新華社北京5月29日電  題：變“獨(dú)木橋”為“立交橋”——以市場(chǎng)化手段和供給側(cè)改革解民企融資難題

新華社記者 劉錚、王希、吳雨、劉開(kāi)雄

民營(yíng)、小微企業(yè)融資難局面正在出現(xiàn)積極變化：新華社記者赴江蘇、廣東、四川、貴州等地調(diào)研數(shù)十家民企發(fā)現(xiàn)，不少一度因融資壓力“喘不上氣”的民營(yíng)企業(yè)家現(xiàn)在感嘆，終于能“緩口氣”、好好思考一下企業(yè)的發(fā)展了。

回首來(lái)路，融資難老問(wèn)題為何此輪如此凸顯？民企融資還得怎樣打通堵點(diǎn)？高質(zhì)量發(fā)展之路上，怎樣才能把過(guò)于依賴間接融資、過(guò)于依賴抵押的“獨(dú)木橋”，變?yōu)槎嗲阑I措資金、提供個(gè)性化金融服務(wù)的“立交橋”？

是警醒更是調(diào)整的機(jī)會(huì)，要跟上時(shí)代發(fā)展邏輯變化

“以前我們常說(shuō)，方向?qū)?，不怕路長(zhǎng)；但現(xiàn)在還得加半句，方向?qū)?，還得有‘干糧’?！比ツ暝庥龊艽筚Y金壓力的三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非深有感觸。

在越來(lái)越多的企業(yè)家看來(lái)，原來(lái)市場(chǎng)需求旺盛、貸款來(lái)得容易，民企“只有想著做大才能做強(qiáng)”；而現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、結(jié)構(gòu)性去杠桿，企業(yè)要做專做精，不能再過(guò)于依賴高負(fù)債、鋪攤子。

這是一個(gè)警醒，更是一次調(diào)整機(jī)會(huì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，絕不僅僅是文件、字面的表述，而是發(fā)展邏輯全面而深刻的變化。

“2018年是我自1993年創(chuàng)業(yè)以來(lái)最難忘的一年?！崩茁怆姸麻L(zhǎng)李漫鐵對(duì)記者說(shuō)，在各種難題中，融資問(wèn)題尤為突出。

融資難是個(gè)老問(wèn)題。去年凸顯的融資難融資貴問(wèn)題有國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜多變的原因，也有金融機(jī)構(gòu)的資金投向和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化的原因。社會(huì)各界對(duì)此已形成共識(shí)并付諸行動(dòng)：對(duì)各類所有制企業(yè)一視同仁，旗幟鮮明幫助民營(yíng)、小微企業(yè)解決融資困難。然而，辯證地分析，融資難也反映出部分企業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)發(fā)展方式慣性重規(guī)模、高負(fù)債，面對(duì)市場(chǎng)變化感到陣痛和不適，從深層次看是傳統(tǒng)發(fā)展方式之困。

轉(zhuǎn)型過(guò)程中，“兩極分化”出現(xiàn)了。調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)早早認(rèn)識(shí)到了市場(chǎng)變化走上了做精主業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)之路，日子過(guò)得越來(lái)越好。而一些舉債擴(kuò)張過(guò)快的企業(yè)，流動(dòng)性緊繃，資金稍一收緊、一口氣喘不上來(lái)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)型如同登山，人到半山路更陡。資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的血液，容不得片刻斷供。大時(shí)代要求企業(yè)必須轉(zhuǎn)型升級(jí)，然而企業(yè)之難在于怎樣在現(xiàn)有融資環(huán)境和經(jīng)營(yíng)壓力下，持續(xù)投入，最終登頂。

“人工高、租金貴，我們也知道要轉(zhuǎn)型，要生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，但創(chuàng)新研發(fā)不需要投入？產(chǎn)生現(xiàn)金流不需要時(shí)間？穩(wěn)定隊(duì)伍開(kāi)拓市場(chǎng)不需要成本？”得潤(rùn)電子董事長(zhǎng)邱建民有些無(wú)奈。

