年末美聯(lián)儲各一次加息意味著超寬松貨幣政策的微調和轉向，或者說是開啟貨幣政策正常化。然而，今年以來日益高漲的加息呼聲是否意味著美聯(lián)儲要切實開啟加息周期？加息周期將會對未來經(jīng)濟走勢帶來趨勢性和實質性的影響，因而值得關注。

回顧過去一段時間，市場預期美聯(lián)儲３月將要加息的輿論可以說是來源于美聯(lián)儲近期的宣傳攻勢。美聯(lián)儲近來不斷強化“鷹派”言論和色彩。美聯(lián)儲主席耶倫３日在芝加哥高管俱樂部發(fā)表演講時暗示，如果美國經(jīng)濟走勢與美聯(lián)儲官員的預期一致，美聯(lián)儲在３月的貨幣政策例會上加息是合適的。

美聯(lián)儲副主席費希爾３日在另一場活動上也表示，過去三個月來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，他支持美聯(lián)儲官員近期關于加息可能性加大的表態(tài)。近期，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達德利、美聯(lián)儲理事布雷納德等權威人士表示，美國經(jīng)濟走勢良好，可以支持美聯(lián)儲近期內(nèi)再次加息。

與這一表態(tài)相符，美國勞工部１０日公布的數(shù)據(jù)顯示，２月美國新增就業(yè)崗位數(shù)超過市場預期，當月失業(yè)率小幅下降至４．７％。分析人士認為，利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲加息鋪平了道路。

如果沒有太多意外或“黑天鵝事件”出現(xiàn)，美聯(lián)儲似乎已經(jīng)和市場進行了良好溝通，信號明確：三月加息，時機已到。

美聯(lián)儲貨幣政策的基調已定，那么即將舉行的這次例會是否沒有多大看點？無非是預期當中的“靴子落地”？據(jù)媒體分析，這次例會需要關注的是美聯(lián)儲貨幣決策者們的“腔調”是否會有所改變或調整，因為這將決定３月加息到底是一次性舉措還是拉開今年一系列加息的“序幕”。

據(jù)美國知名財經(jīng)頻道ＣＮＢＣ最新報道說：“到目前為止，人們都知道美聯(lián)儲想要在下周三（１５日）加息，但是人們不知道的是美國央行官員對今年未來加息次數(shù)的考慮是怎樣的。”

２００８年９月金融危機重創(chuàng)美國經(jīng)濟，之后美聯(lián)儲采取了相當長時期的超寬松貨幣政策來挽救經(jīng)濟。隨著經(jīng)濟逐漸復蘇，美聯(lián)儲于２０１５年１２月啟動近十年來首次加息，開始了緩慢的貨幣政策正?；M程。由于全球經(jīng)濟增長疲軟，金融市場波動劇烈，美聯(lián)儲對加息十分謹慎，最終于去年１２月再次加息。

雖然“鷹派”的加息呼聲早已出現(xiàn)，去年市場也曾預期美聯(lián)儲將在一年內(nèi)數(shù)次加息，但最終去年僅加息一次。從歷史經(jīng)驗來看，更需要注意的則是一段時間的趨勢和動向，連續(xù)小步加息在美國也有過先例。如果僅是一次、兩次的加息，那么更多體現(xiàn)的是一種美聯(lián)儲希望傳遞的信號，即對經(jīng)濟過熱的擔憂。但如果采取一系列加息舉措，就需要考慮到其政策累積效應，不可小視其持久影響力。

耶倫日前也表示，美聯(lián)儲將保持漸進加息節(jié)奏。根據(jù)去年１２月美聯(lián)儲發(fā)布的預測值，美聯(lián)儲官員預計今年將加息０．７５個百分點，意味著今年將有三次加息。

在加息基調之下，美聯(lián)儲本月例會或許不出意外加息，但是更值得關注的是，美聯(lián)儲官員對未來更長時間貨幣政策所持的態(tài)度是否明確，加息周期是否會真正出現(xiàn)？這些將對未來經(jīng)濟形勢具有更深刻的影響和意義。