新華財經(jīng)上海12月19日電（記者杜康、潘清）今年6月19日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（下稱“科創(chuàng)板八條”），緊扣服務(wù)高水平科技自立自強和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主題，進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，提出一攬子改革舉措，為科創(chuàng)板的改革“再出發(fā)”指明方向，也為下一步全面深化資本市場改革積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。

短短半年時間，沿著進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”功能、全方位支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主線，改革蹄疾步穩(wěn)，監(jiān)管與市場同向發(fā)力?！翱苿?chuàng)板八條”各項舉措落實工作穩(wěn)步推進，尤其在活躍并購重組市場、優(yōu)化發(fā)行承銷機制、加快指數(shù)產(chǎn)品研發(fā)等方面取得一系列積極進展，創(chuàng)新制度依次推出，典型案例不斷落地，為支持科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入新的推動力。本文盤點了“科創(chuàng)板八條”發(fā)布半年以來的八項重要進展，一覽科創(chuàng)板改革再出發(fā)的階段性成果。

進展一：科創(chuàng)板精準(zhǔn)包容“硬科技”，未盈利企業(yè)獲IPO受理等發(fā)行上市環(huán)節(jié)積極信號持續(xù)釋放

循著“科創(chuàng)板八條”指明的改革路徑，科創(chuàng)板進一步突出“硬科技”定位，IPO受理、審核端持續(xù)釋放支持優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市的積極信號?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增受理4家企業(yè)IPO申請，未盈利企業(yè)西安奕材、分拆上市企業(yè)環(huán)動科技均于11月獲受理；審核進程有序推進，上市委審議通過5家企業(yè)，注冊生效6家企業(yè)。

科創(chuàng)板進一步引入“源頭活水”，推動優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)對接資本市場。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，科創(chuàng)板新上市8家公司，合計IPO募集資金68億元。國內(nèi)隱身材料領(lǐng)域單項冠軍佳馳科技、半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件國產(chǎn)化龍頭先鋒精密等具備核心技術(shù)、致力于打破國際壟斷的專精特新“小巨人”企業(yè)紛紛登陸科創(chuàng)板。

進展二：并購重組市場活躍度大幅提升，收購未盈利資產(chǎn)、豐富支付工具等標(biāo)志性案例漸次落地

資本市場積極發(fā)揮并購重組主渠道作用，政策“組合拳”接連出臺。9月，證監(jiān)會制定發(fā)布“并購六條”，同步修訂《重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，上交所配套修訂重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，擬新設(shè)重組簡易審核程序，提高重組審核效率，進一步激發(fā)并購重組市場的信心與活力。宣導(dǎo)服務(wù)亦助推政策落實落細，上交所先后發(fā)布“并購重組一本通”及專刊、系列公開課，組織專題座談、培訓(xùn)、走訪，為市場主體釋疑解惑。

政策暖風(fēng)頻吹下，科創(chuàng)板并購重組市場交易活躍度大幅提升?！翱苿?chuàng)板八條”及“并購六條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增披露50余單股權(quán)收購，均為產(chǎn)業(yè)并購，交易金額合計超130億元，交易單數(shù)較上年同期增長超一倍，包含11單重大資產(chǎn)重組，14單收購未盈利資產(chǎn)，3單收購擬上市企業(yè)，9單海外并購。多數(shù)交易集中在生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等高科技領(lǐng)域，助力相關(guān)公司提質(zhì)發(fā)展。

一批具有創(chuàng)新性、示范性的科創(chuàng)板并購重組案例漸次落地。例如，普源精電標(biāo)的資產(chǎn)估值超過900%，體現(xiàn)重組估值包容性，交易從受理到獲證監(jiān)會同意注冊僅用時兩個月；思瑞浦以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購未盈利資產(chǎn)項目作為科創(chuàng)板首單定向可轉(zhuǎn)債，采用差異化定價滿足不同主體的退出訴求，市場法估值充分體現(xiàn)靈活性和包容性；亞信安全收購港股上市公司亞信科技，達成科創(chuàng)板首單“A收H”重大資產(chǎn)重組交易。芯聯(lián)集成收購未盈利資產(chǎn)、三友醫(yī)療差異化定價并購等項目也在積極推進。