這一輪融資難警醒企業(yè)，高杠桿、快速擴(kuò)張的老路再也走不通了，要合理安排融資結(jié)構(gòu)、走內(nèi)涵式發(fā)展之路；這也要求金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)及時(shí)跟上時(shí)代和企業(yè)需求的變化。

救急≠救濟(jì)，堅(jiān)持以市場(chǎng)化辦法解難題

最新數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)債券市場(chǎng)民企債券凈融資達(dá)159億元，實(shí)現(xiàn)今年以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

從一年前民企發(fā)債屢屢受阻引發(fā)高度關(guān)注，到如今債券凈融資轉(zhuǎn)正，這期間發(fā)生了什么？

央行去年10月推出民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，從改善市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心入手化解難題。

紅豆集團(tuán)是受益者之一，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司副總經(jīng)理孫東明說(shuō)，支持工具相當(dāng)于為企業(yè)發(fā)債匹配了一份保險(xiǎn)，保障投資者的收益，幫助市場(chǎng)克服恐慌。去年11月紅豆在支持工具幫助下順利發(fā)債，利率下降了近1個(gè)百分點(diǎn)。今年4月上旬紅豆又順利發(fā)了一筆債，在沒(méi)有使用支持工具的情況下利率仍小幅走低。

央行市場(chǎng)司副司長(zhǎng)鄒瀾說(shuō)，19家曾發(fā)不出債的企業(yè)借助支持工具幫扶順利發(fā)債，避免了資金鏈斷裂。后續(xù)部分企業(yè)又進(jìn)行了融資且不需再配以支持工具，說(shuō)明民營(yíng)企業(yè)債券融資逐步企穩(wěn)恢復(fù)。

支持工具啟動(dòng)之初，就明確了堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，重點(diǎn)支持經(jīng)營(yíng)較好、有前景，只是遇到短期困難的企業(yè)。

回顧去年緊急馳援翰宇藥業(yè)的過(guò)程，深圳市屬國(guó)企高新投集團(tuán)董事長(zhǎng)劉蘇華道明了決策依據(jù)：藥品關(guān)乎民生，而且研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)。本著扶持科技型企業(yè)的初心，加上對(duì)自身風(fēng)控的自信，可以、也應(yīng)該伸出援手。

提供公司債擔(dān)保、委托貸款、紓困共濟(jì)資金……深圳高新投迅速出手，令面臨大股東股權(quán)質(zhì)押“爆倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)的翰宇藥業(yè)再獲生機(jī)。截至2019年3月，深圳高新投已為90多家上市企業(yè)緊急提供158億元的再融資服務(wù)支持。

為化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，去年10月以來(lái)，各地各部門(mén)頻頻出臺(tái)支持政策。該救誰(shuí)？怎樣救？從實(shí)踐看，相關(guān)方面注重發(fā)揮市場(chǎng)功能和金融機(jī)構(gòu)的自主性。

華西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，紓困資金不是政府直接“赤膊上陣”給所有人發(fā)救濟(jì)金，而是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，被救助的企業(yè)是要付出成本、承擔(dān)義務(wù)的。

深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)通過(guò)獨(dú)立評(píng)審選擇支持企業(yè)，董事長(zhǎng)胡澤恩說(shuō)，支持的是專注主業(yè)、已盡力自救、面臨短期困難的企業(yè)。

如何把紓困資金用在刀刃上？?jī)r(jià)格機(jī)制很關(guān)鍵。以“固定收益+后端分成”模式為例，劉蘇華表示，通過(guò)設(shè)置委托貸款年化利率，可以避免因收費(fèi)過(guò)低而形成價(jià)格洼地，引導(dǎo)資金流向最需要的地方；對(duì)走出困境后的民企，資本市場(chǎng)會(huì)給予合理估值，后端分成可以讓機(jī)構(gòu)獲得與所冒風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益。

