金融科技是一種突破性金融創(chuàng)新

新故相推，日生不滯。金融史是一部金融創(chuàng)新史，更是一部技術(shù)文明史。從貨幣、銀行到證券交易所，從股票、資產(chǎn)證券化到高頻交易，由技術(shù)支撐的金融創(chuàng)新方興未艾、精進(jìn)不休。金融創(chuàng)新由多種因素驅(qū)動，譬如監(jiān)管政策、稅收環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)革命等，但是，只有技術(shù)進(jìn)步才是金融創(chuàng)新的內(nèi)在和關(guān)鍵動力。

金融科技是一種突破性金融創(chuàng)新，其根本要義是新興技術(shù)重塑了金融服務(wù)的模式、流程、產(chǎn)品。其中，科技是手段，金融是目的。具體而言，第一，金融科技誕生及發(fā)展的動力根源在于新興技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用，并帶來效率的整體提高。金融科技依托大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和區(qū)塊鏈等技術(shù)，引發(fā)金融服務(wù)的主體、渠道和內(nèi)容發(fā)生變化，創(chuàng)新了金融服務(wù)的商業(yè)模式，提升了服務(wù)的效率，增強(qiáng)了業(yè)務(wù)合規(guī)能力和風(fēng)險防范能力，提高了普惠金融的發(fā)展水平。第二，金融科技催生了新的金融中介。這種金融中介主要表現(xiàn)為新型金融科技企業(yè)，它們通常不是從傳統(tǒng)金融部門演進(jìn)而來，但具有較強(qiáng)的科技背景和專業(yè)的金融知識，能夠利用移動設(shè)備、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)為消費(fèi)者提供便捷、個性化的金融服務(wù)。第三，金融科技引發(fā)金融業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。譬如，在近場通信、身份認(rèn)證、數(shù)字身份證和生物識別技術(shù)的推動下，數(shù)字支付正變得越來越廣泛；區(qū)塊鏈或分布式分類賬系統(tǒng)正在接受各種各樣的金融測試，已在銀行同業(yè)收付款、執(zhí)行履約合同中得以應(yīng)用；大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域中的運(yùn)用更為廣泛，可以更深入地了解客戶的行為和需求，有效地發(fā)現(xiàn)金融交易中的欺詐或異?，F(xiàn)象。概言之，金融科技是一種突破性的金融創(chuàng)新，是未來金融發(fā)展的核心驅(qū)動力量。

金融科技對傳統(tǒng)金融監(jiān)管帶來重大挑戰(zhàn)

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。一方面，金融創(chuàng)新有助于提升金融服務(wù)的效率，提高金融的普惠性；另一方面，金融創(chuàng)新亦會產(chǎn)生諸多負(fù)面效應(yīng)，催生金融風(fēng)險。而且，金融創(chuàng)新也會加劇信息不對稱，導(dǎo)致市場定價錯配、資產(chǎn)泡沫和市場不穩(wěn)定。因此，金融創(chuàng)新的“福利”是不確定的，而監(jiān)管對金融創(chuàng)新的介入總是處于相對被動和追趕狀態(tài)。金融科技作為一種突破性創(chuàng)新，也具有兩面性。一方面，金融科技并未消除傳統(tǒng)的金融風(fēng)險，期限錯配、流動性錯配、高杠桿等微觀金融風(fēng)險依然存在，宏觀金融風(fēng)險的傳染性、順周期性、系統(tǒng)重要性更是不容忽視；另一方面，金融科技更是滋生了網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險、法律與監(jiān)管風(fēng)險，并且其風(fēng)險更具隱蔽性和傳染性。

金融科技的“數(shù)據(jù)化”“技術(shù)化”對傳統(tǒng)金融監(jiān)管的理念和模式構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)。第一，金融業(yè)“數(shù)據(jù)化”對金融監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于金融創(chuàng)新，導(dǎo)致監(jiān)管者無法及時識別風(fēng)險積累，無法評估風(fēng)險的性質(zhì)，無法制定危機(jī)解決方案。數(shù)據(jù)安全治理也存在不足，偷盜數(shù)據(jù)的事件屢有發(fā)生。第二，相對于金融業(yè)自動化、智能化和信息化的快速發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚沒有形成科學(xué)、合理、有效的監(jiān)管法律制度。第三，金融科技并未消除金融風(fēng)險，相反還滋生了新的信息科技風(fēng)險。技術(shù)的參與令風(fēng)險更加分散，也更具有系統(tǒng)性和傳染性，會出現(xiàn)監(jiān)管空白和監(jiān)管套利。

因此，技術(shù)創(chuàng)新不是免除監(jiān)管的“尚方寶劍”，金融科技也絕非監(jiān)管的“法外之地”，關(guān)鍵在于構(gòu)建一個既有靈活性、前瞻性又有科學(xué)性、穩(wěn)健性，既能促進(jìn)金融創(chuàng)新又能確保市場穩(wěn)定和維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的技術(shù)驅(qū)動型金融監(jiān)管模式。

