自2007年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然重回增長(zhǎng),但是增速比危機(jī)前有所放緩。如果按危機(jī)前的增速計(jì)算,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量將比現(xiàn)實(shí)高出10%。目前,產(chǎn)出差距持續(xù)擴(kuò)大,反映出經(jīng)濟(jì)下行不僅是周期性的,也是結(jié)構(gòu)性的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)就像是一輛駛下了高速公路的汽車,正在較低限速的鄉(xiāng)村道路上行駛。

哪些因素讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)這輛車偏離了衰退前的趨勢(shì)?產(chǎn)出由就業(yè)率和生產(chǎn)率決定。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)率顯著下降,雖然就業(yè)水平恢復(fù)到了比危機(jī)前更好的水平,但是就業(yè)前景受到了一些長(zhǎng)期因素的制約。

實(shí)際上,美國(guó)的生產(chǎn)率下行從本世紀(jì)初已開(kāi)始,此前數(shù)年由信息技術(shù)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮逐漸消失。至于生產(chǎn)率的降低是暫時(shí)現(xiàn)象還是長(zhǎng)期趨勢(shì),這是歷史學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在爭(zhēng)論的話題。一句話,未來(lái)的生產(chǎn)率具有高度的不確定性。

從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看,財(cái)政刺激和不斷擴(kuò)大的貨幣寬松政策,帶來(lái)了失業(yè)率的持續(xù)快速下降,這一點(diǎn)非常引人注目。隨著失業(yè)狀況接近自然失業(yè)率,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)收緊貨幣政策——今年有可能加大收緊的幅度。隨之而來(lái)的,未來(lái)失業(yè)率下降帶來(lái)的好處將是有限的。

僅關(guān)注失業(yè)率的下降會(huì)夸大經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度,其他一些反映勞動(dòng)力市場(chǎng)健康狀況的指標(biāo)也不容忽視。衰退在一定程度上造成了勞動(dòng)參與率的下降,但這個(gè)趨勢(shì)顯然在危機(jī)前便已出現(xiàn):男性的勞動(dòng)參與率在60年間持續(xù)下降,女性的增長(zhǎng)止步于2000年,雖然整體參與率自2014年底以來(lái)有所增加,但并未恢復(fù)到危機(jī)前水平。

此外,美國(guó)的適齡勞動(dòng)力增速比危機(jī)前明顯放緩。這源于“嬰兒潮”一代的逐漸老去。隨著“嬰兒潮”一代紛紛到了退休年齡,這一趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)到2030年。這很可能令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,同時(shí)讓養(yǎng)老體系承受重壓,危及財(cái)政支撐。

對(duì)此,應(yīng)作何應(yīng)對(duì)?首先是提高生產(chǎn)率。結(jié)構(gòu)性改革——包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)以及稅收體系的改革——可以助一臂之力。雖然短期會(huì)有陣痛,但在適度的財(cái)政刺激下,有望產(chǎn)生巨大影響。

其次,提高勞動(dòng)參與率是縮小不平等差距和保證廣泛增長(zhǎng)的核心。刑事司法改革可以鼓勵(lì)企業(yè)雇傭有犯罪前科的人;家庭友好政策,如帶薪假期、彈性工作制、質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的育兒服務(wù)等,可以幫助家長(zhǎng)更好地平衡工作和家庭,這也是可以讓女性勞動(dòng)參與率跳躍式上升的關(guān)鍵。

最后,老齡化是美國(guó)和很多發(fā)達(dá)國(guó)家面臨的主要挑戰(zhàn)。移民和養(yǎng)老金制度方面的改革,如吸納年輕的專業(yè)技工、提高退休年齡等,可以在短期內(nèi)緩解適齡勞動(dòng)人口的不足,但從長(zhǎng)期來(lái)看仍需財(cái)政支持。如果執(zhí)行得當(dāng),這些改革可以幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新駛上高速公路,但在改變到來(lái)之前,道路艱難且漫長(zhǎng)。

(作者為美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究分析師)