經(jīng)過26年多的不斷努力,我國股市建設(shè)取得了長足的、積極的進(jìn)展,但同時(shí),受到我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段性、股市自身“課時(shí)”積累等因素的制約,依然存在一些亟待解決和需要長期消化解決的問題。無論上市公司治理水平還是專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的工作質(zhì)量,無論投資者結(jié)構(gòu)和素質(zhì)還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的綜合績效,都與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求存在不小差距,實(shí)現(xiàn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展仍存在一些挑戰(zhàn)。各方就這些問題展開討論和批評,是正常的。

但是,我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到,中國股市存在這些問題或差距,是符合一般經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律和我國自身經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的。任何一個(gè)市場的發(fā)展,都是需要“課時(shí)”積累的,都是需要摸爬滾打的,不存在那種直線上升、一帆風(fēng)順、不經(jīng)顛簸的發(fā)展模式。26年多來,我國資本市場是在各個(gè)市場主體的沖撞和磨合中,在社會(huì)各層面不斷博弈和推動(dòng)下發(fā)展起來的。市場之所以不斷發(fā)展,超越了“大膽闖大膽試”的階段,進(jìn)入規(guī)范化、市場化、法治化發(fā)展的新時(shí)期,正是所有市場參與者不斷努力奮斗的成果。

股權(quán)分置改革之后,我國股市進(jìn)入全流通發(fā)展的新階段。一個(gè)不容忽視的事實(shí)是,從2010年起,我國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入“三期疊加”(即增長速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期相互疊加)時(shí)期。股市治理和發(fā)展的局面更加復(fù)雜。

就股市改革而言,適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài),加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整,就是要深化新股發(fā)行制度改革、增強(qiáng)長線資金供給機(jī)制、完善二級市場交易制度、加強(qiáng)行政監(jiān)管和自律監(jiān)管、提高上市公司質(zhì)量、提高各市場主體的規(guī)范化運(yùn)作水平。2010年起至今,監(jiān)管層在這些方面不斷推出改革措施,特別強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),用市場化、法治化的辦法來解決發(fā)展中的問題,通過改革發(fā)展來夯實(shí)市場基礎(chǔ)、增強(qiáng)市場信心、完善市場機(jī)制、提高市場效率。

從我國股市發(fā)展的歷史來看,紛紛擾擾的問題不斷得到解決,正是在各種批評和討論中找到方法和方案的。股票發(fā)行從最初的審批制到今天的以信息披露為核心的核準(zhǔn)制,跨越兩年時(shí)間完成的股權(quán)分置改革,創(chuàng)業(yè)板、新三板及地方股權(quán)交易中心所構(gòu)成的主板市場以外的多層次市場,中國證金公司誕生并在特定條件下被賦予穩(wěn)定市場職能,國際板先高調(diào)舉起后被擱置,滬港通深港通債券通以務(wù)實(shí)的設(shè)計(jì)模式順利登上歷史舞臺,等等。很多關(guān)系市場長遠(yuǎn)發(fā)展的大事,都是在吸收各方意見基礎(chǔ)上,不斷打磨方案,穩(wěn)妥推進(jìn),才得以最終辦成的。一些事情擱置了或者放棄了,也是充分聽取各種意見后作出的決策。注冊制、熔斷機(jī)制等問題也是如此。

經(jīng)歷了2015年股市異常波動(dòng)的洗禮,從上到下各方面普遍認(rèn)識到,要搞好中國股市,必須要明確并強(qiáng)化各市場參與者的主體責(zé)任,強(qiáng)化依法辦事、依法監(jiān)督、依法維權(quán)的機(jī)制。從監(jiān)管層到上市公司,再到其他各個(gè)主體,都需要并且應(yīng)當(dāng)歡迎批評意見。但需要明確指出,批評的目的是為了改進(jìn),是為了解決具體問題。對于涉嫌違法違規(guī)的行為,當(dāng)然要依照相應(yīng)的法律法規(guī)條款進(jìn)行查處。對有爭議的問題,在充分論證的基礎(chǔ)上,該補(bǔ)足的制度短板,就要及時(shí)補(bǔ)上。對于需要提高水平、提高能力的市場主體,也要有容忍度,在堅(jiān)持依法公平競爭的基礎(chǔ)上,允許它們不斷提高水平和能力。

我們主張理性批評,聚焦解決問題,反對“朝天開槍”,反對缺乏具體依據(jù)的指責(zé),反對把個(gè)案問題夸大為全局性問題。我們主張厚植市場參與者的共同利益基礎(chǔ),合力解決發(fā)展中的問題,反對借市場建設(shè)的不足和正常競爭下的利益差異制造仇恨。經(jīng)過多年的改革發(fā)展,股市基礎(chǔ)制度體系已相對完善,涉及市場主體糾紛處置的舉報(bào)制度、投訴制度、調(diào)解制度、訴訟制度等已經(jīng)基本建立起來。市場主體遇到侵權(quán),都有相應(yīng)的解決渠道。任何主體自我維權(quán)和行使監(jiān)督權(quán)力,都要遵循法治原則,任何人都不享有超越法律規(guī)定的特權(quán)。通過互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)表批評和分析意見,同樣要遵循這樣的規(guī)則。

按照習(xí)近平總書記“加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場”的指示精神,我們要在市場功能完善、市場主體建設(shè)、市場機(jī)制深化上進(jìn)一步下苦功夫,處理好市場主體的利益關(guān)系,不斷改善和提升市場生態(tài)水平。中央強(qiáng)調(diào),要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)。資本市場改革發(fā)展也必須堅(jiān)持這個(gè)原則,要保持戰(zhàn)略定力,從容不迫。既看到問題和困難,也要看到經(jīng)過努力之后取得的成果。處理問題不能眉毛胡子一把抓,要抓住主干,著力解決具有牽引性、示范性的問題,堅(jiān)定不移地把資本市場改革開放推向前進(jìn)。