金融科技監(jiān)管需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念

監(jiān)管理念的變革是深化我國金融監(jiān)管體制改革、推進(jìn)監(jiān)管法治化現(xiàn)代化的根與魂。較之于傳統(tǒng)金融社會，金融科技推動了金融中介、金融產(chǎn)品、金融市場的創(chuàng)新，金融業(yè)呈現(xiàn)出技術(shù)化、數(shù)據(jù)化、智能化的特點。與此相適應(yīng)，監(jiān)管理念不應(yīng)墨守成規(guī)。金字塔式、條塊分割、靜態(tài)的監(jiān)管理念已不適應(yīng)金融科技和大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的時代需要。在監(jiān)管理念上，監(jiān)管者既要堅信技術(shù)是提升金融服務(wù)效率、提升監(jiān)管智能化水平的核心手段，又要時刻防范技術(shù)帶來的風(fēng)險，樹立動態(tài)的、具有大數(shù)據(jù)思維的監(jiān)管理念。

具體而言，一是堅守“適應(yīng)性”監(jiān)管理念。監(jiān)管者應(yīng)關(guān)注金融科技對金融業(yè)帶來的變化、潛力、結(jié)構(gòu)性影響，以便及時調(diào)整監(jiān)管政策和監(jiān)管制度，從“命令—控制型監(jiān)管”轉(zhuǎn)向“適應(yīng)性監(jiān)管”，從靜態(tài)監(jiān)管轉(zhuǎn)向動態(tài)監(jiān)管。二是奉行“功能性”監(jiān)管理念。注重金融產(chǎn)品的功能特征和功能變化，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管。三是秉持“包容性”監(jiān)管理念。鼓勵金融創(chuàng)新，給予金融創(chuàng)新容錯的空間，同時建立嚴(yán)格的責(zé)任制度。四是倡導(dǎo)“實驗性”監(jiān)管理念。通過監(jiān)管實驗，監(jiān)管者及時了解金融創(chuàng)新的收益與風(fēng)險，為制定科學(xué)的監(jiān)管制度提供借鑒。五是強(qiáng)化“協(xié)調(diào)性”監(jiān)管理念。實現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間信息共享、信息溝通，構(gòu)建監(jiān)管機(jī)構(gòu)與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其相關(guān)利益方之間的平等對話、溝通交流機(jī)制。

金融科技監(jiān)管需要調(diào)整監(jiān)管模式

傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式有如下特點：金字塔式的層級監(jiān)管，即它是一種單向度的、強(qiáng)制性監(jiān)管，欠缺常態(tài)化、平等的對話溝通交流機(jī)制；以“人工監(jiān)管”為本位；金融監(jiān)管總是滯后于金融創(chuàng)新，監(jiān)管范圍、監(jiān)管尺度難以把握，始終在“放松監(jiān)管—金融自由化—金融創(chuàng)新—金融危機(jī)—嚴(yán)監(jiān)管—抑制金融創(chuàng)新”之間游走。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式業(yè)已滯后于金融科技的快速發(fā)展，監(jiān)管科技將有助于構(gòu)建一個以風(fēng)險為基礎(chǔ)的更為合理的監(jiān)管框架，使數(shù)據(jù)的獲取和管理更為細(xì)密、更為精準(zhǔn)，從而令監(jiān)管決策更具合理性、針對性和有效性。

監(jiān)管科技是一種全新的監(jiān)管范式，主要特征包括：其一，監(jiān)管科技是以“技術(shù)”為本位的監(jiān)管模式。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等新興技術(shù)的成熟及其在監(jiān)管中的運(yùn)用，金融監(jiān)管智能化已然可期。技術(shù)是監(jiān)管科技的第一要素。其二，監(jiān)管科技是一種動態(tài)化的、適應(yīng)性的監(jiān)管模式。監(jiān)管科技利用大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈、API等技術(shù)，不僅可實現(xiàn)金融監(jiān)管的精準(zhǔn)化，更能實現(xiàn)金融監(jiān)管的實時動態(tài)調(diào)整。其三，監(jiān)管科技通過數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，可以避免監(jiān)管歧義，真正實現(xiàn)“法律面前人人平等”。其四，監(jiān)管科技將誘發(fā)金融監(jiān)管范式的轉(zhuǎn)換，強(qiáng)調(diào)樹立大數(shù)據(jù)思維和適應(yīng)性監(jiān)管理念，注重監(jiān)管主體與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息溝通、平等對話，注重構(gòu)建有利于監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息共享的監(jiān)管組織架構(gòu)，注重實現(xiàn)監(jiān)管法規(guī)的機(jī)器可讀化，擴(kuò)充了算法監(jiān)管、數(shù)據(jù)監(jiān)管、人工智能監(jiān)管等監(jiān)管內(nèi)容。

監(jiān)管科技的應(yīng)用需要一系列法律制度的構(gòu)建作為支撐，包括但不限于金融數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化法律制度、數(shù)據(jù)共享法律制度、數(shù)據(jù)管理法律制度、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化體系、技術(shù)風(fēng)險管控制度、監(jiān)管科技協(xié)同合作制度等。監(jiān)管模式的調(diào)整應(yīng)注重以下方面：提升數(shù)據(jù)共享能力，實現(xiàn)非個人數(shù)據(jù)的自由流動；提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，通過標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化規(guī)則，統(tǒng)一數(shù)據(jù)定義和數(shù)據(jù)格式；監(jiān)管法規(guī)必須反映技術(shù)和風(fēng)險的變化，從而使金融監(jiān)管更具適應(yīng)性、實時性和穿透性。

（作者：張永亮，系浙江農(nóng)林大學(xué)文法學(xué)院副教授）