伴隨中報披露收官,A股上市公司2017年上半年成績逐一亮相,上市公司整體增長強勁,整體凈利增幅超18%,盈利情況超出市場預期。從需求端來看,基礎設施投資增速強勁、房地產投資處于高位、制造業(yè)投資溫和反彈、出口增速顯著復蘇;從生產端來看,供給側結構性改革推動的工業(yè)品價格上升助推了企業(yè)的補庫存周期。

在實體經濟的運行質量顯著改善,外部需求持續(xù)恢復,經濟呈現(xiàn)更大韌性的有利環(huán)境下,A股市場緩步震蕩上行,盡管有悲觀的投資者堅持認為市場無法實現(xiàn)曾經的輝煌,但也有樂觀人士給出布局并靜待牛市的言論。筆者認為A股市場后市正在受到以下三大積極變量的牽動,未來的格局也將呈現(xiàn)多姿多彩。

首先,宏觀經濟基本面穩(wěn)中向好,上半年A股上市公司中報盈利能力回升。昨日,A股上市公司2017年中報披露工作正式落下帷幕,數(shù)據顯示,逾七成上市公司中報凈利潤實現(xiàn)同比增長,受益于供給側結構性改革的持續(xù)深入以及經濟趨穩(wěn),中上游的強周期行業(yè)維持快速增長。煤炭、鋼鐵及有色金屬等行業(yè)上半年業(yè)績增速相對較快。

其次,A股市場強勢反彈,一掃前期調整陰霾。2016年11月末、今年4月初及8月初,上證指數(shù)多次沖擊3300點均告失敗。如今,上證指數(shù)已突破3300點,滬指連續(xù)5個交易日收于3300點之上,并于周三盤中最高觸及3376.65點;被視為行情風向標的券商板塊近期屢屢發(fā)力,搶占漲幅榜前列,周一,中國銀河、東方證券、第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券、國盛金控、中原證券等6只券商股集體漲停。行業(yè)的業(yè)績向好、國家隊大舉入駐成為支撐券商板塊活躍的重要因素,作為A股行情當之無愧的先鋒板塊,回顧過去每一次市場較大幅度的反彈,券商股都不會缺席。以中金公司、中信建投證券、安信證券為代表的機構普遍認為,A股市場正邁向新周期。

最后,市場信心得到大幅修復,做多人氣被激活。事實上,從6月份開始就有部分機構資金先后入場,尤其是在A股納入MSCI新興市場指數(shù)后,部分海外資金開始不斷借道滬股通、深股通流入A股市場,僅從8月份滬股通、深股通合計凈流入資金來看,8月份北上資金凈流入就已突破200億元。此外,翹首以盼的“養(yǎng)老金入市”近日也終于塵埃落定,表明養(yǎng)老金對當前A股市場的認可,其鼓舞市場信心提升,更為重要的是,未來養(yǎng)老金還會繼續(xù)到賬并開展投資,這將為A股市場提供長期的資金來源。而被市場暖風所感染的還有兩融資金,截至8月30日,滬深兩市兩融余額突破9400億元,達到9401.24億元,創(chuàng)4個月新高。

綜上所述,中國經濟走上了創(chuàng)新驅動的新道路,行業(yè)發(fā)展環(huán)境有所改善,市場活力得到進一步釋放。隨著A股做多動能的逐步增強,積極因素積累和顯現(xiàn),“穩(wěn)”的基礎就會一步步夯實,最終“升”的預期有望成為市場眾多參與者的共識。