上月被北京銀保監(jiān)局叫停后 再遭銀保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名

結(jié)構(gòu)性存款也“打假”

10月10日，《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開展銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象整治工作的通知》正式下發(fā)。該文件在附件中詳細(xì)列出了銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象的數(shù)十條表現(xiàn)形式，要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全面排查，逐項(xiàng)列出問題清單并對(duì)照整改。北京青年報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不分大小類別，附件中具體點(diǎn)出的銀行業(yè)亂象有19條，其中包括“結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)，替代保本理財(cái)，或按保本產(chǎn)品宣傳銷售”。

值得注意的是，這并非監(jiān)管層首次注意到“假結(jié)構(gòu)”的問題。

銀行設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)

“假結(jié)構(gòu)性存款”是如何“作假”的呢？中信證券曾有研報(bào)分析指出，“假”結(jié)構(gòu)性存款主要可以有兩種形式：一是將嵌入結(jié)構(gòu)性存款的衍生品工具設(shè)置不可能執(zhí)行的條件，導(dǎo)致衍生品交易不可能被觸發(fā)，再加上產(chǎn)品本身通常不會(huì)報(bào)告衍生品的真實(shí)交易情況，因而產(chǎn)品本身與衍生品的真實(shí)掛鉤令人存疑，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的性質(zhì)有問題；二是結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上將嵌入衍生品的觀察區(qū)間或者情景條件設(shè)置得較為寬松，從而使得最高收益很容易達(dá)到，并且最差收益與最高收益的差距很小，使得原本浮動(dòng)的收益變成固定收益，實(shí)質(zhì)上表現(xiàn)為類似固定收益的“剛性兌付”產(chǎn)品，達(dá)到保本保收益的目標(biāo)。

北京銀保監(jiān)局印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》也指出，產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合規(guī)是銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)存在的主要問題之一。部分銀行為結(jié)構(gòu)性存款設(shè)定遠(yuǎn)高于同期限存款利率水平的保底收益，構(gòu)建狹窄的收益波動(dòng)區(qū)間或?qū)煦^的衍生產(chǎn)品行權(quán)條件設(shè)置為幾乎不可能觸發(fā)事件，使結(jié)構(gòu)性存款從名義上的浮動(dòng)收益產(chǎn)品變?yōu)槭聦?shí)上的固定收益產(chǎn)品，違背了使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益的產(chǎn)品設(shè)計(jì)原則；個(gè)別銀行結(jié)構(gòu)性存款中未實(shí)際嵌入金融衍生產(chǎn)品或所嵌入金融衍生產(chǎn)品無真實(shí)的交易對(duì)手和交易行為，涉嫌通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)。

已被要求把好產(chǎn)品設(shè)計(jì)關(guān)口

北京銀保監(jiān)局在此次印發(fā)的《通知》中要求各行把好產(chǎn)品設(shè)計(jì)關(guān)口，杜絕“假結(jié)構(gòu)”問題，確保結(jié)構(gòu)性存款真實(shí)嵌入金融衍生產(chǎn)品且衍生產(chǎn)品部分有真實(shí)的交易對(duì)手和交易行為，并使存款人獲得的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

同時(shí)要求各銀行應(yīng)嚴(yán)格遵守衍生產(chǎn)品交易、資本充足率、杠桿率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等監(jiān)管規(guī)制要求，科學(xué)劃分相關(guān)金融衍生產(chǎn)品交易類型，合規(guī)計(jì)提相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資本，確保涉及金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的各類監(jiān)管指標(biāo)計(jì)算準(zhǔn)確。

此外，各銀行應(yīng)確保所開展的衍生產(chǎn)品交易性質(zhì)與本行衍生交易資格相匹配，審慎涉足自身不具備定價(jià)能力的衍生產(chǎn)品交易。應(yīng)建立和完善衍生產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效識(shí)別和計(jì)量衍生產(chǎn)品交易所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格控制各環(huán)節(jié)操作風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)結(jié)構(gòu)性存款中的衍生產(chǎn)品交易份額進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離。應(yīng)合理把控本行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的總量和增速，確保業(yè)務(wù)體量與本行衍生交易風(fēng)險(xiǎn)管理水平相匹配。

