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中小微融資路更寬

2020年06月30日 10:32 | 來源:人民日報海外版
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《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》將于七月底實施——

中小微融資路更寬

為規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)融資機(jī)制,更好服務(wù)中小企業(yè)和供應(yīng)鏈融資,中國人民銀行于6月29日發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》,自2020年7月28日起實施。

此前,國務(wù)院金融委辦公室推出11條金融改革措施,《管理辦法》正是其中的第六條改革措施。專家指出,《管理辦法》的出臺對支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、中小企業(yè)融資和票據(jù)市場規(guī)范發(fā)展發(fā)揮積極作用。

為票據(jù)業(yè)務(wù)立規(guī)矩

票據(jù)是中小企業(yè)重要的融資渠道之一,也是金融機(jī)構(gòu)資金交易和資產(chǎn)負(fù)債管理的工具。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示,3月末,票據(jù)融資余額為8.2萬億元,同比上升25.6%;票據(jù)融資加權(quán)平均利率為2.94%,同比下降0.7個百分點(diǎn)。

然而,中國人民銀行方面表示,受多種因素影響,中小企業(yè)票據(jù)融資的可得性和效率還有待提升。從金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)交易的角度來看,票據(jù)個性化特征比較明顯,價格形成機(jī)制較為復(fù)雜,標(biāo)準(zhǔn)化程度不夠高。

此前,為拓寬中小企業(yè)票據(jù)融資渠道,更好契合金融機(jī)構(gòu)資金交易特點(diǎn)和支持中小金融機(jī)構(gòu)流動性管理,中國人民銀行已于2019年8月創(chuàng)新開展了標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)融資機(jī)制試點(diǎn),受到市場廣泛關(guān)注和認(rèn)可。

在總結(jié)試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)上,中國人民銀行組織試點(diǎn)參與機(jī)構(gòu)制定了《管理辦法》,明確了標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)的定義、參與機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)、創(chuàng)設(shè)、信息披露、投資者保護(hù)、監(jiān)督管理等,有利于規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展。

中國人民銀行方面表示,標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)以票據(jù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn),聯(lián)通票據(jù)市場和債券市場,有利于發(fā)揮債券市場的專業(yè)投資和定價能力,增強(qiáng)票據(jù)融資功能和交易規(guī)范性。

“《管理辦法》的出臺,進(jìn)一步規(guī)范了票據(jù)業(yè)務(wù)和票據(jù)市場,建立起更加讓公眾信任的環(huán)境,間接提高了票據(jù)的信用,有利于吸引更多投資者?!敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍接受本報記者采訪時表示。

增加新的融資渠道

標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)帶來哪些利好?業(yè)內(nèi)人士指出,《管理辦法》的出臺,將增加金融產(chǎn)品的配置品種,拓展融資渠道。

在興業(yè)研究分析師郭益忻看來,標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)的推出,打通了服務(wù)中小微企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)的融資渠道,使中小微企業(yè)在貼現(xiàn)之外增加了一個融資渠道。同時,商票被納入標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn),將實現(xiàn)中小企業(yè)與貨幣市場的直連和對接。

此外,專家指出,標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)將票據(jù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)打包后在債券市場交易流通,可充分發(fā)揮債券市場定價機(jī)制透明、風(fēng)控管理成熟等優(yōu)勢,提高交易規(guī)范性。標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)是對票據(jù)現(xiàn)行交易機(jī)制的進(jìn)一步優(yōu)化,有利于增強(qiáng)票據(jù)融資功能和提高市場規(guī)范,實現(xiàn)資管產(chǎn)品對票據(jù)資產(chǎn)的主動管理和凈值管理。從長遠(yuǎn)來看,標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)有利于進(jìn)一步推動票據(jù)市場規(guī)范發(fā)展,提升市場深度,更好發(fā)揮票據(jù)在支持中小企業(yè)融資和供應(yīng)鏈金融中的作用。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼也指出,票據(jù)單張面額小,持有企業(yè)分散,個性化特征比較明顯,如果標(biāo)準(zhǔn)化程度不夠高,金融機(jī)構(gòu)在交易中流轉(zhuǎn)定價困難,會影響其流動性,進(jìn)而制約票據(jù)融資對中小企業(yè)的支持作用。此次規(guī)范有助于彌補(bǔ)票據(jù)融資之前的短板。

幫助中小企業(yè)渡難關(guān)

眼下,中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)正全面推進(jìn)?!豆芾磙k法》的出臺,有望幫助中小企業(yè)吸引更多投資者,渡過難關(guān)。

據(jù)了解,使用票據(jù)融資的企業(yè)中,中小微企業(yè)占比超七成。趙錫軍認(rèn)為,票據(jù)融資之所以受到廣大中小微企業(yè)青睞,是因為中小企業(yè)的融資渠道相對狹窄,票據(jù)融資實際上是為中小企業(yè)解決“融資難”“融資貴”問題的一個新的拓展?!跋噍^于其他融資方式,例如銀行貸款門檻較高,雖然設(shè)立了專門服務(wù)中小企業(yè)的貸款平臺,但尚處于起步階段;公開募集在法律、財務(wù)、管理等方面的要求較高,對中小企業(yè)來說可望而不可及。而票據(jù)融資跟業(yè)務(wù)掛鉤,只要企業(yè)有固定收入、有相應(yīng)的現(xiàn)金流,就可以以此為依托發(fā)行票據(jù),完成融資。相比之下,票據(jù)融資難度低,成本低,效率更高,因此受到中小企業(yè)的青睞。”

“《管理辦法》通過規(guī)范管理,降低了票據(jù)融資的風(fēng)險,為票據(jù)市場的進(jìn)一步健康發(fā)展提供了制度的支撐。票據(jù)市場的發(fā)展,為中小企業(yè)提供了更好的融資通道,對緩解中小企業(yè)融資難融資貴有一定的積極作用。”趙錫軍表示,但是中小企業(yè)融資難融資貴是一個“老大難”問題,本質(zhì)上還是金融市場和金融體系不夠完善。雖然票據(jù)市場的規(guī)范發(fā)展能夠在一定程度上緩解這個問題,但要想徹底解決,還有一定難度。

中國人民銀行方面表示,《管理辦法》對支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、中小企業(yè)融資和票據(jù)市場規(guī)范發(fā)展影響正面,市場各方支持盡快出臺。目前,標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)相關(guān)的金融基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)制設(shè)計、系統(tǒng)開發(fā)等方面已做好準(zhǔn)備,中國人民銀行將按程序正式發(fā)布。(記者 徐佩玉)

編輯:秦云

關(guān)鍵詞:票據(jù) 融資 中小企業(yè) 市場

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