2021年1月1日全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)，2021年2月1日《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》正式施行，標(biāo)志著全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展進(jìn)入了新的階段。預(yù)計(jì)今年6月底，中國(guó)全國(guó)性碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。碳金融成為碳中和議題下的熱門話題。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院院長(zhǎng)王遙早在十年前就提出碳金融是低碳化發(fā)展的核心經(jīng)濟(jì)手段。本刊記者就碳金融的相關(guān)問(wèn)題特邀王遙院長(zhǎng)進(jìn)行解讀。

采訪人｜CST  可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊

受訪人｜王遙 

CST：如何理解碳金融及其產(chǎn)生？

王遙：碳金融指一切與限制溫室氣體排放相關(guān)聯(lián)的金融活動(dòng)。

廣義的碳金融是指所有服務(wù)于減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，包括低碳項(xiàng)目開發(fā)的投融資、碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資，以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。

狹義上，碳金融是指以碳排放權(quán)為標(biāo)的物進(jìn)行交易的金融活動(dòng)，包括碳現(xiàn)貨、碳期貨以及碳期權(quán)等產(chǎn)品交易。在國(guó)內(nèi)外碳市場(chǎng)受到廣泛關(guān)注的背景下，金融市場(chǎng)對(duì)于碳金融更多關(guān)注其狹義的定義。

碳金融的產(chǎn)生與全球控制溫室氣體排放的行動(dòng)密切相關(guān)。政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）研究表明，人類活動(dòng)產(chǎn)生的溫室氣體排放是全球平均氣溫異常升高的主要原因，全球平均氣溫持續(xù)上升帶來(lái)的后果是人類生存環(huán)境的加劇惡化，將致使生態(tài)系統(tǒng)、農(nóng)作物生產(chǎn)安全以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展受到嚴(yán)重影響。

為了實(shí)現(xiàn)溫室氣體排放權(quán)這一生態(tài)資源的有效配置，以金融手段助力溫室氣體減排，碳金融由此產(chǎn)生。

CST：碳金融經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展歷程？

王遙：碳金融的發(fā)展起源于國(guó)際社會(huì)為應(yīng)對(duì)氣候問(wèn)題所簽署的一系列國(guó)際框架協(xié)議。1992年，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》（UNFCCC）的簽訂形成了世界上第一個(gè)為全面控制溫室氣體排放所設(shè)立的國(guó)際公約。與此同時(shí)，排放權(quán)交易體系作為污染控制的政策工具在應(yīng)用中日益盛行。

1997年，作為UNFCCC的補(bǔ)充條款，《京都議定書》設(shè)置了國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制（ET）、聯(lián)合履約機(jī)制（JI）以及清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）三個(gè)靈活履約的市場(chǎng)機(jī)制，允許發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家通過(guò)碳交易履行減排義務(wù)或獲得減排支持，由此構(gòu)成了國(guó)際碳市場(chǎng)特別是跨國(guó)碳排放貿(mào)易的基礎(chǔ)。

21世紀(jì)以來(lái)，各國(guó)紛紛開展碳市場(chǎng)的嘗試，從2002年英國(guó)建立全球首個(gè)二氧化碳排放權(quán)交易市場(chǎng)至今，全球已建成運(yùn)行的碳市場(chǎng)共24個(gè)，另外還有8個(gè)碳市場(chǎng)正在建立并期望于未來(lái)幾年啟動(dòng)，預(yù)計(jì)將覆蓋全球溫室氣體排放量的16%，為2005年覆蓋規(guī)模的3倍。

其中，于2005年建立的歐盟碳排放權(quán)交易體系（EU ETS）是當(dāng)前全球規(guī)模最大、最為成熟的碳市場(chǎng)；北美則建立了加州碳市場(chǎng)和區(qū)域性溫室氣體倡議（RGGI）兩個(gè)區(qū)域性的碳市場(chǎng)，成為了全球碳交易活動(dòng)最為頻繁和交易量最大的地區(qū)之一；中國(guó)也計(jì)劃在今年內(nèi)啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)交易，其交易規(guī)模預(yù)計(jì)將超越歐盟碳市場(chǎng),成為全球最大的碳市場(chǎng)，為全球碳金融發(fā)展創(chuàng)造更多的可能性。

CST：全球視野下，國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)如何？

王遙：當(dāng)前階段，氣候變化對(duì)人類社會(huì)帶來(lái)的巨大危機(jī)為國(guó)際碳金融發(fā)展提供了重要的動(dòng)力。IPCC最新報(bào)告指出，截至2020年，全球二氧化碳水平已處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，氣溫較工業(yè)化前水平升高1.2℃，全球已經(jīng)進(jìn)入“氣候緊急狀態(tài)”。為應(yīng)對(duì)氣候變化，全球已有超70個(gè)國(guó)家和地區(qū)承諾2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放。