《通知》明確提出各行應(yīng)對(duì)本行存量業(yè)務(wù)進(jìn)行自查整改，并將自查結(jié)果、整改方案及時(shí)間表在10月10日之前報(bào)送北京銀保監(jiān)局，同時(shí)確保本行新發(fā)生結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。北京銀保監(jiān)局將進(jìn)一步加大非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，并視情況采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

業(yè)內(nèi)人士指出，該文件的出臺(tái)將確保新發(fā)生結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展，旨在杜絕銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品領(lǐng)域的非理性競(jìng)爭(zhēng)，向轄內(nèi)存款市場(chǎng)傳遞規(guī)范信號(hào)，平抑中小銀行負(fù)債端資金價(jià)格，切實(shí)落實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策要求，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

規(guī)模增速大幅下降

銀行為什么會(huì)熱衷于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，甚至不惜“造假”呢？天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，負(fù)債壓力增大是主要原因。相比同業(yè)負(fù)債，一般性存款穩(wěn)定性更強(qiáng)，監(jiān)管對(duì)同業(yè)負(fù)債也加以限制——商業(yè)銀行廣義同業(yè)負(fù)債不得超過負(fù)債余額的1/3，這讓銀行十分重視一般性存款業(yè)務(wù)。但存款增速持續(xù)走低，讓存款競(jìng)爭(zhēng)變得異常激烈，結(jié)構(gòu)性存款正是在此背景下脫穎而出。此外，結(jié)構(gòu)性存款的最終利率取決于投資收益，并不受央行對(duì)一般存款利率水平的監(jiān)測(cè)限制，這讓結(jié)構(gòu)性存款更像資管產(chǎn)品，能滿足客戶對(duì)高收益的向往。

在這種背景下，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模前兩年出現(xiàn)大幅飆升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年末，全國(guó)中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.95萬億，2018年末猛增至9.62萬億，增幅38.42%。

不過隨著監(jiān)管的持續(xù)強(qiáng)化，今年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的快速擴(kuò)張已經(jīng)“剎車”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，全國(guó)中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為10.46萬億，較2018年同期的10.02萬億僅增長(zhǎng)4.39%，增速大幅回落。

中信證券研報(bào)指出，從未來監(jiān)管趨勢(shì)來看，在存款增長(zhǎng)乏力的大背景之下，監(jiān)管層可能會(huì)允許部分資產(chǎn)規(guī)模較大、抗風(fēng)險(xiǎn)和投資能力較強(qiáng)的中小銀行通過獲得衍生品交易資格來開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，當(dāng)然同時(shí)也需要督促銀行在制度和操作層面完善衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

從長(zhǎng)期來看，結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范發(fā)展將在存款利率定價(jià)方面發(fā)揮積極作用，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

天風(fēng)證券研報(bào)分析認(rèn)為，規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的目的和LRP改革是一致的，即從負(fù)債端降低銀行成本，從而降低貸款利率，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

關(guān)鍵詞

結(jié)構(gòu)性存款

所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指金融機(jī)構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士介紹稱，結(jié)構(gòu)性存款資金投向一般分為兩部分，主要部分作為銀行存款，小部分用于投資金融衍生品。投資金融衍生品的資金部分通過杠桿作用可以擴(kuò)大收益倍數(shù)，但同時(shí)也承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資的金融衍生品通常掛鉤匯率、利率、指數(shù)、商品等。根據(jù)這些投資標(biāo)的在某個(gè)時(shí)間段或時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格波動(dòng)，選擇是否行權(quán)。賭對(duì)了行權(quán)，投資者可以獲得額外的浮動(dòng)收益，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率；賭錯(cuò)了不行權(quán)，損失的也只是部分利息，并不影響本金，但投資者只能拿到最低預(yù)期收益率。（記者 程婕）