從國(guó)家層面看，在加大對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)融資支持力度的同時(shí)，極力避免重走“強(qiáng)刺激”“大放水”的老路。去年以來(lái)，央行綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等“滴灌”的辦法，引導(dǎo)資金更多流向民營(yíng)、小微企業(yè)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率自2018年9月以來(lái)連續(xù)6個(gè)月下降。

徹底打通融資堵點(diǎn)，還需建立長(zhǎng)效機(jī)制

隨著相關(guān)政策持續(xù)落地，如何讓緩了一口氣的民營(yíng)企業(yè)變得生龍活虎，需要以行之有效的長(zhǎng)效機(jī)制徹底打通融資堵點(diǎn)。

——完善“敢貸、愿貸、能貸”長(zhǎng)效機(jī)制，讓部分金融機(jī)構(gòu)不再觀望。

3月31日19時(shí)58分，在行內(nèi)系統(tǒng)關(guān)閉前最后2分鐘內(nèi)，張鵬放出3月最后一筆小微企業(yè)貸款。作為中國(guó)銀行蘇州分行普惠金融事業(yè)部團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)，他和隊(duì)友們超額完成了目標(biāo)。

張鵬告訴記者，如果考核按100分計(jì)，以前小微金融考核占一兩分，現(xiàn)在達(dá)到20分左右。如果小微業(yè)務(wù)做不好，全年白干。

國(guó)有大行帶頭，說(shuō)明國(guó)家政策已經(jīng)產(chǎn)生了積極作用。然而，部分金融機(jī)構(gòu)仍有不少顧慮。

“小微貸款不良率會(huì)高一些，不良貸款是終身追責(zé)的，業(yè)務(wù)人員實(shí)在不敢輕易出手?！币患业胤姐y行基層業(yè)務(wù)人員坦言。

銀保監(jiān)會(huì)副主席王兆星表示，要進(jìn)一步改進(jìn)內(nèi)部業(yè)績(jī)考核制度：對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)金融服務(wù)做得好的，應(yīng)更多獎(jiǎng)勵(lì)；出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，在信貸管理人員盡職履責(zé)的情況下應(yīng)免責(zé)。

——進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)可持續(xù)性，必須推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

在一家地方銀行普惠金融部門(mén)當(dāng)客戶經(jīng)理的小蔡，最近有些煩惱。她花幾年心血培養(yǎng)、發(fā)展還挺不錯(cuò)的兩家客戶被大行“撬”走了?！叭思掖笮袑?shí)力強(qiáng)、利率低啊。”

專家認(rèn)為，適當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)有利于倒逼金融機(jī)構(gòu)下沉服務(wù)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮應(yīng)提升貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。要繼續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo)，從根本上降低小微企業(yè)貸款利率。

當(dāng)下，利率改革的重點(diǎn)是要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”?！案母锿七M(jìn)的過(guò)程將是積極穩(wěn)妥的，我們不急于求成，但也不會(huì)停滯不前?！毖胄懈毙虚L(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)說(shuō)。

——破解信息不對(duì)稱，亟待完善信用信息平臺(tái)等基礎(chǔ)性制度。

3月15日，當(dāng)手機(jī)短信提示100萬(wàn)元已到賬時(shí)，蘇州一家民營(yíng)建筑企業(yè)負(fù)責(zé)人孫春生有些不敢相信。

“當(dāng)天申請(qǐng)當(dāng)天就到賬，這是我拿到的最快一筆貸款！”孫春生告訴記者，這次貸款是網(wǎng)上申請(qǐng)，系統(tǒng)自動(dòng)生成了授信額度。

為何如此順暢？這緣于蘇州搭建了一個(gè)連通72個(gè)政府部門(mén)和公共事業(yè)單位的信息共享平臺(tái)，從稅務(wù)、社保到海關(guān)、水電等1.5億條信息歸集，架起34萬(wàn)余戶小微企業(yè)和近百家金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁。