進展三：“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)股債融資工具箱更豐富

科創(chuàng)板如何優(yōu)化股債融資制度，提升新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域資源配置效率，是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后市場關(guān)注的重點。10月，上交所官網(wǎng)正式發(fā)布“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)則。規(guī)則契合科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)驅(qū)動、技術(shù)密集的特征，明確量化指標(biāo)，提高了再融資的透明度和可預(yù)期性?？苿?chuàng)板公司反響積極，滿足該標(biāo)準(zhǔn)的國產(chǎn)抗癌藥公司迪哲醫(yī)藥的再融資方案已經(jīng)上交所審核通過，半導(dǎo)體設(shè)備公司中科飛測也已發(fā)布相關(guān)預(yù)案。

科創(chuàng)企業(yè)債券融資機制也更順暢。8月以來，晶合集成、中國通號的科創(chuàng)債陸續(xù)獲得證監(jiān)會注冊批復(fù)，合計融資45億元。其中，中國通號的科創(chuàng)債已于12月成功發(fā)行，標(biāo)志著首單科創(chuàng)板央企科創(chuàng)債落地，自受理至注冊生效僅用時35個工作日。

進展四：發(fā)行承銷試點機制逐步落地，新股發(fā)行秩序優(yōu)化

科創(chuàng)板先行先試3%高剔比例、新股市值配售安排等一系列發(fā)行承銷制度規(guī)則，“科創(chuàng)板八條”出臺后每季度均有新規(guī)發(fā)布，進一步強化科創(chuàng)板的價值發(fā)現(xiàn)功能，優(yōu)化新股發(fā)行秩序。

6月，上交所發(fā)布答記者問，明確在科創(chuàng)板試點統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報價剔除比例，截至目前已有龍圖光罩等8單適用。從數(shù)據(jù)看，未出現(xiàn)“抱團壓價”現(xiàn)象，整體報價審慎合理。

8月，上交所聯(lián)合中國結(jié)算修訂發(fā)布首發(fā)網(wǎng)下發(fā)行實施細則，完善新股市值配售安排?？苿?chuàng)板新股網(wǎng)下認購增加持有600萬元市值要求，截至目前已有拉普拉斯等5單適用。股票發(fā)行總體平穩(wěn)，投資者網(wǎng)下獲配比例明顯增長。

11月，中國證券業(yè)協(xié)會修改發(fā)布首發(fā)網(wǎng)下投資者管理規(guī)則及指引，設(shè)置資格限制措施，研究制定“白名單”制度并定向征求意見，旨在更好發(fā)揮大型金融機構(gòu)的示范帶動作用，建設(shè)高質(zhì)量網(wǎng)下投資者隊伍。

進展五：科創(chuàng)板指數(shù)體系持續(xù)豐富，ETF產(chǎn)品接連“上新”

“科創(chuàng)板八條”明確提出“豐富科創(chuàng)板指數(shù)、ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品”。此后，上交所持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)及產(chǎn)品布局，完善指數(shù)化投資生態(tài)，引導(dǎo)資金持續(xù)投向“硬科技”產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

具體看，科創(chuàng)板指數(shù)體系日益完善。規(guī)模、主題、策略等各類型指數(shù)加速開發(fā)，新增發(fā)布科創(chuàng)200指數(shù)、科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)、科創(chuàng)板盈利質(zhì)量策略指數(shù)等9條指數(shù)?？苿?chuàng)板指數(shù)總數(shù)達到25條，市場影響力與日俱增。

指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)新高。截至11月底，跟蹤科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模超2600億元，其中科創(chuàng)50、科創(chuàng)芯片指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元、300億元，較年初增長38%和300%。科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品規(guī)模1959億元，是目前最大的單市場ETF產(chǎn)品。

ETF產(chǎn)品接連“上新”。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新能源、科創(chuàng)板人工智能等19只科創(chuàng)板ETF接連獲批，科創(chuàng)板芯片等6只科創(chuàng)板ETF上市并募資14億元。截至目前，上市科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品共35只，已成為資金支持“硬科技”產(chǎn)業(yè)的重要渠道。

