進入下半年,地方國企改革再提速。目前,已有十多個省份相繼召開相關(guān)會議部署下半年的國企改革,尤其是上海、廣東、天津等地近期動作頻頻。截至8月11日,滬深兩市共有59家國企上市公司因重大資產(chǎn)重組停牌,北京、上海、云南、江蘇、遼寧等地方國企上市公司停牌較多,大多數(shù)為地產(chǎn)、有色、鋼鐵等行業(yè)。專家認為,地方國企改革成效不僅是地方政府考核指標之一,也是區(qū)域經(jīng)濟增長的助推器之一。在穩(wěn)增長、降杠桿的大背景下,下半年地方國企改革將加速落地,重組、混改進程有望進一步提速。

新一輪重組加速推進

作為優(yōu)化資源配置的重要手段,以廣東為代表的新一輪的重組正在加速。據(jù)了解,廣東省36家省屬企業(yè)將壓縮,廣東省國資委已研究制定了《省屬國有企業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化方案》,總體思路是,將目前省屬企業(yè)準公共性、競爭性兩大類別,進一步細分為準公共類、競爭類、金控類三大類別,以“存量提升、增量引導(dǎo)”為基本導(dǎo)向,加大優(yōu)化調(diào)整力度,實現(xiàn)“三駕馬車”分類推進、協(xié)同發(fā)力。針對不同企業(yè)一企一策制定省屬企業(yè)調(diào)整重組方案,成熟一個、推進一個。業(yè)內(nèi)人士指出,在不同省屬企業(yè)旗下的水電類、工程隧道類、金融類、高速公路類、機場類、港口類等同類資產(chǎn)或進行整合。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦認為,廣東省以布局調(diào)整為突破口,來帶動整個省屬企業(yè)的大調(diào)整、大變革、大發(fā)展,36家省屬企業(yè)將會壓縮。由此可見,新一輪的國企重組大潮將成為廣東國資推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手,改變“小、散、弱”現(xiàn)狀。

同時,近期,山西省屬新國企密集組建成立,凸顯國企重組新思路。8月3日,在整合山西省經(jīng)貿(mào)集團、山投集團資產(chǎn),晉能集團、能交投集團文化旅游資產(chǎn)以及省直單位相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)基礎(chǔ)上,山西省文化旅游投資控股集團有限公司在太原揭牌成立。新組建的山西文旅集團,將采用“平臺公司+上市公司”模式,選擇省內(nèi)外上市的殼資源,將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分板塊逐步置換到上市公司,加速山西文化旅游資產(chǎn)的證券化。

8月7日,在整合山投集團、經(jīng)貿(mào)集團、能投集團所屬四家公司的基礎(chǔ)上,山西大地環(huán)境投資控股有限公司應(yīng)運而生。據(jù)山西省國資委此前對外介紹,除了上述新國企,水務(wù)、交通等領(lǐng)域新國企也將陸續(xù)掛牌運營。同時,按照山西省國資委的要求,18家國有控股上市公司今年開始每年都必須在資本市場上有動作。

8月4日,江蘇省發(fā)布的《關(guān)于當前深化全省經(jīng)濟體制改革重點工作意見》中提出。將積極穩(wěn)妥推進國有企業(yè)功能性重組,組建省港口集團,研究提出省級綜合性旅游集團組建方案。

四川省金融工作局、四川省國資委、四川證監(jiān)局則于日前聯(lián)合召開了“四川省2017年上市公司并購重組培訓會”,提出將制定出臺一系列政策文件和細化措施,以推動更多上市企業(yè)通過并購重組發(fā)展壯大。

據(jù)牛牛金融提供的數(shù)據(jù)顯示,今年以來,截至8月11日,共有102家國有控股上市公司的重大重組取得了進展,其中,52家實際控制人為地方國資委或地方政府,52家企業(yè)中有19家在今年完成了重大重組;9家重組失敗終止,10家國有企業(yè)重組的預(yù)案已經(jīng)獲得董事會或股東大會通過,9家企業(yè)的重組方案目前正在證監(jiān)會審核流程中。此外,還有兩家重組方案未獲得發(fā)審委通過。值得注意的是,地方國企的并購重組大部分都是以橫向整合的方式,收購?fù)袠I(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),增強上市公司的核心競爭力,其中很多上市公司并購標的都是關(guān)聯(lián)方控制或參股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

李錦指出,未來三年將是國企重組的活躍期,參股、控股、收購兼并、通過產(chǎn)權(quán)市場出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會加速,結(jié)果是國有企業(yè)分化加快,國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化加快。

地方國企混改取得新突破

下半年以來,以上海為代表的地方企業(yè)混改正取得新突破。8月4日,停牌近15個月之久的*ST愛富公布新修訂的重組方案后復(fù)牌,根據(jù)*ST愛富最新修訂的重組方案,公司擬以支付現(xiàn)金方式收購奧威亞100%股權(quán),并將其持有的三愛富索爾維等六家公司的部分股權(quán)和氟化工相關(guān)的部分資產(chǎn)出售給上海華誼、新材料科技、氟源新材料。同時,本次重組之前,公司控股股東上海華誼(集團)公司通過公開征集受讓方的方式,擬將其所持有的三愛富20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團公司,股份轉(zhuǎn)讓完成后,公司控股股東將由上海華誼變更為中國文發(fā),公司實際控制人將由上海市國資委變更為國務(wù)院國資委。市場分析人士認為,此次央企和民企共同參與的重組模式,既順應(yīng)混合所有制改革要求,有利于調(diào)動多方參與國企改革的積極性,也有助于改善上市公司經(jīng)營和財務(wù)狀況,提高抗風險與可持續(xù)發(fā)展能力。

