近期,美、日、歐等全球主要央行接連出現(xiàn)收緊貨幣的動(dòng)作或政策信號(hào),加之6月末各金融機(jī)構(gòu)將迎來(lái)例行考核,因此各方對(duì)中國(guó)貨幣政策動(dòng)向的關(guān)注明顯加強(qiáng)。分析人士指出,一方面,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)的影響已經(jīng)透支并正在進(jìn)一步減弱;另一方面,中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)明顯,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型平穩(wěn)有序,匯率、利率都有較強(qiáng)支撐。因此,未來(lái)中國(guó)貨幣政策將保持戰(zhàn)略上的穩(wěn)健與戰(zhàn)術(shù)上的靈活,更好地服務(wù)改革與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

外部沖擊正趨減弱

今年6月份,全球各央行可謂“動(dòng)作頻頻”。美聯(lián)儲(chǔ)宣布進(jìn)行年內(nèi)第二次加息并公布“縮表”計(jì)劃;歐洲央行在聲明中刪去了“可能再次下調(diào)利率”的措辭;日本央行購(gòu)買債券的增速相比去年已經(jīng)明顯降低;加拿大央行負(fù)責(zé)人則表示,低利率政策已經(jīng)完成使命……

專家指出,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界程度越來(lái)越深,中國(guó)貨幣政策必然受到其他國(guó)家貨幣政策變化帶來(lái)的各種沖擊和影響。不過(guò),由于近兩年來(lái)很多外部沖擊的影響已經(jīng)被提前透支,因此目前中國(guó)貨幣政策面臨的外部沖擊正趨于減弱。

“以美聯(lián)儲(chǔ)加息為例,其在市場(chǎng)上所能引發(fā)的擔(dān)憂主要集中在‘資本流出’與‘人民幣匯率下跌’這兩個(gè)方面。在前期國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)提前消化美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管不斷完善的背景之下,當(dāng)前人民幣走勢(shì)和跨境資本流動(dòng)都較為平穩(wěn),美聯(lián)儲(chǔ)此次加息對(duì)中國(guó)貨幣政策的影響也就相對(duì)有限。此外,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期,既存在一定下行壓力,整體上又平穩(wěn)向好,因此中國(guó)央行沒(méi)必要‘跟風(fēng)加息’或‘轉(zhuǎn)向?qū)捤伞??！鄙虾＝煌ù髮W(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系主任吳文鋒教授在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)升級(jí)

盡管新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換過(guò)程中難免出現(xiàn)一定的下行壓力,但整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中趨好”的特征亦十分明顯,“利率”與“匯率”都有保持相對(duì)堅(jiān)挺的基礎(chǔ)環(huán)境。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁利普頓預(yù)計(jì),中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增速為6.7%,中國(guó)有潛力在中期內(nèi)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)并保持在全球主要經(jīng)濟(jì)體中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

以貨幣政策制定者們十分關(guān)注的就業(yè)指標(biāo)為例,今年前5個(gè)月,中國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)實(shí)現(xiàn)了599萬(wàn)人,同比增長(zhǎng)了22萬(wàn)人,不到半年時(shí)間就完成了年初政府工作報(bào)告就業(yè)目標(biāo)的54.4%。與此同時(shí),高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、新產(chǎn)品增長(zhǎng)較快,工業(yè)機(jī)器人、運(yùn)動(dòng)型多用途汽車(SUV)等很多符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展與消費(fèi)升級(jí)方向的工業(yè)領(lǐng)域增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好,傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)整也有序推進(jìn)。

“從今年以來(lái)上市公司年報(bào)及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)論是宏觀還是微觀層面均較之前一個(gè)時(shí)期有所好轉(zhuǎn)。考慮到各類改革措施從推出到發(fā)揮作用會(huì)有一個(gè)滯后期,因此可以預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)?！眳俏匿h表示,此前有關(guān)部門還強(qiáng)化了對(duì)監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利等問(wèn)題的監(jiān)管,通過(guò)加強(qiáng)制度建設(shè)促使金融市場(chǎng)去杠桿并充分服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),這些措施也將進(jìn)一步利好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)升級(jí),并為貨幣政策制定留下更多回旋余地。

政策穩(wěn)健服務(wù)改革

近日,中國(guó)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在解讀5月份信貸數(shù)據(jù)時(shí)指出,當(dāng)前貨幣信貸運(yùn)行總體正常,金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較為穩(wěn)固。商業(yè)銀行在控制同業(yè)等業(yè)務(wù)的同時(shí),擴(kuò)大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放;央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具靈活提供不同期限流動(dòng)性,亦保持了銀行體系流動(dòng)性中性適度和基本穩(wěn)定。

對(duì)于今后一段時(shí)期中國(guó)貨幣政策的走向,該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào),未來(lái)央行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)供求變化,靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具組合,把握好去杠桿與維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定之間的平衡,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

分析人士普遍認(rèn)為,這一最新表態(tài)符合當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面與金融市場(chǎng)形勢(shì),在強(qiáng)調(diào)中國(guó)貨幣政策在戰(zhàn)略上將繼續(xù)保持“穩(wěn)健定力”的同時(shí),亦表明在戰(zhàn)術(shù)上會(huì)采取“靈活務(wù)實(shí)”的態(tài)度,最終實(shí)現(xiàn)服務(wù)供給側(cè)改革與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這一目標(biāo)。

吳文鋒說(shuō):“貨幣政策的關(guān)鍵在于既促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又避免金融風(fēng)險(xiǎn)。從目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看,未來(lái)中國(guó)貨幣政策仍將維持不松不緊的態(tài)勢(shì),在把握好貨幣政策工具使用節(jié)奏的同時(shí)更加注重制度建設(shè),以便為企業(yè)營(yíng)造更好的金融環(huán)境?！?/p>