銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》(簡(jiǎn)稱“通知”)，從銀行和信托公司兩方面規(guī)范銀信類通道業(yè)務(wù)，要求商業(yè)銀行在銀信類業(yè)務(wù)中，應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，將實(shí)際承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，并落實(shí)授信集中度監(jiān)管要求。業(yè)內(nèi)人士指出，在此規(guī)定下，商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行。

“去通道”成果顯著

2016年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》。該項(xiàng)規(guī)定指出，專戶子公司凈資本不得低于1億元人民幣、不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和的100%、不得低于凈資產(chǎn)的40%、不得低于負(fù)債的20%。此后基金子公司為了滿足資本金的要求，大多采取了增資和主動(dòng)降低規(guī)模的措施。

數(shù)據(jù)顯示，2016年三季度末，基金子公司專戶資管規(guī)模達(dá)到11.15萬(wàn)億元，此后連續(xù)四個(gè)季度專戶業(yè)務(wù)規(guī)模逐季下降，分別下降0.65、0.59、1.32和0.64萬(wàn)億元，截至2017年三季度末，基金子公司專戶資管規(guī)模為7.96萬(wàn)億元，較2016年三季度末減少了28.62%。

與此同時(shí)，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2017年以來(lái)的“去通道”進(jìn)程非常猛烈。星石投資表示，券商資管業(yè)務(wù)類型分為集合資管計(jì)劃、專項(xiàng)資管計(jì)劃和定向資管計(jì)劃，通道業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，定向資管計(jì)劃在券商資管業(yè)務(wù)規(guī)模中占比在2013年年末曾高達(dá)93%。在過(guò)去兩年監(jiān)管趨嚴(yán)、金融去杠桿的背景下，券商開始向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，定向資管計(jì)劃規(guī)模占比下降到84%。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末券商資管規(guī)模為18.77萬(wàn)億元，到二季度末下降到18.1萬(wàn)億元，截至今年三季度，券商資管規(guī)模跌至17.37萬(wàn)億元，兩個(gè)季度的時(shí)間內(nèi)總共下降1.4萬(wàn)億元。

在券商資管和基金子公司持續(xù)承壓的情況下，資金被動(dòng)涌向信托。2017年前三季度信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)，事務(wù)管理類信托增長(zhǎng)明顯，至2017年3季度已經(jīng)超過(guò)全部信托資產(chǎn)的50%。2017年三季度，事務(wù)管理類信托從二季度的12.48萬(wàn)億元上升到13.58萬(wàn)億元，占比從53.92%上升到55.66%。

通道展業(yè)動(dòng)力下降

為進(jìn)一步規(guī)范通道業(yè)務(wù)，“通知”從銀行、信托公司兩方面著手，對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)做出了一系列規(guī)定。“通知”強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行在銀信類業(yè)務(wù)中，應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，將商業(yè)銀行實(shí)際承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理并落實(shí)授信集中度監(jiān)管要求。商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)實(shí)質(zhì)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的銀信類業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，按照穿透管理要求，根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類，并結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計(jì)提資本和撥備。

中信證券表示，實(shí)質(zhì)重于形式的穿透式監(jiān)管思路是“通知”的核心，不僅是作為商業(yè)銀行規(guī)避監(jiān)管、減少資本占用、擴(kuò)大資金投向的通道類業(yè)務(wù)需要進(jìn)行相應(yīng)的資本占用計(jì)提，一般化的銀信委外業(yè)務(wù)也需要根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類，并結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計(jì)提資本和撥備，資本占用增加將會(huì)對(duì)其他存量資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模形成前潛在擠壓可能，商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)兼職教授陳赤指出，這一條要求的實(shí)施，必然大幅度削減銀行開展銀信通道業(yè)務(wù)的動(dòng)力，從源頭上抑制銀行繞開監(jiān)管擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模的沖動(dòng)。隨之而來(lái)也必然使信托公司的該類業(yè)務(wù)來(lái)源大減，失去監(jiān)管套利的空間。當(dāng)然，也不可避免地減少以前通過(guò)這一渠道流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)以及房地產(chǎn)的資金量。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，“通知”指出，商業(yè)銀行對(duì)于銀信通道業(yè)務(wù)，應(yīng)還原其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，不得利用信托通道掩蓋風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)，規(guī)避資金投向、資產(chǎn)分類、撥備計(jì)提和資本占用等監(jiān)管規(guī)定，不得通過(guò)信托通道將表內(nèi)資產(chǎn)虛假出表。

某信托公司研究員袁吉偉認(rèn)為，很多通道業(yè)務(wù)的重要目的就是規(guī)避監(jiān)管，諸如針對(duì)MPA考核虛假出表、不良資產(chǎn)代持等，當(dāng)然這類業(yè)務(wù)具有很大的隱蔽性，有時(shí)候很難分辨，光通過(guò)框架性要求是很難執(zhí)行的，其政策效果有限。不過(guò)，考慮到嚴(yán)監(jiān)管、嚴(yán)處罰的震懾力度，金融機(jī)構(gòu)還是會(huì)有所忌憚。當(dāng)然，在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，銀行規(guī)模騰挪的路徑被進(jìn)一步封堵，而原有出表的資產(chǎn)也面臨重新回表的需求，未來(lái)MPA考核、撥備計(jì)提等面臨更大的壓力。