進展六：深入開展“提質(zhì)增效重回報”行動，切實提升公司質(zhì)量和投資價值

作為最先發(fā)起“提質(zhì)增效重回報”專項行動倡議的板塊，科創(chuàng)板自今年1月以來持續(xù)引導(dǎo)上市公司發(fā)揮市場主體作用，夯實高質(zhì)量發(fā)展根基，落實以投資者為本的發(fā)展理念?？苿?chuàng)板公司積極響應(yīng)“科創(chuàng)板八條”的政策要求，截至目前，共470家科創(chuàng)板公司披露2024年度“提質(zhì)增效重回報”行動方案，占比逾8成，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100成份股公司全覆蓋；382家公司開展半年度評估。

公司“提質(zhì)增效”見真章。以集成電路、生物醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)逐步釋放發(fā)展活力。集成電路領(lǐng)域，中芯國際第三季度營收首次站上單季20億美元臺階，創(chuàng)歷史新高；華海清科、中科飛測迎來半導(dǎo)體設(shè)裝備出機首500套、首1000套里程碑。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，截至今年10月，全部20家以第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)均有產(chǎn)品上市或提交產(chǎn)品上市申請；百濟神州、迪哲醫(yī)藥等8家創(chuàng)新藥企的多款產(chǎn)品近期被首次納入或成功續(xù)約醫(yī)保目錄。

增持回購金額數(shù)量創(chuàng)新高?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板106家公司新發(fā)回購計劃，擬回購金額上限超100億元；23家公司新發(fā)增持方案，擬增持金額上限超18億元。截至目前，7成科創(chuàng)板公司上市后實施過股份回購或增持，金額超過350億元。

進展七：落實監(jiān)管“長牙帶刺”，加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所從優(yōu)化激勵和嚴監(jiān)管兩方面入手，引導(dǎo)上市公司、中介機構(gòu)等市場主體共同維護好科創(chuàng)板規(guī)范有序的市場生態(tài)。

一方面，上交所強化監(jiān)管政策正向激勵，緊盯公司“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任。11月，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，鼓勵控股股東、實際控制人長期持有上市公司股份，保持上市公司控制權(quán)的相對穩(wěn)定。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，20余家科創(chuàng)板公司的實控人等“關(guān)鍵少數(shù)”承諾不減持或延長鎖定期，加強利益綁定。

另一方面，對于前期因違法違規(guī)退市的科創(chuàng)板企業(yè)，監(jiān)管持續(xù)跟進立體化追責(zé)，保障投資者權(quán)益。10月，證監(jiān)會與澤達易盛的保薦券商、審計機構(gòu)簽署《承諾認可協(xié)議》，2家中介機構(gòu)需向投?；鸸窘患{合計約2億元承諾金，以糾正涉嫌違法行為、賠償有關(guān)投資者損失、消除損害或者不良影響。此前，紫晶存儲案作為我國首單適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案例，相關(guān)中介機構(gòu)已于今年8月履行承諾認可協(xié)議，在先行賠付投資者損失約10.86億元的基礎(chǔ)上，交納承諾金合計約1.89億元。

進展八：凝聚市場各方合力，積極營造良好市場生態(tài)

政策出臺后，上交所凝聚市場各方合力，著力打造良好市場生態(tài)，培育壯大耐心資本。

人民法院與金融監(jiān)管機構(gòu)積極推動司法保障機制優(yōu)化。7月，上海金融法院發(fā)布服務(wù)保障科創(chuàng)板改革五個典型案例和五項創(chuàng)新機制。上交所與上海仲裁委積極協(xié)作，支持在科創(chuàng)板開展證券仲裁試點。

上交所常態(tài)化開展上市公司調(diào)研走訪。據(jù)了解，下半年，上交所走訪調(diào)研科創(chuàng)板公司近120家，其中聯(lián)合地方政府、派出機構(gòu)等調(diào)研逾50家，圍繞科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展問計問需；舉辦未來產(chǎn)業(yè)系列沙龍2期、分析師走進頭部企業(yè)活動超50家次，搭建科創(chuàng)企業(yè)深度溝通平臺。

投資者教育服務(wù)質(zhì)效提升。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所密集組織主題宣講、投資者座談，同步推出投關(guān)節(jié)目20期、短視頻27期，觸達投資者逾2000萬人，促進企業(yè)與投資者良性互動。10月，上交所聯(lián)合上海市金融委指導(dǎo)上海資產(chǎn)管理協(xié)會開展上海資產(chǎn)管理行業(yè)踐行資本市場理性投資、價值投資、長期投資理念優(yōu)秀實踐展示活動，推動形成良好市場生態(tài)和投資文化。