受應(yīng)對(duì)氣候變化緊迫性不斷提高以及各國(guó)氣候目標(biāo)設(shè)定的影響，碳金融市場(chǎng)作為應(yīng)對(duì)氣候變化的重要工具，正在全球范圍內(nèi)穩(wěn)步發(fā)展。

首先，全球碳市場(chǎng)數(shù)量與覆蓋范圍持續(xù)增長(zhǎng)，越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)選擇建設(shè)碳市場(chǎng)以控制溫室氣體排放。

2020年，墨西哥啟動(dòng)了拉丁美洲的首個(gè)碳排放交易體系，美國(guó)弗吉尼亞州正式加入RGGI區(qū)域碳市場(chǎng)；2021年，德國(guó)為供暖和運(yùn)輸行業(yè)建立了國(guó)家碳市場(chǎng)，中國(guó)也有望在今年6月啟動(dòng)全國(guó)碳交易市場(chǎng)；未來(lái)，越南、印度尼西亞、哥倫比亞、賓西法尼亞州等更多的國(guó)家和地區(qū)也計(jì)劃啟動(dòng)碳市場(chǎng)交易。全球碳市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大預(yù)示著全球碳資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，為各國(guó)以及國(guó)際碳金融發(fā)展創(chuàng)造了條件。

其次，國(guó)際主要碳市場(chǎng)穩(wěn)定性進(jìn)一步提高。

2020年是新冠疫情爆發(fā)的一年，但是國(guó)際碳市場(chǎng)卻承受住了全球經(jīng)濟(jì)低迷所帶來(lái)的壓力，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性。從歐盟碳市場(chǎng)碳價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，在疫情影響初期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少和電力需求、航空需求下降導(dǎo)致歐洲碳排放量減少，對(duì)排放配額需求下降，歐盟排放配額（European Union Allowance, EUA）價(jià)格一度于2020年3月暴跌40%至15.25歐元/噸。但隨后在歐盟碳市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（MSR）的作用下，過(guò)剩配額被有效減少，碳價(jià)在約兩個(gè)月后就已回升至22.1歐元/噸，表現(xiàn)出市場(chǎng)干預(yù)措施對(duì)于維持碳價(jià)穩(wěn)定的有效作用。

最后，碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)政策框架持續(xù)完善。

同樣以目前最為成熟的歐盟碳市場(chǎng)為例，2021年，歐盟碳市場(chǎng)正式進(jìn)入第四階段，在配額發(fā)放愈發(fā)收緊、免費(fèi)配額削減速度進(jìn)一步加快、國(guó)際碳信用抵消機(jī)制不再適用的影響下，歐盟碳價(jià)不斷走高，并于今年3月達(dá)到了歐盟碳市場(chǎng)建立至今的最高值42歐元/噸，較年初增長(zhǎng)近70%。

歐盟碳價(jià)的持續(xù)升高體現(xiàn)了碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)對(duì)于市場(chǎng)有效性的決定性影響，也為全球其他碳市場(chǎng)發(fā)展提供了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

王遙：目前中國(guó)正在運(yùn)行的碳市場(chǎng)為深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶、福建八個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)。全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入收尾前的加速推進(jìn)階段，但尚未開始交易。試點(diǎn)碳市場(chǎng)雖然已經(jīng)積累了一定的交易規(guī)模，并探索進(jìn)行碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，但整體來(lái)看，試點(diǎn)碳市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，由此派生的碳金融發(fā)展也處于較為初級(jí)的階段，存在著市場(chǎng)機(jī)制尚未完善、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度不高、市場(chǎng)積極性不足等問(wèn)題。

碳金融市場(chǎng)的完善需要健全的市場(chǎng)交易機(jī)制和穩(wěn)定的碳價(jià)形成機(jī)制，這是憑借試點(diǎn)碳市場(chǎng)的流動(dòng)性和統(tǒng)一程度難以落實(shí)的，需要在全國(guó)碳市場(chǎng)建立的條件下逐步探索實(shí)現(xiàn)。

《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)交易所涉及的控排企業(yè)、配額的分配和登記、排放交易、排放核查與配額清繳等關(guān)鍵市場(chǎng)因素都進(jìn)行了規(guī)定，對(duì)指導(dǎo)后續(xù)碳市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展起到了重要作用，是全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)啟動(dòng)交易的重要前提條件。它的發(fā)布與實(shí)施也標(biāo)志著中國(guó)碳金融市場(chǎng)將擁有更為統(tǒng)一的流通標(biāo)的，對(duì)完善碳金融市場(chǎng)有著決定性作用。

