“并購就像談戀愛,雙方要慢慢來,不要急于‘速成’,否則很可能成為80%不賺錢的企業(yè)?！?月6日,國家發(fā)改委國際合作中心院長宋澎在《2017中國企業(yè)跨境并購特別報告》發(fā)布現(xiàn)場表示。

資料顯示,2016年,中國企業(yè)海外投資并購?fù)顿Y交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長了148%。不過,相較于2016年的火熱跨境并購,也有多位業(yè)內(nèi)人士在現(xiàn)場稱,由于相關(guān)政策變化,2017年一季度的跨境并購相對冷靜。

易界DealGlobe創(chuàng)始人兼CEO馮林認(rèn)為,也有人擔(dān)憂企業(yè)跨境并購還能不能做,但從實際觀察看,更多人在耐心等待機會。艾格拉斯董事長王雙義稱,長期來看國家還是比較支持境外并購。

此外,王雙義還提醒稱,一家公司不應(yīng)該為了資本整合而整合,更多是融合資源,才有利于業(yè)務(wù)健康和上市公司的成長。

制造業(yè)、金融、能源最受歡迎

6月6日,胡潤研究院攜手易界DealGlobe首次發(fā)布《2017中國企業(yè)跨境并購特別報告》,報告公布了“2016易界胡潤中國跨境并購百強”名單。

記者在現(xiàn)場注意到,2016年,中國企業(yè)已經(jīng)宣布且有資料可查的海外投資并購?fù)顿Y交易達(dá)到438筆,較2015年的363筆交易增長了21%;而累計宣布的交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長了148%。

馮林在現(xiàn)場表示,2016年是中國企業(yè)海外投資并購交易跨越式增長的一年,隨著產(chǎn)業(yè)升級及“一帶一路”的倡議引導(dǎo),預(yù)計海外并購,尤其是基于產(chǎn)業(yè)升級、順應(yīng)市場需求的跨境投資并購在未來幾年仍將呈活躍態(tài)勢。

報告顯示,中國企業(yè)去年海外投資并購交易金額大幅增長,制造業(yè)、金融服務(wù)和能源成為跨境并購交易最集中行業(yè),美國成為最熱門的海外并購目的地,其次是中國香港,德國排名第三。海航成為去年最活躍的買家,在前100大筆交易中,海航占了4筆;其次是安邦、萬達(dá)和洛陽鉬業(yè),分別有3筆;北京控股、渤海金控、國家電網(wǎng)、美的、三峽集團、銀億集團、中國化工和中投公司分別有2筆交易。

報告中還梳理了2017年以來宣布的中國企業(yè)海外并購案,發(fā)現(xiàn)其并購資金的安排主要分為三大方式。如:通過海外子公司的資金或利用其進行融資進行收購;以境外上市的公司實體進行投資并購;仍然通過海外并購交易慣常的審批和備案流程進行。

此外,從2016年的數(shù)據(jù)來看,民營企業(yè)成了中國企業(yè)海外并購的主要推動力量,其交易數(shù)量較上年增加了3倍,并在交易金額上超過了國有企業(yè)。而從2017年一季度的數(shù)據(jù)分析,83%的海外并購交易是由民營企業(yè)參與發(fā)起的。胡潤百富董事長兼首席調(diào)研員胡潤表示:“民營企業(yè)(并購)交易的占比在去年達(dá)到歷史最高,而國有企業(yè)(并購)交易的占比在去年達(dá)到歷史最低?！?/p>

對于2016年的火熱并購,北京通盛時富投資有限公司管理合伙人劉湛清表示,2015年可謂是中國跨境并購元年,目前呈現(xiàn)漸進式的增長,不過,中國企業(yè)“走出去”也要謹(jǐn)防“一窩蜂”現(xiàn)象,要形成較好的良性競爭。

高達(dá)投資董事長楊浩鋒在現(xiàn)場表示,中國企業(yè)“出?！币惨苊庖恍┱`區(qū),不要以為僅用高價就能收購到好的資產(chǎn),而是要結(jié)合當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情進行并購。

一季度并購交易數(shù)量下滑

值得注意的是,相較于2016年跨境并購的漸進式增長,2017年一季度的交易數(shù)量有一定的下滑趨勢。

在馮林看來,進入到2017年,中國企業(yè)跨界并購的整體環(huán)境和監(jiān)管出現(xiàn)了變化,也有人擔(dān)憂企業(yè)跨境并購還能不能做,但從實際觀察看,在今年的前幾個月,雖然跨境并購交易數(shù)量出現(xiàn)了一些下滑,但是來自國內(nèi)企業(yè)的需求并沒有減少,更多人在耐心等待機會,因為中國企業(yè)“走出去”已經(jīng)勢不可擋。從長遠(yuǎn)看,中國企業(yè)在全球資本舞臺上的投資并購才剛剛開始,而好戲還在后頭。大部分中國買家還是市場中的新手,在未來的交易競爭中也面臨諸多挑戰(zhàn)。

“最壞的時代也許也是最好的時代?！睎|方弘泰資本投資有限公司董事總經(jīng)理趙興華表示,2017年一季度的跨境并購趨冷,與宏觀環(huán)境、國家政策密切相關(guān)。不過,也要注意到目前一些政策也在放緩,監(jiān)管也并不是“一刀切”。政策方面的要求也驅(qū)使企業(yè)在跨境并購的過程中,更多看到價值投資和商業(yè)本質(zhì),而不是注重短期利益。

而馮林針對中國買家應(yīng)對監(jiān)管層的政策也給出相關(guān)建議:比如對已經(jīng)將海外并購?fù)顿Y作為企業(yè)戰(zhàn)略重要一步的買家可以為長久的發(fā)展早做準(zhǔn)備,例如公司尚未建立海外子公司,則可以考慮以合適的方式建立相關(guān)公司實體,并在資金籌劃方面做好多種準(zhǔn)備,以便為長期戰(zhàn)略所服務(wù)。

艾格拉斯董事長王雙義稱,目前對于并購的政策無疑都是希望市場更加透明,引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。但政策限制是一個短期行為,長期來看國家還是比較支持境外并購,對于未來的資本市場更有信心。