人民政協(xié)網(wǎng)北京3月10日電(記者 劉彤)“我?guī)?lái)的這份提案,希望能得到大家的關(guān)注?!痹跓o(wú)黨派界別提案小組討論會(huì)上, 全國(guó)政協(xié)委員、北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)范樹(shù)奎的“開(kāi)場(chǎng)白”讓大家的目光都集中在他手中的提案。
在當(dāng)前社會(huì)普遍關(guān)注的防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一問(wèn)題上,范樹(shù)奎憑借自己多年來(lái)的業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)指出,發(fā)揮金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵內(nèi)核在于資本市場(chǎng)。
他說(shuō),作為金融系統(tǒng)的主要組成部分,資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要功能,是助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要平臺(tái),還是深化金融供給側(cè)改革的有力抓手。面對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力,范樹(shù)奎認(rèn)為,要完成穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的多項(xiàng)任務(wù),要重視維護(hù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行,釋放資本市場(chǎng)的動(dòng)能。
據(jù)萬(wàn)得咨詢(xún)公司統(tǒng)計(jì),國(guó)內(nèi)上市公司商譽(yù)余額達(dá)1.45萬(wàn)億元,商譽(yù)若減值,對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成巨大壓力。上市公司大股東股票質(zhì)押總市值達(dá)4.8萬(wàn)億元,若多數(shù)質(zhì)押股票價(jià)格下跌超過(guò)平倉(cāng)線(xiàn),將誘發(fā)資產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)上高商譽(yù)、高質(zhì)押、高估值的風(fēng)險(xiǎn)將從財(cái)務(wù)報(bào)表、股權(quán)交易向金融體系、實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐層傳導(dǎo),使市場(chǎng)功能弱化或喪失,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展亟待解決的核心問(wèn)題之一。
因此,范樹(shù)奎認(rèn)為,“應(yīng)著力推行以?xún)?nèi)在價(jià)值為中樞的并購(gòu)重組改革,下功夫治理資本市場(chǎng)‘三高’,穩(wěn)金活實(shí)。完善‘商譽(yù)’減值的會(huì)計(jì)政策處理,加強(qiáng)市場(chǎng)配置資源功能,維護(hù)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行?!?nbsp;
范樹(shù)奎建議,首先在上市公司并購(gòu)重組中,實(shí)行以?xún)?nèi)在價(jià)值為中樞的并購(gòu)重組結(jié)構(gòu)性改革,從增量和存量上根本性解決高估值、高商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。“一是并購(gòu)重組的交易雙方以非貨幣交易標(biāo)的,均應(yīng)進(jìn)行交易標(biāo)的的市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)值評(píng)估,市值對(duì)內(nèi)在價(jià)值評(píng)估值的溢價(jià),是否納入發(fā)行定價(jià),由市場(chǎng)交易主體自主確定,并列入合理性評(píng)估披露事項(xiàng)。二是非公開(kāi)發(fā)行股票對(duì)于內(nèi)在價(jià)值的溢價(jià)部分,不納入購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)和對(duì)應(yīng)權(quán)益的會(huì)計(jì)計(jì)量,不得影響國(guó)家稅收和企業(yè)權(quán)益、不得直接計(jì)入損益。對(duì)于發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值估值高于股票面值部分,在購(gòu)買(mǎi)、攤銷(xiāo)計(jì)提各階段,采取一致性反映在股本、公積和損益等的會(huì)計(jì)計(jì)量上。三是為科創(chuàng)板上市公司并購(gòu)重組的市場(chǎng)化定價(jià)提供參考。”
范樹(shù)奎的第二個(gè)建議是,完善存量商譽(yù)計(jì)量與處理。他說(shuō),資本市場(chǎng)存在的過(guò)萬(wàn)億商譽(yù),主要是因?yàn)樯鲜泄局亟M發(fā)行股票的價(jià)值計(jì)量具有較大泡沫,在交易機(jī)制中沒(méi)有區(qū)分內(nèi)在價(jià)值與股價(jià)虛高補(bǔ)償、且會(huì)計(jì)政策處理中也沒(méi)有剔除股價(jià)虛高補(bǔ)償,這樣長(zhǎng)年累積所造成的虛高商譽(yù),是資本市場(chǎng)泡沫的反映。對(duì)商譽(yù)虛高部分進(jìn)行減值的會(huì)計(jì)處理并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)價(jià)值損失。范樹(shù)奎說(shuō),可以參照我國(guó)清產(chǎn)核資政策,一次性評(píng)估核定真實(shí)商譽(yù),將商譽(yù)恢復(fù)真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值,對(duì)其賬面值與內(nèi)在價(jià)值差額部分,采取去泡縮表的會(huì)計(jì)政策處理,不視其為通常意義的“商譽(yù)減值”。
他帶來(lái)的第三個(gè)建議是以分隔治理為特質(zhì),建立內(nèi)在價(jià)值尺度保障的大股東股票質(zhì)押特別風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制,使股票“高質(zhì)押”化危為機(jī)?!耙皇侵貎斴p押,采取分隔治理方式。對(duì)大股東質(zhì)押區(qū)分正常和預(yù)警情形,正常情形,堅(jiān)持“重償輕押”的金融秩序。對(duì)預(yù)警情形的質(zhì)押,進(jìn)行分段、分解、隔離監(jiān)控,重點(diǎn)建立市值預(yù)警處置機(jī)制。二是以?xún)?nèi)在價(jià)值為保障,實(shí)行場(chǎng)外交易,與市值脫鉤。在預(yù)警情形下,建立隔離和保護(hù)機(jī)制,啟動(dòng)抵押資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),引入風(fēng)險(xiǎn)處置基金,過(guò)渡性托管質(zhì)押股票,鎖定質(zhì)押股票不在二級(jí)市場(chǎng)交易。三是對(duì)大股東質(zhì)押股票進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性再配置,大股東擁有同等優(yōu)先權(quán)。以?xún)?nèi)在價(jià)值為準(zhǔn),在質(zhì)押機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)處置基金及大股東之間,建立市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)分解、風(fēng)險(xiǎn)分段、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的協(xié)調(diào)化解機(jī)制。
編輯:付振強(qiáng)