此外,6月15日,上海市公布了第一批員工持股試點名單的四家企業(yè)(上海電氣國軒新能源科技有限公司、上海齊程網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、上海久事智慧體育有限公司、上海新金橋環(huán)保有限公司)。業(yè)內(nèi)人士指出,隨著各項改革配套政策的完善,下半年上海國企改革實質(zhì)性舉措將亮點頻頻。

天津市屬國企混改也正加速落地。據(jù)了解,天津開發(fā)區(qū)確定了混改工作“三年行動計劃”。即2017年精心遴選南港開發(fā)公司、泰達租賃、易泰達科技公司、弘泰物業(yè)公司等4家條件相對成熟的區(qū)屬國有企業(yè)實施首批混改;2018年確保三分之二以上區(qū)屬國有企業(yè)完成改革;到2019年,進入混改攻堅階段,區(qū)屬國有企業(yè)混改全部到位。目前,南港公司等4戶企業(yè)作為開發(fā)區(qū)首批混改企業(yè),已“一企一策”分別制定了混改方案。

8月10日,遼寧省政府召開全省深化國資國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議,遼寧省省長陳求發(fā)強調(diào),要積極推進國有企業(yè)混合所有制改革,堅持分層分類推進,鼓勵社會資本和各類投資主體參與國企改制重組,積極組建國有資本投資運營公司,研究推動國有資本向公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域集中,最大限度放大國有資本撬動作用。

黑龍江省日前發(fā)布的《關(guān)于2017年全省經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中提出,對符合改制條件的省國資委出資企業(yè)基本完成公司制改革。加快推動國有資本投資、運營公司改革試點,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,加大向戰(zhàn)略性新興實體產(chǎn)業(yè)投資力度。加快推進省屬國有企業(yè)混合所有制改革,支持駐省央企科研院所轉(zhuǎn)制。

此外,江蘇省提出,將以實體企業(yè)和新辦企業(yè)、新上項目等為重點,積極引入非公有資本,優(yōu)先發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。積極穩(wěn)妥開展混合所有制改革試點。穩(wěn)妥推進國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點。

華泰證券策略分析師戴康認為,國企降杠桿是經(jīng)濟去杠桿重中之重,混改則是國企去杠桿的主要手段之一,隨著央企混改不斷推進以及全面展開,地方國企混改將大概率跟進。

注重提升資產(chǎn)證券化率

從各地召開的國企改革相關(guān)會議來看,多省份將資產(chǎn)證券化、上市作為下半年國企改革的重點。根據(jù)山東省國資委印發(fā)的《關(guān)于加快實施新舊動能轉(zhuǎn)換推進省屬國有企業(yè)資產(chǎn)證券化工作的指導(dǎo)意見》提出,到2020年,省屬國有企業(yè)將新增10家以上上市公司,實現(xiàn)2-3家整體上市或主業(yè)資產(chǎn)整體上市,資產(chǎn)證券化率達到60%以上。目前山東省省屬國有企業(yè)中已排隊等待審核上市的權(quán)屬企業(yè)有7家。

7月31日,江蘇省國有企業(yè)改革推進會在南京舉行,會議明確,要以明確主業(yè)為前提,積極推動企業(yè)混改、上市。目前全省國有控股上市公司數(shù)量已達50戶,正在培育的上市企業(yè)有39戶,下一步還要繼續(xù)擴大上市數(shù)量和規(guī)模,提高資產(chǎn)證券化率。

山西省國資委提出,將積極開展資本運作,充分利用國有控股上市公司平臺,對同質(zhì)化競爭嚴重和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強的上市公司,以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務(wù),通過市場化方式,推動專業(yè)化重組,打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。同時,充分利用上市公司“殼”資源,將具有良好經(jīng)濟效益和發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),注入上市公司。

7月26日,江西省政府新聞辦、省國資委聯(lián)合召開全省國有企業(yè)經(jīng)濟運行情況及國資國企改革亮點工作新聞發(fā)布會,據(jù)介紹,在資本證券化方面已取得積極進展。督促指導(dǎo)企業(yè)積極培育上市后備資源,多渠道推進企業(yè)改制上市。

牛牛金融數(shù)據(jù)顯示,今年以來,截至8月11日,有20家國有控股上市公司籌劃定增重組并發(fā)布了董事會預(yù)案,其中9家為地方國企上市公司,這些并購對于國有資產(chǎn)證券化的提升,都有一定的助益。

市場分析人士指出,從近期地方國企改革措施和上市國企落地的情況來看,地方國企改革明顯加速。目前多數(shù)地方國企資產(chǎn)規(guī)模龐大但上市資產(chǎn)規(guī)模較小,資產(chǎn)證券化率不高,近幾年地方國企ROE水平僅在3.5%左右,低于全國國企總體水平,存在較大的“提質(zhì)增效”空間。提升資產(chǎn)證券化率、加速混改是解決地方國企核心問題的重要手段。(記者 劉麗靚)