(經(jīng)濟觀察)聚焦美聯(lián)儲年終議息會議 加息路徑將如何變化？

中新社北京12月17日電 (夏賓)因美聯(lián)儲官員近期“由鷹轉(zhuǎn)鴿”的態(tài)度變化，使得美聯(lián)儲將于近期召開的2018年最后一場議息會議備受關(guān)注。

10月初，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱：“我們可能會超過中性水平，但目前距離中性利率可能還有很長的路要走。”11月末，鮑威爾卻表示，利率仍略低于廣泛估計的中性區(qū)間。

從“很長的路要走”到“略低于”，一個多月時間，鮑威爾的態(tài)度出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變。

與此同時，美聯(lián)儲多位官員近期關(guān)于未來加息路徑的表態(tài)也變得謹(jǐn)慎，而將美聯(lián)儲11月議息會議紀(jì)要與9月對比可發(fā)現(xiàn)，其更加注意加息對經(jīng)濟的負(fù)面影響。

美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利直言，美聯(lián)儲現(xiàn)在應(yīng)該暫停加息，升息力度過大可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退。

嘉盛集團技術(shù)分析師拉扎卡扎達(Fawad Razaqzada)對中新社記者表示，近期美國部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，一些美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟進一步擴張前景出言謹(jǐn)慎。與此同時，美聯(lián)儲加息周期已受到美國總統(tǒng)特朗普的嚴(yán)厲抨擊。

中信證券固定收益部首席研究員明明認(rèn)為，美國基本面的深層變化是美聯(lián)儲態(tài)度變化的真正原因，特別是從此前公布的美國通脹數(shù)據(jù)可看出，美國經(jīng)濟雖然仍在復(fù)蘇，但道路并不平坦，所以美聯(lián)儲態(tài)度變得謹(jǐn)慎是必然的。

市場預(yù)計美聯(lián)儲12月加息是板上釘釘，但上述情況是否會讓預(yù)期落空？

美聯(lián)儲前副主席費希爾認(rèn)為，美聯(lián)儲加息仍應(yīng)繼續(xù)推進，但也不否認(rèn)12月不應(yīng)加息的觀點。其無法預(yù)測經(jīng)濟增速的放緩程度究竟會如何，美聯(lián)儲不應(yīng)該繼續(xù)對經(jīng)濟施加壓力，完全可等到明年初或者一季度再做決策。

“如果不加息，美聯(lián)儲就相當(dāng)于對未來的利率前景釋放了一個強烈信號，即美聯(lián)儲的利率水平會比歷史標(biāo)準(zhǔn)更低，甚至低于近期的預(yù)測?！辟M希爾強調(diào)。

拉扎卡扎達指出，隨著來自特朗普對美聯(lián)儲加息周期批評的壓力上升，同時基于近期基本面動向，美央行很有可能改變其鷹派基調(diào)，從而或引發(fā)美元拋售。雖然美聯(lián)儲明年加息力度很有可能減弱，但美國經(jīng)濟當(dāng)前強勢意味著美聯(lián)儲12月將繼續(xù)收縮路徑。

盡管近期公布的非農(nóng)就業(yè)報告不及預(yù)期，且此前的就業(yè)數(shù)據(jù)也良莠不齊，但市場仍將美聯(lián)儲12月加息看作大概率事件。

芝加哥商品交易所的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦基金期貨交易員仍認(rèn)為，美聯(lián)儲12月加息的可能性為83%，但2019年2次或2次以上加息的市場隱含概率已大幅下降，目前三分之二的交易員預(yù)計2019年加息為0或1次。

摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學(xué)家岑特納(Ellen Zentner)認(rèn)為，基于經(jīng)濟增長走弱的預(yù)期，預(yù)計美聯(lián)儲明年只會加息2次，分別是在3月和6月，之后將暫停提高利率。而當(dāng)2020年經(jīng)濟再次提速時，美聯(lián)儲就會重新加息。

海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超認(rèn)為，近期美國通脹回升放緩，未來諸多因素可能拖累明年美國經(jīng)濟增速，美聯(lián)儲在考慮加息時變得更加謹(jǐn)慎，未來加息節(jié)奏將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)而更加靈活地決定。雖然12月加息概率仍高，但2019年很可能只加息1至2次，這意味著本輪美國加息周期或?qū)⑻崆敖Y(jié)束。(完)