新華社倫敦1月4日電財(cái)經(jīng)觀察：2019：避險(xiǎn)需求或令金市升溫

新華社記者孫曉玲 楊海若

2018年12月，黃金市場進(jìn)入年底“沖刺模式”，加速收窄去年上半年以來的跌幅，當(dāng)月國際金價上漲逾4%。分析人士認(rèn)為，2019年國際金價有望從美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱和股市波動性加劇中繼續(xù)獲得上行力量，但真正步入牛市尚需時日。

隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策和美元指數(shù)走強(qiáng)，國際金價從2018年第二季度開始連續(xù)6個月收跌，下跌持續(xù)月度為數(shù)十年來所罕見，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價格并未從全球風(fēng)險(xiǎn)事件中獲得支撐。按收盤價計(jì)，紐約商品交易所金價去年全年下跌了2.6%。

分析人士認(rèn)為，去年金市主要受制于美元黃金“蹺蹺板效應(yīng)”，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，而歐元區(qū)和新興市場則相對弱勢，強(qiáng)化了市場對美元走高的預(yù)期。此外，市場主要“玩家”從看多轉(zhuǎn)向看跌，期貨市場的大量空頭也導(dǎo)致了價格下跌。

匯豐銀行首席貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾指出，2018年經(jīng)貿(mào)摩擦和其他風(fēng)險(xiǎn)并沒有讓金價受益。黃金市場被排除在“避險(xiǎn)”資金流向之外，美元資產(chǎn)的升值甚至讓投資者出售黃金以購買美元資產(chǎn)。

中銀國際環(huán)球商品（英國）有限公司市場策略主管傅曉表示，由于美聯(lián)儲加息速度較快，加上全球股市特別是美股的吸引力較強(qiáng)，2018年流入黃金市場的資金有所減少。不過，傅曉認(rèn)為，因美元走強(qiáng)，以美元計(jì)價的國際金價下跌，但相對于其他國家貨幣而言，金價整體還是在上漲。

對于2019年黃金市場表現(xiàn)，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。工銀標(biāo)準(zhǔn)銀行近期發(fā)布報(bào)告預(yù)測，2019年黃金價格或?qū)⒅鸩阶吒?，但存在“尾部風(fēng)險(xiǎn)”可能性。瑞銀集團(tuán)預(yù)測，2019年黃金價格將在寬幅震蕩中微漲。匯豐銀行也預(yù)計(jì)2019年金價會溫和上漲。

分析人士表示，從影響黃金市場的諸多要素來看，2019年左右金價走勢的主要因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、美國貨幣政策及美元走勢、全球股市表現(xiàn)以及黃金實(shí)物需求等。

工銀標(biāo)準(zhǔn)銀行商品策略主管馬庫斯·加維向新華社記者表示，如果美國經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)者信心下降，投資者會更傾向于選擇黃金作為抵御風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，從而支持金價走強(qiáng)。

瑞銀集團(tuán)貴金屬分析師喬尼·特韋斯也認(rèn)為，美國貨幣政策調(diào)整，以及金融市場不斷增加的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，會驅(qū)動更多投資者選擇黃金進(jìn)行避險(xiǎn)。不過，特韋斯表示，盡管黃金價格未來有望逐漸上漲，但目前尚不具備牛市條件。

傅曉表示，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)猶存，未來美國加息步伐放緩、世界經(jīng)濟(jì)增長乏力以及股市風(fēng)險(xiǎn)加大都將支撐金價。

“從股市的角度看，當(dāng)前美國股市估價已經(jīng)較高，2019年持續(xù)上升的幾率不是很大。而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興市場的股市承壓，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低或?qū)⑽Y金流向避險(xiǎn)類資產(chǎn)，比如黃金?！备禃哉f。

近期數(shù)據(jù)顯示，市場對黃金后市看漲的預(yù)期不斷升溫。美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，到去年12月下旬，投機(jī)者持有的黃金凈多頭寸繼續(xù)增加，顯示市場看多意愿增強(qiáng)。與此同時，資金重新流入以實(shí)物黃金為支撐的黃金ETF產(chǎn)品（交易型開放式指數(shù)基金），表明投資者對黃金的興趣回升。

“不管是宏觀面還是資金流向?qū)饍r都起到了推動作用，所以我們認(rèn)為今年黃金仍將是一個比較堅(jiān)挺的市場，有一定上升空間。”傅曉說。