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美債收益率急挫引發(fā)金融市場(chǎng)擔(dān)憂

2019年08月13日 19:25 | 作者:楊承霖 | 來源:新華社
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新華社華盛頓8月12日電財(cái)經(jīng)觀察:美債收益率急挫引發(fā)金融市場(chǎng)擔(dān)憂

新華社記者楊承霖

受金融市場(chǎng)避險(xiǎn)意愿升溫影響,近期美國(guó)國(guó)債收益率整體快速下跌。分析人士認(rèn)為,本輪債市走勢(shì)主要受近期經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)影響,同時(shí)也受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率整體下跌的影響。若貿(mào)易緊張局勢(shì)長(zhǎng)期持續(xù),美債收益率將進(jìn)一步走低。

美債收益率12日整體出現(xiàn)下跌,其中最受投資者關(guān)注的10年期國(guó)債收益率下跌至1.65%附近,為2016年10月以來最低水平。此外,2年期國(guó)債收益率下跌至1.6%附近,為2017年10月以來最低水平;30年期國(guó)債收益率下跌至2.15%附近,接近2016年7月以來最低水平。

令投資者擔(dān)心的是,近期美債收益率下跌速度驚人。截至7月底,10年期國(guó)債收益率還維持在2%左右,但隨著白宮升級(jí)對(duì)華關(guān)稅威脅、美財(cái)政部將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”,10年期國(guó)債收益率最近8個(gè)交易日共下跌約35個(gè)基點(diǎn),占其近一年來跌幅的三分之一左右。

作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)之一,美債收益率往往在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒急劇升高時(shí)顯著下跌,因此常被市場(chǎng)作為觀察避險(xiǎn)情緒的“晴雨表”。近一年來,受貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇、全球經(jīng)濟(jì)放緩和不確定性上升影響,美債收益率基本處于下跌態(tài)勢(shì),其中10年期國(guó)債收益率近一年來跌幅已超過120個(gè)基點(diǎn)。

美債收益率劇烈下跌引起投資者擔(dān)憂。美國(guó)海港全球控股公司常務(wù)董事迪加洛馬警告,美債收益率若照此速度下跌,可能在8月或9月打破1.318%的歷史最低水平。知名投資銀行瑞銀預(yù)計(jì),到今年年底10年期國(guó)債收益率或?qū)⒌?.25%,創(chuàng)歷史新低。

更令投資者擔(dān)憂的是,本輪美債收益率大跌使美債收益率曲線“倒掛”問題越發(fā)嚴(yán)重。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示,目前3個(gè)月期與10年期國(guó)債收益率倒掛已經(jīng)兩個(gè)多月,同時(shí)2年期與10年期國(guó)債收益率出現(xiàn)倒掛的風(fēng)險(xiǎn)開始升高。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上,短期國(guó)債收益率高于長(zhǎng)期國(guó)債收益率的反?,F(xiàn)象被稱為收益率曲線倒掛,被部分投資者視為經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退的預(yù)警信號(hào)。

隨著美債收益率持續(xù)下跌,有分析人士甚至擔(dān)憂美債存在出現(xiàn)“負(fù)收益率”的風(fēng)險(xiǎn),而關(guān)稅威脅和經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí),可能加速美債收益率跌向負(fù)值。

美國(guó)太平洋投資管理公司全球經(jīng)濟(jì)顧問約阿希姆·費(fèi)爾斯警告,美債名義收益率由正轉(zhuǎn)負(fù)并非天方夜譚,若貿(mào)易緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí),美債收益率下跌速度可能將超乎人們想象。

美國(guó)格倫米德信托公司投資策略官邁克爾·雷諾茲表示,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)低通脹限制了國(guó)債收益率,而加征關(guān)稅可能傷害市場(chǎng)需求并進(jìn)一步打壓通脹,最終使國(guó)債收益率下降。

目前已有部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率出現(xiàn)負(fù)值。例如,德國(guó)10年期國(guó)債收益率近期徘徊在負(fù)0.6%附近,日本10年期國(guó)債則徘徊在負(fù)0.22%附近。德意志銀行數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前全球收益率為負(fù)值的國(guó)債總規(guī)模已經(jīng)增至15萬億美元左右。

編輯:李敏杰

關(guān)鍵詞:收益 美債 國(guó)債

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