在此基礎(chǔ)上，蘇州企業(yè)征信服務(wù)公司聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)推出網(wǎng)上申請(qǐng)、“秒批秒貸”的“征信貸”。截至4月末，256家企業(yè)獲得4.36億元無(wú)需抵押的授信。

金融機(jī)構(gòu)苦于不能充分掌握民營(yíng)、小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，制約了金融服務(wù)的可及性。國(guó)家正抓緊建設(shè)信用信息服務(wù)平臺(tái)，在確保信息安全前提下，推動(dòng)數(shù)據(jù)共享，盡可能消除信息不對(duì)稱帶來(lái)的融資障礙。

風(fēng)雨后見(jiàn)彩虹，構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相匹配的金融體系

“企業(yè)發(fā)展順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)，有20多家金融機(jī)構(gòu)搶著給貸款。但在企業(yè)遭遇困難時(shí)，卻沒(méi)有一家金融機(jī)構(gòu)與我們站在一起?！?/p>

一位民企老總的嘆息讓人不禁思索：實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間，到底應(yīng)當(dāng)建立怎樣的關(guān)系？

“只會(huì)錦上添花，不會(huì)雪中送炭”——實(shí)體企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的這類抱怨不少。這客觀上也折射出我國(guó)金融業(yè)很多方面還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，諸多矛盾和問(wèn)題仍然突出。

為此，應(yīng)以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系。

金融業(yè)歸根到底是服務(wù)業(yè)，是服務(wù)就要貼心、到位。一家在海外開(kāi)設(shè)了分公司的民企負(fù)責(zé)人講了這么一個(gè)細(xì)節(jié)，每當(dāng)海外分公司有資金需要時(shí)，開(kāi)戶的外資銀行會(huì)根據(jù)掌握的企業(yè)情況，提前上門(mén)提供無(wú)抵押貸款。

對(duì)比國(guó)內(nèi)很多銀行只認(rèn)房地產(chǎn)抵押，這位負(fù)責(zé)人感慨道：“銀行不能開(kāi)成當(dāng)鋪，中國(guó)金融服務(wù)確實(shí)需要來(lái)一個(gè)大轉(zhuǎn)變！”

如果說(shuō)在昔日投資高增長(zhǎng)、重化工業(yè)快速發(fā)展的時(shí)代，銀行習(xí)慣于抵押貸款是適應(yīng)了“重資產(chǎn)”模式，那么在依靠科技進(jìn)步、服務(wù)業(yè)大發(fā)展的今天，必須探索出適應(yīng)“輕資產(chǎn)”模式的金融產(chǎn)品服務(wù)體系。

科技創(chuàng)新型企業(yè)方興未艾，依托風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)展股權(quán)融資是將來(lái)這類企業(yè)融資主渠道。完善多層次資本市場(chǎng)，不僅能為科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)造融資路徑，更能充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格和促進(jìn)投資并購(gòu)的作用。即將起航的科創(chuàng)板將承擔(dān)重任。

小微企業(yè)遍地開(kāi)花，更接地氣的中小銀行理應(yīng)為本地小微企業(yè)提供更加個(gè)性化、差異化、定制化的金融服務(wù)。近期央行對(duì)聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)透出鮮明的政策導(dǎo)向。

經(jīng)濟(jì)肌體和金融血脈理應(yīng)共生共榮。上市公司貴州百靈遭遇一時(shí)困難，本地券商華創(chuàng)證券發(fā)揮熟悉情況優(yōu)勢(shì)，挺身而出為其量身定制紓困方案。雙方共克時(shí)艱，最終皆大歡喜：企業(yè)渡過(guò)難關(guān)對(duì)券商更加信任，而券商借機(jī)加深了與看好的企業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。

不積跬步，無(wú)以至千里。變“獨(dú)木橋”為“立交橋”不可能一蹴而就，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要靠腳踏實(shí)地、久久為功。（參與采寫(xiě)：趙曉輝、李延霞、許晟、劉慧、陳剛、趙瑞希）（完）