新華社北京11月29日電 題:新三板改革箭在弦上

新華社記者 王都鵬 許晟

曾經(jīng)十分活躍、被寄予厚望的新三板市場近期卻面臨種種詬病,改革呼聲漸高。近日,記者了解到,市場高度關(guān)注的新三板相關(guān)改革已經(jīng)箭在弦上。

作為多層次資本市場的重要組成部分,新三板的低準(zhǔn)入門檻、低掛牌成本以及創(chuàng)新市場化制度設(shè)計(jì),正使眾多小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)借力資本市場快速發(fā)展。然而,近段時(shí)間以來,由于面臨流動(dòng)性不足、估值功能缺失等問題,新三板服務(wù)小微企業(yè)的功能日益趨弱,新三板亟待改革的呼聲也愈演愈烈。

對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著監(jiān)管層對(duì)新三板市場的不斷摸索,發(fā)展問題如何解決的思路正日益清晰明確。可以預(yù)期,監(jiān)管部門將多措并舉提高新三板流動(dòng)性,提振市場信心。

自新三板建設(shè)運(yùn)行以來,掛牌企業(yè)數(shù)量實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長,從2014年12月31日的1572家,達(dá)到2017年11月27日的11640家。在這些掛牌企業(yè)中,有的通過新三板定增募集資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展,有的則是借助新三板實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板。

證監(jiān)會(huì)主席劉士余曾表示,新三板發(fā)揮著“苗圃”和“土壤”的功能,讓一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠實(shí)守信、市場前景好的企業(yè),能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板,不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放。

一段時(shí)間以來,正是這一功能定位,使得一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過轉(zhuǎn)板或被并購等渠道,實(shí)現(xiàn)壯大。新三板市場也受到更多小微企業(yè)的青睞。但隨著新三板市場不斷發(fā)展,掛牌企業(yè)突破萬家,該市場制度設(shè)計(jì)上存在的問題也開始顯露,新三板發(fā)揮了“苗圃”功能,“土壤”功能卻被弱化。

具體來看,交易機(jī)制缺失,致使市場低迷;分層標(biāo)準(zhǔn)不合理,未能嚴(yán)格精選出優(yōu)質(zhì)企業(yè);契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等“三類股東”問題,阻礙新三板掛牌企業(yè)申報(bào)IPO。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,諸如此類問題,正影響著市場的健康發(fā)展和茁壯成長。

開展集中調(diào)研,反復(fù)推敲改革舉措;傾聽市場聲音,凝聚各方力量。記者了解到,當(dāng)前,關(guān)于新三板的多項(xiàng)改革已得到監(jiān)管層的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。

“新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)領(lǐng)先于全球各大交易所,這些企業(yè)的融資需求非常旺盛,但是這幾年,新三板市場的融資總量并未得到相應(yīng)提高?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春說。

如是金融研究院院長管清友說,吸引更多投資者參與、發(fā)行制度改革以及相關(guān)政策落實(shí)等問題,應(yīng)是未來改革政策考慮的重點(diǎn)。