CST：中國(guó)碳金融市場(chǎng)現(xiàn)處于何種發(fā)展階段？面向“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，中國(guó)發(fā)展碳金融市場(chǎng)有何重要意義？

王遙：碳金融市場(chǎng)參與主體主要包括政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)前中國(guó)碳金融還處于初步探索階段，交易主體主要集中于控排履約企業(yè)，金融業(yè)對(duì)于碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和交易尚顯不足，這與中國(guó)碳市場(chǎng)尚未完善的機(jī)制設(shè)計(jì)和市場(chǎng)建設(shè)密切相關(guān)。

在產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)方面，部分試點(diǎn)已進(jìn)行了融資工具方面的嘗試，試行了包括配額回購(gòu)融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押、碳債券、碳掉期、碳遠(yuǎn)期等產(chǎn)品，但產(chǎn)品數(shù)量不多，金額也不大，大多為探索性的嘗試，難以對(duì)碳金融市場(chǎng)產(chǎn)生本質(zhì)的影響。在產(chǎn)品交易方面，由于交易主要集中于控排企業(yè)對(duì)碳現(xiàn)貨的買賣，各試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳價(jià)潮汐現(xiàn)象仍舊顯著，碳市場(chǎng)的金融屬性也尚未得到充分開發(fā)。

在習(xí)主席提出“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的背景下，各部門、各領(lǐng)域企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)都關(guān)注到控制溫室氣體排放對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要作用，并關(guān)注到碳市場(chǎng)這一政策工具，這將積極促進(jìn)中國(guó)減緩氣候變化工作的開展。

具體來(lái)看，一方面，發(fā)展碳金融市場(chǎng)可以通過(guò)碳排放總量設(shè)定的方式限制企業(yè)的溫室氣體排放，激勵(lì)企業(yè)提高生產(chǎn)效率，督促企業(yè)采取減排措施，從而助力“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；另一方面，碳金融市場(chǎng)的發(fā)展為碳排放權(quán)提供了資產(chǎn)定價(jià)平臺(tái)，從而更好地引導(dǎo)金融市場(chǎng)理解自然生態(tài)資源的稀缺性，并積極參與到有效利用和合理分配自然資源的過(guò)程中去，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

CST：全國(guó)碳市場(chǎng)交易啟動(dòng)在即，您對(duì)中國(guó)碳金融市場(chǎng)參與主體有何建議？

王遙：在目前碳金融市場(chǎng)還處于較為初級(jí)階段的情況下，建議各參與主體首先做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作，加強(qiáng)關(guān)于開展碳金融工作與業(yè)務(wù)的能力建設(shè)，提高對(duì)于未知風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，以便更好地參與到碳金融中去。

碳市場(chǎng)是人為規(guī)定而非自發(fā)生成的市場(chǎng)，受政策影響較大，因而政府作為政策制定者，需要有足夠的碳金融知識(shí)儲(chǔ)備，在制定政策時(shí)才能掌握好“度”，既保證碳市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，避免出現(xiàn)過(guò)多投機(jī)現(xiàn)象，又能增加市場(chǎng)的活躍度。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)作為碳市場(chǎng)的主要參與者，只有提高其碳金融能力，才能有力催生碳金融衍生品的發(fā)展并促進(jìn)流轉(zhuǎn)，從而刺激整個(gè)市場(chǎng)健康良性活躍的發(fā)展。

相比市場(chǎng)需求來(lái)說(shuō)，碳金融方面的專業(yè)人才缺口很大。需要設(shè)計(jì)全面的碳金融課程，引進(jìn)權(quán)威的師資力量，對(duì)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方進(jìn)行定期培訓(xùn)，使他們熟悉業(yè)務(wù)的流程和規(guī)則，提高在職人員的理論知識(shí)水平和技術(shù)水平。

為推動(dòng)碳金融體系的層次性發(fā)展，在穩(wěn)步前行的基礎(chǔ)上，政府可出臺(tái)激勵(lì)措施，適當(dāng)鼓勵(lì)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新試點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)豐富產(chǎn)品類型，鼓勵(lì)創(chuàng)新形式，探索貼合企業(yè)和機(jī)構(gòu)實(shí)際需求，具備可操作性、簡(jiǎn)便性、流通能力強(qiáng)的碳金融產(chǎn)品。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的碳金融衍生品，近期可以推動(dòng)場(chǎng)外產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期、掉期產(chǎn)品，逐步推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)金融產(chǎn)品，如期貨、期權(quán)等，并注意有效監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。